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研报掘金丨国海证券:维持宇通客车“增持”评级,销售总量和结构有望持续改善

财务表现 - 2025年上半年归母净利润19.4亿元,同比增长15.6% [1] - 2025年第二季度归母净利润11.8亿元,同比增长16.1%,环比增长56.4% [1] - 上半年分红比例达57.2% [1] 业绩驱动因素 - 第二季度净利润增速显著高于收入增速,主要受益于销量结构优化 [1] - 上半年固定资产处置收益对归母净利润产生积极贡献 [1] 行业前景 - 海外客车行业需求呈现增长态势,新能源客车需求尤为突出 [1] - 国内客车市场有望受益于以旧换新政策带来增量需求 [1] 公司展望 - 公司销售总量和结构预计持续改善 [1] - 作为领先客车企业维持市场竞争力 [1]