股权激励计划 - 公司发布限制性股票激励计划 授予403.5万份限制性股票 占股本总额1% 其中首次授予399.7万份 [1] - 考核目标以2024年为基数 2025-2027年营业收入增速目标分别不低于25%/55%/95% 对应三年复合增长率25% [2] - 归母净利润增速目标分别不低于70%/155%/215% 对应三年复合增长率47% [2] 激励方案实施 - 激励计划覆盖10名董事及高管 319名中层管理人员和核心技术骨干 总覆盖329名核心员工 [2] - 授予价格为11.03元/股 激励范围广泛且力度较大 有效绑定美国核心业务人员利益 [2] 业务发展前景 - 服饰业务通过品牌心智提升 新品加速爬坡和供应链效率优化 实现营收快速增长和盈利提升 [3] - 非服饰业务中跑步机 电助力车等品类库存持续去化 第三季度起对盈利能力的拖累趋于减弱 [3] - 中长期通过东南亚产能建设 终端调价应对全球贸易冲击 品牌矩阵培育和地区扩张支撑成长 [3] 盈利预测与估值 - 上调2025年归母净利润预测17%至3.6亿元 2026年预测上调20%至5.2亿元 [4] - 当前股价对应2025年28倍市盈率 2026年19倍市盈率 [4] - 目标价上调17%至28元 对应2025年32倍市盈率和2026年22倍市盈率 存在13%上行空间 [4]