财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入124.75亿元 同比下降8% [1] - 实现净利润9.35亿元 同比下降8% [1] - 归属净利率为7.5% 同比基本持平 [2] 业务结构分析 - 塑料管道业务收入下降3.24% 建材家居业务下降20.56% 其他业务下降39.84% [1] - 管材销量同比增长3.9% 其中PVC管增长0.4% 非PVC管增长13.8% [1] - 管材售价同比下降6.9% 其中PVC管下降7.4% 非PVC管下降10.3% [1] 区域与领域表现 - 国内华南地区收入下降2.9% 华南以外地区下降6.6% 海外业务增长29.5% [1] - 管道业务中供水管道增长4.1% 燃气管道增长1.1% 排水管道下降8.3% 电力管道下降10.8% [1] 盈利能力 - 上半年毛利率28.2% 同比提升0.7个百分点 [2] - 管道业务毛利率29.4% 同比下降0.1个百分点 [2] - 期间费用率19.83% 同比下降0.1个百分点 [2] 资本开支与未来展望 - 2025年上半年资本开支9.7亿元 同比大幅减少 去年同期为15.59亿元 [3] - 预计2025年净利润约19.5亿元 对应PE为7.1倍 [3] - 非PVC管占比不断提升 公司致力于打造家居综合平台 [2]