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润本股份(603193):婴童护理表现亮眼 多品类、全渠道战略稳步推进

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入8.95亿元,同比增长20.31%,归母净利润1.88亿元,同比增长4.16%,扣非归母净利润1.77亿元,同比增长0.86% [1] - 第二季度营业收入6.55亿元,同比增长13.46%,归母净利润1.43亿元,同比下降0.85%,扣非归母净利润1.38亿元,同比下降3.94% [1] - 上半年毛利率为58.0%,同比下降0.6个百分点,归母净利率为20.9%,同比下降3.2个百分点 [2] 产品结构 - 驱蚊产品营收3.75亿元,同比增长13.4%,婴童护理产品营收4.05亿元,同比增长38.7%,精油产品营收0.92亿元,同比下降14.6% [2] - 公司升级或推出40款以上新品,成功切入儿童防晒和青少年护肤等细分赛道 [3] - 坚持"大品牌、小品类"战略,巩固婴童护理和驱蚊两大基本盘 [3] 渠道发展 - 电商平台(天猫、京东、抖音、拼多多)保持较高市场占有率 [2] - 线下渠道拓展取得进展,新增与山姆渠道合作,非平台经销业务快速增长 [2] 费用结构 - 销售费用率30.3%,同比上升1.5个百分点,主要因加大费用投放力度 [2] - 管理费用率1.81%,同比下降0.1个百分点,研发费用率1.83%,同比下降0.2个百分点 [2] - 财务费用率-0.4%,同比上升2.4个百分点,主要因利息收入减少 [2] 产能与投资 - 规划建设"润本生物技术研发生产基地项目"和"润本智能智造未来工厂项目" [3] - 持续加大资本投入,增强研产销一体化壁垒,为长期发展奠定基础 [3] 增长前景 - 青少年系列和线下渠道持续开拓,有望成为新的增长极 [3] - 多品类、全渠道战略稳步推进,持续提升市场份额 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.3亿元、4.2亿元和5.3亿元 [3]