公司财务表现 - 2025年上半年公司实现收入441.6亿元，同比下降8.4%，归属净利润11.0亿元，同比增长2.9%，扣非净利润10.5亿元，同比增长16.7% [1] - 2025年第二季度单季度收入247.4亿元，同比下降8.7%，环比增长27.4%，归属净利润4.9亿元，同比基本持平，环比下降20.5%，扣非净利润4.5亿元，同比增长24.1%，环比下降24.3% [1] 公司经营数据 - 公司具备1350万吨/年涤纶长丝产能和1020万吨/年PTA产能，行业规模领先 [2] - 2025年上半年涤纶长丝销量595.3万吨，同比增长1.3%，PTA销量82.5万吨，同比增长14.3% [2] - 涤纶长丝毛利率7.3%，同比提升0.75个百分点，PTA毛利率0.6%，同比下降1.15个百分点 [2] 公司战略布局 - 公司在吐鲁番地区获取优质煤矿资源，储量达5亿吨，初始开采规模500万吨/年，煤炭品质卓越，热值超6500大卡，具备低磷、低硫、低氯、低灰特性 [2] - 此次布局标志着公司实现从油头、气头到煤头的全品类覆盖，战略布局迈上新台阶 [2] - 公司参股浙石化炼化资产，实现多元差异化发展，平滑单一行业周期 [4] 行业供需状况 - 2024年涤纶长丝产能同比下降2.3%，行业扩产节奏明显放缓 [4] - 预计2025年新增产能约200万吨，2026年预计新增产能146万吨/年，产能增速仅2.7% [4] - 行业集中度提升，CR6从2023年的85%升至2024年的87% [3] 行业景气度变化 - 江浙地区下游开机率加速修复，织机开工率68%，加弹开工率79%，较前一周分别上升5个百分点和7个百分点 [3] - 涤纶长丝POY、FDY、DTY库存分别为16天、18.7天、25.4天，分别下降10.2天、11.9天和4.9天，库存呈去化态势 [3] - 行业龙头2024年5月通过协调负荷等措施修复行业供需和产品利润 [3] 公司盈利预测 - 预计公司2025-2027年归属净利润分别为27.4亿元、34.4亿元和42.1亿元 [4] - 公司作为国内最大涤纶长丝生产企业，连续24年销量第一，有望受益行业景气上行 [4]