财务表现 - 上半年归母净利润85.2亿元 同比增长1.1% [1] - 2025年第二季度归母净利润18.6亿元 同比下降13.5% [1] - 第二季度毛利率下降3.2个百分点至71.9% [1] - 第二季度净利率下降4.0个百分点至25.1% [1] 经营状况 - 第二季度环比降速但整体实现正增长 [1] - 次高端产品动销受环境影响导致产品结构下移 [1] - 销售费用率下降0.01个百分点 管理费用率上升0.08个百分点 财务费用率上升0.01个百分点 [1] 竞争优势 - 丰富产品结构和扎实全国化布局带来优势 [1] - 香型在行业年轻化、追求醒酒快负担轻趋势下具有明显竞争优势 [1] - 经销商良好的利润水平支撑未来发展 [1] 未来展望 - 过去几年净利率大幅提升 未来面对需求下降预计提升幅度放缓或小幅度下降 [1] - 结合产品结构和全国化市场优势 预计未来仍有超额表现 [1]