财务表现 - 2025年上半年营收167.43亿元同比下降18.45% 净利润50.69亿元同比下降32.96% [1] - 经营性现金流净额39.22亿元同比下降53.83% 国内业务同比下滑超30% [1] - 三大产品线营收均出现下滑 其中生命信息与支持产线收入54.79亿元同比下降31.59% [1][3] 业务板块分析 - 体外诊断业务收入64.24亿元同比下降16.11% 毛利率59.5%同比下降4.37个百分点 [2] - 医学影像产线收入33.12亿元同比下降22.51% 其中国际业务占比提升至62% [3] - 国际业务同比增长5.39% 收入占比提升至约50% 其中国际化学发光业务增长超20% [2][3] 市场动态与战略调整 - 国内医疗设备招标自2024年12月开始复苏 但招标到收入确认周期显著拉长 [1] - 公司将国内业务考核重心转向市场份额 重点突破IVD大样本量客户 [2] - 微创外科高值耗材超声刀和腔镜吻合器预计2025年开始在国内放量 [2] 国际业务展望 - 国际市场容量为中国市场4-5倍 当前国际业务平均市占率不足3% [4] - 发展中国家市场成长性高且销售模式与中国相似 欧美市场侧重品牌力提升 [4] - 预计2025年下半年国际业务增长提速 国际体外诊断产线有望实现较快增长 [3] 研发与资金状况 - 上半年研发投入17.77亿元占营收比重10.61% [4] - 截至2025年6月末持有货币资金169.67亿元 应收账款44.53亿元中约30亿元在信用期内 [4] 业绩指引 - 预计2025年第三季度整体营业收入将实现同比正增长 [1] - 三季度国内市场将明显改善并迎来拐点 业绩将逐步回归正常增长轨道 [1][2]