核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收31.04亿元，同比下降6.12% [1] - 归母净利润2.88亿元，同比增长3.19% [1] - 归母净利润率9.26%，同比提升0.84个百分点 [2] - 经营活动现金流净额8.96亿元，同比大幅增长98.27% [2] 品牌表现 - La Koradior品牌营收2.80亿元，同比增长9.65% [1] - 主品牌Koradior营收10.44亿元（占比33.6%），同比下降1.22% [1] - NAERSI营收6.55亿元（占比21.1%），同比下降10.85% [1] - NEXY.CO营收4.84亿元（占比15.6%），同比下降4.00% [1] - ELSEWHERE/CADIDL/FUUNNY FEELLN/NAERSILING营收分别下降21.89%/11.73%/9.85%/12.67% [1] 渠道结构 - 线下渠道营收25.09亿元，其中直营渠道24.31亿元（同比下降7.69%），经销渠道0.78亿元（同比下降38.32%） [1] - 线上渠道营收5.95亿元，同比增长8.88%，收入占比提升至19.16% [1] - 抖音渠道营收1.16亿元（同比增长14.25%），微信视频号渠道营收0.56亿元（同比增长136.45%） [1] - 天猫/唯品会渠道分别实现营收1.29/2.45亿元，同比增长3.81%/2.03% [1] 运营指标 - 期末门店总数1765家，较期初净减少74家 [1] - 主品牌Koradior门店654家（净减少22家），NAERSI门店425家（净减少11家） [1] - 存货规模14.86亿元，同比增长16.6% [2] - 毛利率76.41%，同比微升0.11个百分点，其中电商渠道毛利率提升2.28个百分点至63.40% [2] 费用控制 - 销售及分销开支同比下降8.14%，行政及其他经营开支同比下降15.19% [1] - 股权激励费用由去年同期9948万元大幅降至534万元 [1] - 销售费用率56.3%，行政费用率10.1%，同比均有下降 [2] 未来展望 - 公司计划围绕品牌力塑造和商品力深化改革 [3] - 预计收入端较上半年小幅改善，利润端有望展现弹性 [3] - 预计2025-2027年EPS为0.84/0.90/0.95元 [3]