核心财务表现 - 2025年上半年营业收入70.9亿元，同比增长3.7% [1] - 归母净利润7.7亿元，同比增长4.3%，利润增速高于收入增速 [1] - 毛利率17.0%，较上年同期上升0.2个百分点 [1] - 销售、管理、财务三项费用率合计2.2%，同比下降0.6个百分点 [1] 业务发展动态 - 新增在管面积3180万平米，其中84%来自独立第三方，59%来自非住项目 [2] - 优化项目结构，上半年退盘2680万平米 [2] - 截至6月底在管面积4.36亿平米，较去年底增加500万平米 [2] - 基础物管服务收入56.0亿元，同比增长8.3%，收入占比78.9% [2] - 住户增值服务收入6.1亿元，同比下降11.6% [2] - 非住户增值服务收入8.6亿元，同比下降5.9% [2] 城市运营拓展 - 城市运营新增项目合约额6.25亿元，同比增长60.3% [1][2] - 城市运营合约占比达64%，较上年同期上升26个百分点 [1][2] - 拓展天津东丽区环卫一体化项目及香港东区海滨长廊项目 [2] 股东回报政策 - 宣派中期股息每股9港仙，特别股息1港仙，合计10港仙 [3] - 中期派息较去年同期增加1.5港仙，较2023年增加4.5港仙 [3] - 中期股利支付率约39%，较去年全年提升3.4个百分点 [3] - 年化股息率3.33% [1][3] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年EPS预测至0.51/0.56/0.61元（原预测0.54/0.61/0.67元） [3] - 维持买入评级和目标价7.49港元不变 [3]