财务表现 - 上半年净利润同比下降14%符合市场预期 [1] - 平均客单价实现小幅上升 [1] - 派息比率维持在95%水平 [1] 运营效率 - 低线城市翻桌率表现超出预期 [1] - 通过优化员工排班提升营运效率 [1] - 转向特许经营模式有望改善运营表现 [1] 盈利预测 - 2025年净利润预测下调11%反映盈利能力下降 [1] - 2026年及2027年盈利预测保持不变 [1] 投资评级 - 目标价从15港元小幅上调至16港元 [1] - 维持跑赢大市评级 [1]