行业背景 - 家居行业与房地产周期紧密相连 过去二十年地产红利造就高速扩张的家居市场[1] - 2021年起新房成交持续下行导致行业增量枯竭 2025年行业处于周期转换关口[1] - 多数家居企业增长引擎停摆 行业整体承压[1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入98.01亿元 同比增长10.02%[1] - 归母净利润10.21亿元 同比增长13.89%[1] - 经营活动现金流量净额10.94亿元 同比大幅增长71.89%[1] 零售转型成果 - 智能类产品零售较2024年下半年环比增长18倍[2] - 功能品类零售增长超50%[2] - 床垫"1号垫系列"零售增长超过50%[2] - 定制零售订单增长13%[2] - 零售转型布局长达7年 核心是摆脱依赖感觉的业务模式[2] - 建立五大数字化系统(iKUKA平台 用户营销系统 零售分销系统 商品运营系统 仓配装服五合一交付体系)[2] - 全国建仓突破100家 覆盖零售额占比达65%[2] 整家战略发展 - 从沙发制造商发展为综合家居零售运营商[3] - 2015年开始布局定制家居业务 2023年升级为一体化整家[3] - 2025年发布环保7号丨LSB-5芯板产品 引入AI设计大脑 创新十大微场景解决方案[3] - 整家融合大店累计达377家 坪效提升10%[3] - 定制零售订单增长13%[3] - 整家业务仍处初步阶段 蕴含巨大成长空间[4] 全球化布局 - 构建产能布局+本土化运营+自有品牌建设出海路径[4] - 6年间在越南 墨西哥 美国建成超65万平方米海外制造基地[5] - 越南平福工厂提效超30% 平阳工厂投产 墨西哥和美国工厂良性运营[5] - 通过OEM和ODM模式深化与全球家居零售商合作[5] - OBM品牌KUKA HOME新开门店15家 总数增至43家[5] - 覆盖印度 越南 泰国 乌兹别克斯坦 哈萨克斯坦等国家和地区[5]