券商板块市场表现 - 券商板块盘中再度走强 光大证券和信达证券涨停 广发证券涨超7% 东方财富涨约4% [1] - 市场量能及振幅有所放大 两融波动创新高 银行和保险板块高位波动 券商及多元金融板块震荡上行 [1] - 经济数据走弱背景下流动性驱动市场走强的趋势或有望延续 [1] 券商走强驱动因素 - 历史上券商走强主要受国内宏观政策放松及股市提振措施推动 同时受益于海外流动性宽松和风险事件缓和 [1] - 交易定价反映公募考核新规基准回补效应 去产能 高层会议经济定调及美国关税等政策效应 [1] 板块配置价值核心逻辑 - 政策端支撑体现为"活跃资本市场"导向明确 注册制深化 交易机制优化及引入中长期资金等举措持续落地 直接拓宽券商投行 经纪和资管业务空间 [2] - 资金端支撑来自市场信心修复带动成交回暖与两融回升 养老金和保险等增量资金入市可期为业绩提供弹性基础 [2] - 自身转型支撑表现为行业着力发展高附加值业务 重点推进财富管理和机构业务 优化收入结构并增强盈利稳定性 [2] 行业增长潜力 - 券商不仅受益于市场回暖的Beta弹性 更因成功转型具备独特的Alpha增长潜力 体现为盈利质量提升 [2] - 政策预期 资金改善与内生动力共同作用 使板块盈利前景确定性提升 当前具备较高配置吸引力 [2]