公司业绩表现 - 恒瑞医药2025年上半年实现营业收入157.61亿元 同比增长15.88% 净利润44.50亿元 同比增长29.67% 经营性现金流净额43.00亿元 同比增长41.80% 均创同期新高 [1] - 百济神州上半年营业总收入175.18亿元 同比增长46% 归母净利润4.5亿元 实现扭亏为盈 [4] - 翰森制药上半年营业收入74.34亿元 同比增长14.3% 创新药与合作产品收入61.45亿元 同比增长22.1% 占总收入82.7% [4] - 甘李药业上半年营业收入20.67亿元 同比增长57.18% 净利润6.04亿元 同比增长101.96% 其中国内销售收入18.45亿元 同比增长55.28% 国际销售收入2.19亿元 同比增长74.68% [6] 创新药业务进展 - 恒瑞医药创新药销售及许可收入95.61亿元 占总营收60.66% 其中创新药销售收入75.70亿元 瑞维鲁胺等新药快速放量 艾瑞昔布等成熟品种持续贡献增量 [2] - 公司收到Merck Sharp & Dohme 2亿美元和IDEAYA 7500万美元许可首付款并确认为收入 [2] - 百济神州产品收入173.60亿元 主要得益于泽布替尼和替雷利珠单抗等自主研发产品及授权产品销售增长 [4] - 翰森制药在中国市场销售7款创新药 形成丰富产品管线 [4] 研发投入与管线布局 - 恒瑞医药上半年研发投入38.71亿元 其中费用化研发投入32.28亿元 6款1类创新药获批上市 [2] - 公司拥有100多个自主创新产品处于临床开发阶段 400余项临床试验在全球开展 上半年15个创新分子进入临床 覆盖小分子化药、抗体、ADC等多个技术领域 [3] - 甘李药业研发投入5.52亿元 占营业收入比重26.70% [6] - 华东医药推进80余项创新药管线研发 [5] 行业发展趋势 - 中国创新药企业实现从量变到质变转化 从"跟跑者"转变为"引领者" 行业景气度持续提升 [1][8] - 创新与国际化成为药企业绩增长核心驱动力 海外认可度持续提升 出海交易金额增长 [4][7] - 预计2030年中国创新药市场规模将突破2万亿元 较2024年增长264% [7] - 未来投资将更注重海外合作、早期数据质量和平台型公司 AI制药及突破性疗法重要性提升 [7]