财务表现 - 2025H1营业收入12.99亿元，同比下降21.59% [1] - 2025H1归母净利润7.89亿元，同比下降29.57% [1] - 2025H1扣非归母净利润7.22亿元，同比下降33.70% [1] - 2025Q2营业收入6.36亿元，同比下降25.11% [1] - 2025Q2归母净利润3.46亿元，同比下降41.75% [1] - 2025Q2扣非归母净利润3.20亿元，同比下降42.83% [1] 盈利能力 - 2025H1毛利率93.44%，同比下降1.48个百分点 [2] - 2025H1归母净利率60.77%，同比下降6.88个百分点 [2] - 2025Q2毛利率93.00%，同比下降2.26个百分点 [2] - 2025Q2归母净利率54.38%，同比下降15.53个百分点 [2] 费用结构 - 2025H1销售费用率11.10%，同比上升2.58个百分点 [2] - 2025H1管理费用率5.34%，同比上升1.25个百分点 [2] - 2025H1研发费用率12.05%，同比上升4.46个百分点 [2] - 2025Q2销售费用率12.39%，同比上升3.70个百分点 [2] - 2025Q2管理费用率5.99%，同比上升1.88个百分点 [2] - 2025Q2研发费用率15.42%，同比上升7.38个百分点 [2] 产品收入 - 溶液类注射产品收入7.44亿元，同比下降23.79%，占比57.27% [2] - 凝胶类注射产品收入4.93亿元，同比下降23.99%，占比37.97% [2] - 冻干粉类注射产品收入0.19亿元，占比1.50% [2] - 面部埋植线收入0.03亿元，同比下降4.56%，占比0.26% [2] - 其他收入0.39亿元，同比增长38.88%，占比3.01% [3] 研发管线 - 注射用A型肉毒毒素和米诺地尔搽剂已提交发补，处于审评阶段 [4] - 利多卡因丁卡因乳膏获得上市申请受理 [4] - 司美格鲁肽注射液等产品处于临床试验阶段 [4] 战略发展 - 完成对韩国REGEN 95%交易对价款的支付 [5] - 收购有助于巩固医美注射填充产品市场领先地位 [5] - 通过整合研发、生产和销售资源发挥协同效应 [5] - 可通过REGEN开展海外业务，加速产品走向国际市场 [5] 行业状况 - 行业增速放缓叠加竞争加剧 [2] - 核心产品增速受阻 [2]