股价表现与市场反应 - 零跑汽车股价创历史新高 达73.3港元 单日涨幅一度扩大至7.56% 年内累计涨幅达1.25倍 [1] - 多家大行上调目标价 花旗目标价从86.4港元上调至100港元 美银证券目标价从79港元上调至90港元 均维持"买入"评级 [1][2] 财务业绩表现 - 截至2025年6月30日止六个月收益达242.5亿元 同比增长174% [1] - 公司权益持有人应占净利润0.3亿元 实现同比扭亏为盈 成为中国造车新势力中第二家实现半年度盈利的企业 [1] - 收益增长主要驱动因素包括整车及备件交付量增加 战略合作与碳积分交易收入增长 以及相关服务收入提升 [1] 销量与毛利率展望 - 花旗将2025-2027年销量预测上调至60万/120万/180万辆 美银证券同步上调三年销售预测9%/18%/17% [1][2] - 公司管理层将2025年全年销量目标从50-60万辆调升至58-65万辆 第三季度销量目标设定为17-18万辆 [2] - 花旗预测2025-2027年毛利率达14.8%/15.4%/15.5% 较此前上调2.4-4.8个百分点 公司混合毛利率目标为14%-15% [1][2] 盈利预测与估值调整 - 花旗将2025-2027年净利润预测上调11%-26% 至11亿/41.7亿/63.2亿元 美银证券分别上调9%/38%/24% [1][2] - 花旗估值基础为2026年预测市盈率29.5倍 强调90天上行催化剂观察期 [1] - 业绩上调依据包括强劲销售势头 2026-2027年稳健车型管线 以及新车与改款车型对下半年毛利率的改善作用 [1][2]