财务表现 - 上半年收入38.3亿元 同比下降6% [1] - 会员订阅收入同比增长15% 社交娱乐收入下降 [1] - 毛利率36.4% 同比优化1.4个百分点 [1] - 经调整净利润11亿元 超市场预期 [1] 盈利预测调整 - 上调2025年经调整净利润预测12%至21.7亿元 [1] - 上调2026年经调整净利润预测9%至23.9亿元 [1] 估值与评级 - 目标价由240港元上调至339港元 [1] - 估值基准切换至2026年28倍市盈率 [1] - 维持买入评级 因行业估值中枢上移及费用管控优于预期 [1]