伯克希尔二季度持仓变动 - 二季度建仓联合健康503.9万股，建仓成本314美元，季末持仓市值15.7亿美元，占投资组合0.61%，为第18大持仓 [1] - 建仓纽柯钢铁、莱纳建筑、霍顿房屋、拉马尔户外广告、安朗杰 [1] - 增持雪佛龙345.4258万股、星座集团、Pool、达美乐、海科航空、莱纳B [1] - 减持苹果2000万股、美国银行2630.6156万股、德维特、威瑞信、特许通信、一级方程式集团 [1] - 清仓T-Mobile [1] - 连续第11个季度净卖出股票，二季度抛售股票69.2亿美元，购入股票39亿美元 [5] 投资组合结构 - 二季度末美股持仓总市值2575亿美元 [2] - 前十大重仓股占比87%，包括苹果(22.31%/574.48亿美元)、美国运通(18.78%/483.61亿美元)、美国银行(11.12%/286.41亿美元)、可口可乐(10.99%/283亿美元)、雪佛龙(6.79%/174.78亿美元)、穆迪(4.81%/123.74亿美元)、西方石油(4.32%/111.3亿美元)、卡夫亨氏(3.26%/84.08亿美元)、安达保险(3.04%/78.32亿美元)、达维塔保健(1.87%/48.14亿美元) [2][3] - 70%仓位集中于五大核心持仓：苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙 [7] 现金管理策略 - 二季度末现金及现金等价物3441亿美元，较一季度3470亿美元小幅下降，为三年来首次缩水 [5] - 现金储备处于历史高位，为未来收购提供资金储备 [5] - 公司偏好股票投资，认为非常划算的交易机会在未来五年内可能出现 [5] 历史持仓演变 - 1988年重仓可口可乐成为投资转折点，1989-2003年连续15年为第一大重仓股 [5] - 2004年美国运通短暂成为第一大重仓股，2005-2011年可口可乐再次成为第一大重仓股 [5] - 2012-2017年富国银行成为第一大重仓股 [6] - 2016年以67.47亿美元建仓苹果，2018年起苹果持续为第一大重仓股 [7] 投资哲学核心 - 买股票就是买公司部分所有权，注重公司生意质量和买入价格 [8] - 以合理价格买优秀公司优于低价买平庸公司 [9] - 坚持长期持有理念，若不打算持有10年则1分钟也不要持有 [10] - 坚持安全边际原则，寻找在最坏情况下仍能安全获回报的机会 [10] - 强调能力圈概念，清楚自己知道什么和不知道什么 [11] - 投资集中化，认为找到六个好生意就已足够分散 [11] - 不需要对每个机会挥棒，耐心等待最佳击球位置 [12] - 不研究宏观问题，专注重要且可知的事项 [13]