公司业绩表现 - 西南证券2025年上半年营业收入15.04亿元，同比增长26.23% [1] - 归母净利润4.23亿元，同比增长24.36% [1] - 投资收益5.91亿元，同比增长近65%，贡献净利润大头 [1] - 手续费及佣金净收入4.46亿元，同比增长超30% [1] - 利息净收入2.34亿元，同比增长超30% [1] - 公司推出中期分红方案，每10股派现0.1元，合计派现6645.11万元 [1][3] 业务发展情况 - 证券自营业务建立"多策略"配置模式，权益投资取得稳健回报 [2] - 固收投资通过控制久期和调整持仓结构把握市场节奏 [2] - 证券经纪业务券结资产规模同比增长超95% [2] - 非货公募基金规模和融资类业务期末余额均同比增长超30% [2] - 下半年计划深化非方向性业务创新，丰富投资品种和策略 [2] - 将完善自营业务逆周期调节机制，发展场外衍生品业务 [2] - 经纪业务将加强投研服务，提升产品覆盖率，推进APP升级 [2] 行业环境与趋势 - A股交投活跃状态延续，上证指数突破3700点创三年新高 [3] - 27家券商上半年净利润均同比增长或扭亏为盈 [3] - 两融余额维持在2万亿元以上，反映投资者风险承担意愿提升 [4] - 流动性适度宽松和资本市场优化推动证券板块景气度上行 [1][4] - 政策红利持续释放，业内对券商板块后市持积极态度 [3][4] - 看好头部券商、并购重组潜力券商及差异化特色券商 [4]