财务表现 - 2025年上半年归母净利润454.03亿元，同比增长9% [1] - 2025年第二季度归母净利润185.55亿元，同比增长5% [1] 产品营收结构 - 第二季度茅台酒营收320.32亿元，同比增长10.99% [1] - 第二季度系列酒营收67.40亿元，同比下降6.53% [1] - 茅台酒营收占比提升2.61个百分点至82.62% [1] 业务驱动因素 - 茅台酒增长主要源于公司加大公斤装产品投放量 [1] - 系列酒下滑主要因2024年同期基数较高 [1] 渠道与区域表现 - 截至上半年末经销商数量达2395家，较年初净增148家 [1] - 第二季度国内营收369.98亿元，同比增长6.68% [1] - 第二季度国外营收17.74亿元，同比增长27.64% [1] - 国外营收占比提升0.72个百分点至4.58% [1] 经营策略与展望 - 公司在动销压力下保持业绩韧性，渠道压力处于良性水平 [1] - 通过精细化投放调控和经销架构优化支撑全年营收目标达成 [1]