核心观点 - 公司通过收购先导电科95.4559%股份加速向"高科技投资赋能+地产资产管理"战略转型 强化先进新材料实体制造平台 [1][2][3] - 公司对高科技企业累计投资超100亿元 被投企业拥有国际领先的自主可控技术和数字化技术 [1][2] - 标的公司先导电科100%股权预估值不超过120亿元 2024年静态PE不高于27.03倍 PB不高于1.41倍 [3][4] 交易结构 - 公司以发行股份方式收购48名股东持有的先导电科95.4559%股份 发行价不低于市场参考价3.46元/股的80% [3] - 配套融资不超过30亿元 用于补充流动资金、偿还债务、项目建设和支付交易费用 [3] - 交易后控股股东仍为衢州智宝 控股权保持不变 [3] 财务影响 - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.26元、0.30元、0.35元 2025年BPS为5.44元 [2] - 给予2025年1.5倍动态PB 合理价值8.16元 对应2025年动态PE为31.38倍 [2] - 标的公司2024年归母净利润4.44亿元 归母净资产85.15亿元 [4] 战略意义 - 收购直接提供先进新材料领域实体制造业务发展平台 推动硬科技实体制造转型 [3] - 形成"高科技投资赋能+地产资产管理"双轮驱动格局 增强可持续发展韧性 [3]