财务业绩表现 - 2025年上半年营收234.6亿元，同比增长20.9%，归母净利润27.4亿元，同比增长33.4% [1] - 第二季度营收111.3亿元，同比增长5.1%但环比下降9.7%，净利润11.8亿元，同比增长13.9%且环比增长25.1% [1] - 经营活动净现金流50.5亿元，同比大幅增长138.9%，显示现金流状况显著改善 [1] 毛利率与盈利结构 - 上半年整体毛利率19.3%，同比下降1.3个百分点，第二季度环比下降2.4个百分点 [1] - 功能化学品板块营收122.2亿元（同比+32.1%），毛利率19.9%同比提升2.6个百分点 [2] - 高分子新材料板块营收52.4亿元（同比-4.4%），但毛利率29.5%保持较高水平 [2] 成本与价差分析 - 美国乙烷价格2025年上半年均价25.9美分/加仑，同比上涨33.6%，但第三季度降至22.9美分/加仑 [2] - 乙烯-乙烷价差在第三季度环比扩大5%，丙烷-丙烯价差环比大幅扩大35% [2] - 国内丙烷CFR均价616.4美元/吨（同比-1.5%），第三季度降至555.2美元/吨环比下降8.7% [2] 项目进展与技术突破 - 投资257亿元在连云港建设α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目，一阶段已全面开工，预计2026年投产 [3] - 项目重点布局高端聚烯烃、α-烯烃及聚乙烯弹性体等产品，突破"卡脖子"技术难题 [3] - 公司研发基于碳氢化合物的浸没式液冷冷却液，为长期成长提供新动能 [3] 外部环境影响与应对 - 第二季度受美国"对等关税"及乙烷出口限制影响，乙烷进口面临压力 [1] - 7月2日美国取消乙烷出口限制性许可要求，公司原料进口恢复正常 [1]