业绩表现 - 2025年上半年实现归母净利润454.03亿元 同比增长8.89% [1] - 二季度白酒消费淡季叠加政务用酒约束强化 行业需求承压 [1] - 系列酒二季度营收同比下滑 [1] 经营策略 - 积极调控飞天茅台发货节奏并加强1升装产品投放 [1] - 直营与批发渠道协同发展 [1] - 主动调整系列酒投放策略 [1] 行业地位 - 作为白酒行业龙头展现较强渠道溢价能力 [1] - 回款情况相对良性 上半年顺利完成任务目标 [1] - 在消费场景减少背景下仍实现稳健增长 彰显龙头韧性 [1]