市场表现 - 8月13日A股三大指数上涨，沪指创2021年12月以来新高，创业板指数涨幅超过3.5% [1] 市场走强核心驱动因素 - 海外美联储降息预期强化，美国7月CPI低于预期强化美联储9月降息概率，美元走弱提振全球风险偏好 [2] - 国内物价数据边际改善，7月核心CPI同比连续3个月回升至0.8%，PPI环比降幅收窄 [2] - 资金面与风险偏好维持高位，上周两融余额重返2万亿元，杠杆资金加速流入 [2] - AI产业迎来密集催化，OpenAI宣布算力扩容计划，华为发布UCM推理技术，推动通信、算力硬件板块上涨 [2] 国内基本面及政策面利好 - 财政部等多部门联合印发个人消费贷款及服务业经营主体贷款贴息政策，从个人需求侧降成本、企业供给侧扩能力双向发力 [2] - 政策精准触达当前CPI结构分化（商品强、服务弱）与PPI低位徘徊的核心矛盾，通过财政杠杆快速激活消费贷与服务投资 [2] - “反内卷”政策优化行业竞争，促进PPI环比降幅收窄及生产资料价格企稳，有望形成“消费-生产”的正向循环 [2] 后市展望 - A股或仍受流动性充裕及政策红利支撑，短期关税不确定性落地，市场风险偏好或维持高位 [3] - 随着盈利的下行风险持续减轻，市场对宏观和产业层面的利好保持敏感 [3] - 中长期在经济温和修复与全球弱美元周期下对后市维持乐观，但短期提示波动放大的可能性 [3] - 结构上，“反内卷”深化或仍是中期市场关注的重要逻辑，AI产业催化下或可适当关注科技成长盈利修复行情 [3]