行业表现 - 1H25中国规模以上啤酒企业产量1904.4万千升 同比下滑0.3% 行业整体承压 [1] 公司经营 - 1H25公司啤酒销量235.2万千升 同比增长2.0% 增速快于行业 [1] - 2Q延续高增长态势 产品结构持续升级 [1] - 以U8为首的中高档产品持续放量 [1] 盈利能力 - 通过费用控制与子公司减亏 盈利能力有望持续提升 [1] - 上调2025年归母净利预测至14.7亿元（原值14.6亿元） [1] - 上调2026年归母净利预测至17.7亿元（原值17.7亿元） [1] - 上调2027年归母净利预测至20.4亿元（原值20.3亿元） [1]