短期市场压力测试 - 美股高位震荡 受全球需求放缓与降息预期双重影响 对宏观经济数据高度敏感 数据放缓将放大波动[1] - 8月和9月为标普500指数过去三十年平均表现最差月份 存在负面日历效应[1] - 8月全球央行Jackson Hole会议可能释放鹰派政策预期 历史显示鲍威尔6次演讲中5次标普500出现调整[1] 中长期趋势驱动因素 - 宏观经济基本面放缓但不衰退 居民工资收入稳定支撑消费与名义增速 财富效应保障经济增长[1] - AI技术持续突破且落地加速 中长期趋势确定 业绩兑现成为主线 美股AI叙事延续[1] - 美国降息与减税等政策发力 对下行经济形成托底对冲[1]