核心财务表现 - 2025H1营业收入7.45亿元 同比增长10.19% 归母净利润1.21亿元 同比增长14.17% 扣非净利润1.18亿元 同比增长16.42% [1] - 2025Q2营业收入3.97亿元 同比增长8.16% 归母净利润0.62亿元 同比增长11.39% 扣非净利润0.61亿元 同比增长12.87% [1] 分业务板块表现 - 泌尿外科业务营收1.34亿元 同比增长43.9% 受益于清石鞘高毛利产品在国内外市场放量 [2] - 护理业务营收0.92亿元 同比增长30.3% 受国外大客户订单稳定增长及国内销售持续打开带动 [2] - 血透业务营收0.4亿元 同比增长18.4% 集采产品加速落地执行推动增长 [2] - 导尿业务营收2.2亿元 同比增长13.6% 国内外市场稳健增长巩固龙头优势 [2] - 麻醉业务营收2.09亿元 同比下降4.8% 受新品入院放缓及市场需求下降影响 [2] - 呼吸业务营收0.27亿元 同比下降38.54% 受价格下滑及市场需求下降影响 [2] 盈利能力分析 - 泌尿外科产品综合毛利率超70% 高毛利产品放量驱动整体盈利水平优化 [2] - 2025H1公司毛利率达45.04% 较2024年底提升0.51个百分点 净利率达17.05% 提升1.91个百分点 [2] 海外业务发展 - 2025H1海外业务营收4.1亿元 同比增长23% 北美/南美/东南亚地区均实现快速增长 [3] - 战略布局印尼工厂建设 预计年内完成一期工程投产 墨西哥工厂已完成土地购买和项目规划 [3] - 海外生产基地布局承接国外大客户产能需求 强化关税风险下的稳定供应能力 [3] 国内市场表现 - 2025H1国内营收小幅下滑 受集采执行/价格下调及新品放量承压影响 [3] - 行业整顿常态化后新品入院逐步恢复 灵活价格策略应对集采 下半年国内业务有望恢复增长 [3] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为17.65亿元/20.80亿元/24.75亿元 同比增速16.92%/17.89%/18.96% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.63亿元/3.17亿元/3.81亿元 同比增速19.91%/20.38%/20.46% [4]