公司基本面与业绩表现 - 公司为功能饮料行业龙头 基本面快速增长 [1] - 能量饮料2025年上半年实现收入83.61亿元 同比增长21.91% [1] - 电解质饮料2025年上半年实现收入14.93亿元 同比增长213.71% [1] - 其他饮料2025年上半年实现收入8.77亿元 同比增长66.24% [1] 产品结构与第二曲线发展 - 公司产品结构逐步趋于多元化 [1] - 电解质饮料"补水啦"精准定位大量出汗后急需补充电解质的消费场景 锁定运动人群和学生群体 [1] - 持续丰富口味和规格以满足多样化消费需求 [1] - 电解质饮料2025年第二季度单季度实现收入9.23亿元 同比增长190.05% [1] - 电解质饮料2025年第二季度营收占比达15.68% 较去年同期提升8.42个百分点 [1] 增长动能与未来展望 - 电解质饮料对营收增速的推动作用愈发明显 [1] - 预计随着产品口味规格不断丰富和销售渠道进一步拓展 "补水啦"单品高增势能有望延续 [1] - 数字化体系赋能公司多元拓展 [1] - 强终端掌控能力助力公司平台化发展 [1] 估值与评级 - 选取可比公司欢乐家 百润股份 农夫山泉2025年平均PE值35倍 [1] - 考虑到公司基本面高增势能延续 首次覆盖给予增持评级 [1]