核心观点 - 公司饲料主业快速增长且逐季兑现 同时通过收购进入养殖业务开启第二增长曲线 实现从单一饲料商向养殖产业链综合服务商转型 [1] - 饲料业务呈现量利双升趋势 为整体提供稳定基本盘和现金流支撑 养殖业务整合发展将打开新成长空间并与饲料形成协同效应 [1] - 基于饲料业务持续向好及养殖整合前景 预测2025-2027年收入分别为43.28亿元、54.17亿元、66.13亿元 EPS分别为0.80元、1.42元、2.01元 维持买入评级 [1] 业务发展 - 饲料主业实现量利双升趋势 提供稳定基本盘和现金流支持 [1] - 收购养殖业务标志着向养殖产业链综合服务商转型迈出实质性步伐 [1] - 养殖业务整合与发展将打开全新成长空间 并与饲料业务形成协同效应 [1] 财务预测 - 预测2025年收入43.28亿元 2026年54.17亿元 2027年66.13亿元 [1] - 预测2025年EPS 0.80元 2026年1.42元 2027年2.01元 [1] - 基于饲料业务持续向好及养殖业务整合前景 维持买入评级 [1]