化工行业政策与市场动态 - 中国农药工业协会于2025年7月24日启动"正风治卷"三年行动，旨在解决隐性添加、非法生产及无序竞争问题，目标到2027年底实现市场秩序改善和产品质量提升 [2] - 2022年农业农村部抽查显示假农药占检测样品总数1.5%，占不合格样品数40.5%，非法生产者通过添加隐性成分降低成本进行低价倾销 [3] - 中农立华原药价格指数截至2025年7月20日报74.82点，较2021年10月高点下跌64.67%，同比下跌0.83%，跟踪产品中63%同比下跌 [4] - 2024年SW农药板块上市公司归母净利润合计11.86亿元，较2022年下滑92.53%，其中12家上市公司出现亏损 [4] - 协会提出禁止低于成本价格倾销、鼓励企业创新及制定重点产品竞争规范等措施，推动行业进入价格修复阶段 [4] - 投资建议关注草甘膦、草铵膦相关企业（兴发集团、江山股份等）、成本优势龙头企业（扬农化工）及质量标准提升品种企业（利民股份、长青股份等） [5] 东鹏饮料业绩与战略 - 2025年上半年公司实现营业收入107.37亿元，同比增长36.37%，归母净利润23.75亿元，同比增长37.22% [6] - 单Q2营业收入58.89亿元，同比增长34.10%，归母净利润13.95亿元，同比增长30.75% [6] - 毛利率提升至45.15%（同比+0.55pct），主要受益于PET成本下降及白砂糖价格企稳，费用率整体保持稳定 [6] - 新品无糖特饮、小补水系列（380ml/900ml）及东鹏果之茶通过场景化布局和数字化营销实现快速增长 [7] - 公司深化全国渠道精细化运营，针对电竞、运动、校园等场景精准营销，并推进东南亚等海外市场突破 [7] - 预计2025-2027年营收分别为207.8亿元（+31.2%）、253.8亿元（+22.1%）、300.7亿元（+18.5%），归母净利润分别为44.3亿元（+33.3%）、53.5亿元（+20.7%）、63.7亿元（+19.1%） [8] 政治局会议政策预期 - 会议预计延续既有政策基调，聚焦政策落实而非增量刺激，强调货币优先于财政、结构优化及长期规划 [10] - "反内卷"治理从行业实践升格至国家战略，呼应中央财经委会议关于治理企业低价无序竞争的议题 [11][12] - 财政政策侧重加速专项债及超长期特别国债资金拨付，货币政策维持宽松，下半年可能实施50bp降准及10bp降息 [13] - 地产政策有望在需求端下调公积金利率及优化限购，供给端推进存量房收储；消费政策向服务消费倾斜 [14] - 债市预期政策定调平缓驱动利率回归下行通道，10Y国债收益率可能回落 [15]