财务表现 - 2024年度营业总收入106.65亿元 同比下降2.93% 归母净利润5.38亿元 同比增长24.8% 扣非净利润5.79亿元 同比增长24.47% [1] - 2024年第四季度营业总收入25.16亿元 同比下降9.94% 归母净利润6397.4万元 同比增长28.08% 扣非净利润7197.62万元 同比下降2.25% [1] - 2025年第一季度营业总收入26.25亿元 同比增长0.42% 归母净利润1.33亿元 同比增长48.46% 扣非净利润1.41亿元 同比增长40.35% [1] 业务结构 - 液奶业务营收99.07亿元 同比增长0.75% 其他业务营收7.58亿元 同比下滑34.27% [2] - 2025年第一季度收入端重回正增长 产品结构持续优化 内生毛利率持续改善 [2] 盈利能力 - 2024年归母净利率提升1.12个百分点至5.04% 毛利率同比提升1.49个百分点至28.36% 期间费用率同比下降0.92个百分点至20.54% [3] - 2024年第四季度归母净利率提升0.75个百分点至2.54% 毛利率同比提升0.74个百分点至25.99% 期间费用率同比下降5.04个百分点至17.44% [3] - 2025年第一季度归母净利率提升1.64个百分点至5.08% 毛利率同比提升0.12个百分点至29.5% 期间费用率同比下降1.92个百分点至21.68% [3] 盈利驱动因素 - 毛利率提升主要系原奶成本下行叠加产品结构优化 低温鲜奶和酸奶增长相对更快 [3] - 修理费口径调整至成本致毛利率提升不显著 实际毛利率改善幅度相对更大 [3] - 2024年度资产减值损失0.98亿元 生物资产处置损失0.85亿元 拖累整体盈利 [3] 战略发展 - 公司持续聚焦"鲜立方"战略 强化"鲜"能力建设 [4] - 低温产品景气优势延续 与"鲜酸双强"品类发展策略一致 [4] - 依靠创新驱动 高品质鲜奶和功能性酸奶推陈出新 数智化转型自研用户平台"鲜活go"应用范围延伸 赋能DTC渠道增长 [4]