财务表现 - 2024年公司实现营业收入14.2亿元，同比下降49.7%，归母净利润0.1亿元，同比下降97.7% [1] - 2024年单四季度营业收入2.3亿元，同比下降66.2%，归母净利润-0.4亿元，同比下降163.7% [1] - 2025年一季度营业收入3.4亿元，同比下降30.3%，归母净利润0.3亿元，同比下降56.8% [1] - 2024年综合毛利率71.4%，同比下降7.0个百分点，销售净利率0.9%，同比下降18.5个百分点 [2] - 2025年一季度毛利率70.7%，同比下降0.4个百分点，销售净利率9.2%，同比下降5.6个百分点 [2] 产品表现 - 2024年内参系列营收2.35亿元，同比下降67.1%，销量和吨价分别下降56%和25% [1] - 2024年酒鬼系列营收8.35亿元，同比下降49.3%，销量和吨价分别下降46%和6% [1] - 2024年湘泉系列营收0.76亿元，同比增长7.6%，销量增长19%，吨价下降10% [1] 费用与负债 - 2024年四费率为48.9%，同比上升13.9个百分点，其中管理/销售/研发/财务费用率分别变动+5.8/+10.7/+0.8/-3.5个百分点 [2] - 2025年一季度四费率37.4%，同比上升4.8个百分点 [2] - 2025年一季度末合同负债余额1.8亿元，环比下降27%，同比下降24% [1] 战略规划 - 公司提出2025年为"战略攻坚年"，重点转向产品结构优化与市场深度运营 [3] - 产品端计划构建"2+2+2"战略单品体系，淘汰50%低效SKU，优化价格带分布 [3] - 聚焦长沙、湘西、岳阳、永州核心市场，坚持"价在量先"经营原则 [3] 市场展望 - 公司短期仍需消化库存压力，但动销指标显示改革初见成效（扫码量同比+95%） [3] - 若宏观政策驱动消费回暖，2025年或迎来边际改善 [3] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.53、0.62、0.96元（原预测2025-2026年为2.13、2.58元） [3]