核心观点 - 2024年公司营业收入296.19亿元，同比增加1.64%，归母净利润39.44亿元，同比增加14.04%，主要受益于煤价下行和煤电业绩改善 [1][3] - 2024Q1营收73.37亿元，同比减少9.09%，归母净利润10.11亿元，同比减少12.82%，主要受发电量减少和投资收益下降影响 [1][4] - 公司2024年现金分红22.02亿元，股利支付率55.84%，对应股息率4.74%，高分红高股息优势明显 [1][8] 财务表现 - 2024年毛利率19.61%，同比增加1.14个百分点，净利率16.15%，同比增加1.85个百分点 [5] - 2024年期间费用率7.17%，同比下降0.23个百分点，其中财务费用率3.70%，同比下降0.36个百分点 [5] - 2024年基本每股收益0.80元，同比增加13.10% [3] 装机容量与发电量 - 截至2024年底控股装机容量1795.5万千瓦，同比增加5.95%，其中新能源装机612.96万千瓦，占比34.1% [1][6] - 2024年完成发电量586.23亿千瓦时，同比增加6.4%，其中煤电416.05亿千瓦时(+3.5%)，气电84.42亿千瓦时(+17.6%)，风电54.81亿千瓦时(+4.3%)，光伏30.94亿千瓦时(+24.9%) [6] - 2025Q1完成发电量144.26亿千瓦时，同比减少7.2%，其中煤电99.02亿千瓦时(-12.5%)，气电22.04亿千瓦时(+3.9%)，风电16.00亿千瓦时(+5.6%)，光伏7.20亿千瓦时(+22.0%) [7] 电价与新能源发展 - 2024年上网电价0.511元/千瓦时(含税)，同比下滑0.012元/千瓦时 [6] - 2025Q1上网电价0.501元/千瓦时(含税)，同比下滑0.014元/千瓦时 [7] - 公司加快绿色低碳发展，海南CZ2项目实现首批风机并网，新疆大基地项目取得突破 [9] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为43.73亿元、46.03亿元、46.91亿元，对应EPS为0.89元/股、0.94元/股、0.96元/股 [2][9]