财务表现 - 2024年公司实现营业收入1841亿元，同比+1.47%，归母净利润224亿元，同比-3.21% [1] - 2025年Q1营业收入402亿元，同比-7.3%，归母净利润48亿元，同比-1.23%，扣非净利润45.5亿元，同比-14.98% [1] - 2025-2027年盈利预测：营业收入1578/1623/1659亿元，归母净利润183/178/187亿元 [3] 煤炭业务 - 2025年Q1煤炭产量4394万吨，同比+6.00%，自产煤销量3955万吨，同比+5.81% [1] - 2024年商品煤产量1.7亿吨，同比+4.13%，销量2.5亿吨，同比+9.13%，自产煤销量1.6亿吨，同比+4.55% [1] - 煤炭售价561元/吨，同比-8.50%，自产煤价格532元/吨，同比-9.99%，自产煤成本260元/吨，同比-1.6% [1][2] - 煤炭板块收入1627亿元，同比+3.02%，毛利558亿元，同比-11.0% [2] 电力业务 - 2024年收购集团火电资产，在运机组8300MW，在建11320MW [2] - 2025年Q1发电量87亿度，同比-22.55%，售电量81亿度，同比-22.79% [2] - 2024年发电量376亿度，同比+4.41%，售电量351亿度，同比+4.37% [2] - 售电均价0.399元/度，同比-4.84%，单位成本0.341元/度，同比-3.80%，度电净利润5.8分，下降10.6% [2] 项目进展 - 袁大滩煤矿产能由800万吨/年核增至1000万吨/年，柠条塔产能核增至2000万吨手续推进中 [3] - 在建火电装机11320MW，黄陵矿业二期2×1000MW电厂进入主体建设，三期2×1000MW项目获批 [3] 分红政策 - 2024年累计分红每股1.348元（含税），分红比例65%，对应股息率6.8% [3] - 2025年有望继续实行中期分红 [3]