投资理念 - 投资本质是购买公司未来现金流折现 体现为买股票即买公司 [3] - 价值投资核心是公司未来现金流折现 需基于长期视角直至公司结束 [5][6][7] - 价格围绕价值波动 投资需聚焦价值而非价格波动 [9] - 理解企业未来现金流需在能力圈内操作 且仅为毛估估 [11][13] 商业模式分析 - 优秀商业模式需具备长期利润能力和强大护城河 如海关模式 [14] - 差异化产品是核心竞争力 需满足用户独特需求 [14] - 商业模式和企业文化是投资首要条件 价格因素居次要地位 [14] - 商业模式类比赛马中的马 管理层与企业文化如同骑师 共同决定经营成果 [14] 企业案例研究 - 苹果商业模式优势体现在极致用户体验和强大护城河 软件年收入达数十亿 [16][17] - 单一产品模式带来显著成本优势 包括低开发成本 低材料成本及低渠道成本 [18][19][20] - 苹果营销效率极高 广告费用低于同行但产品定价优异 [21] - 智能手机和平板市场仍具巨大成长空间 苹果处于成长早期阶段 [22][23][24] 经营哲学 - 企业成功需遵循"对的生意+对的人+对的价格+时间=好结果"公式 [14] - 企业文化包含使命 愿景和核心价值观 是长期发展的基石 [14] - 本分经营体现为守诚信 平常心和有所不为的原则 [29] - 差异化战略需聚焦用户需求 避免无差异的"敢为天下后" [14]