业绩表现 - 2025年Q1公司实现营业收入9.75亿元，同比+3.55%，归母净利润1.33亿元，同比+25.81%，扣非后归母净利润1.15亿元，同比+28.09% [1] - 收入表现低于预期，主要系24Q1仍有部分生铁业务产生收入等因素影响，但业绩表现略超预期 [1] 业务发展 - 白电压缩机业务受益下游高景气，25年Q1家用空调总销量达5887万台，同比+15.3%，其中内销+6.2%，外销+24.5% [2] - 转子压缩机25年1-2月累计产量5047.7万台，同比+15.5%，销量5310.4万台，同比+18.4% [2] - 汽零业务加速发展，25年Q1中国汽车产销量分别达756.1/747万辆，同比+14.5%/+11.2%，新能源汽车产销量分别达318.2/307.5万辆，同比+50.4%/+47.1%，占汽车新车总销量41.2% [2] - 24年与华域汽车达成战略合作，深化汽车零部件机加工业务 [2] 技术与创新 - 公司注重精益数智赋能，以数智化为基础，AI大模型为引擎，集成生产和财务数据模型，构建高效管理体系 [2] - 全面推广自动化改造，应用CV技术保障产品质量，强化工艺和成本优化 [2] - 计划在机器人领域进行产业布局，拓展业务边界 [2] - 计划成立产业基金，投资主业相关领域和战略新兴领域，推动"实业+资本"双引擎发展 [2] 盈利能力 - 2025年Q1销售毛利率23.97%，同比+3.85pcts，创上市以来同期最好水平 [3] - 销售费用率同比-0.25pct至1.02%，管理费用率同比+0.75pct至3.83%，研发费用率同比-0.89pct至3.15%，财务费用率同比-0.81pct至1.10% [3] - 销售净利率13.16%，同比+2.40pct，创上市以来同期最好水平 [3] 盈利预测 - 预计25-27年归母净利润分别为6.03/7.08/8.12亿元，同比+28%/+17%/+15% [3] - 对应当前市盈率分别为12/10/9倍 [3]