财务表现 - 2024年公司营业收入14.59亿元同比增长20.74% 归母净利润2.52亿元同比增长87.60% 扣非净利润2.37亿元同比增长103.43% [3] - 2025年第一季度营业收入3.44亿元同比增长4.83% 归母净利润0.46亿元同比增长32.9% [3] - 综合毛利率达44.20% 较2023年提升9.02个百分点 主要因高毛利产品占比提升与成本管控优化 [2][3] 业务板块表现 - 显示材料板块销售收入12.76亿元同比增长23.69% 成为主要增长驱动 [3] - 医药CDMO板块销售收入1.54亿元同比增长13.59% 保持稳定增长 [3] - 电子材料板块销售收入2868万元同比下降29.90% 出现显著下滑 [3] 战略布局 - 以自有资金7640万元增资出光电子 该公司系全球OLED蓝光材料领导者 [4] - 参股出光电子有助于深化战略合作关系 加速国产化替代进程 [4] - 公司作为出光兴产战略供应商 主要提供OLED升华前材料 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.29/4.01/4.93亿元 [2] - 对应EPS分别为1.91/2.33/2.86元 [2] - 基于25倍2025年PE估值 维持目标价47.75元 [2]