核心财务表现 - 2024年公司实现营业收入213.6亿元，同比下降2.6%，归母净利润4.99亿元，同比下降11.8% [1] - 2024年Q4单季度营业收入52.8亿元，同比下降4%，环比下降0.7%，归母净利润1.04亿元，同比下降52%，环比上升55% [1] 产品价差分析 - 2024年Q4粘胶短纤价差5244元/吨，同比增加38元/吨，环比增加154元/吨，行业开工稳定且库存低位，下游需求保持刚需支撑 [2] - 纯碱价差46元/吨，同比下降1018元/吨，环比下降263元/吨，PVC价差1982元/吨，同比下降442元/吨，环比下降358元/吨，两者景气下行导致公司业绩承压 [2] 产业链布局进展 - 公司"三链一群"重点项目建设顺利，战新产业投入占比达48% [3] - 高端电子化学品项目部分产品已投料试车，精细化工一期项目土建施工完成65%，硅业三期项目全线工艺贯通并获评5A级工程 [3] - 海水淡化及浓海水项目一期完成备案及许可审批，年产10万吨电池级碳酸钠项目进入调试阶段 [3] 股东回报计划 - 公司制定2025年度"提质增效重回报"行动方案，聚焦主业提升经营质量，坚持现金分红回报股东 [4] - 上市以来累计现金分红42.26亿元，2025-2027年计划每年现金分红比例不低于当年归母净利润的30% [4] 盈利预测调整 - 下调2025年归母净利润预测至6.62亿元（下调30%），2026年预测至8.52亿元（下调23%），新增2027年预测12.19亿元 [4] - 对应EPS分别为0.32元/0.41元/0.59元，维持"买入"评级基于产业链布局完善及行业景气回暖预期 [4]