财务表现 - 2024年公司实现营业收入10.78亿元，同比增长15.70%，归母净利润1.77亿元，同比下降3.98% [1] - 单四季度营业收入1.62亿元，同比下降32.62%，归母净利润-0.3亿元 [1] - 2025-2026年每股收益预测分别下调至1.98元、2.36元（原预测3.58元、4.35元），新增2027年预测每股收益2.95元 [2] 订单与业务结构 - 2024年新签订单17.86亿元，同比增长18.74%，累计存量订单32.73亿元，同比增长27.57% [1] - 药学研究业务收入5.59亿元，同比下降1.7%，聚焦缓控释制剂、多肽药物等优势领域 [1] - 临床试验及生物分析业务收入5.12亿元，同比增长41.2%，受益于早期药学导流和一站式服务平台 [1] 创新研发与权益分成 - 权益分成业务收入653万元，拥有6项取得生产批件的权益分成项目 [2] - 2024年研发费用1.72亿元，同比增长39.0%，占营收比重提升至15.9% [2] - 14款新药进入临床试验阶段，176项药品申报上市注册受理 [2] 估值与目标价 - 基于PE估值法，合理估值为2025年29倍市盈率，对应目标价57.42元 [2]