核心观点 - 特朗普政府新签署的行政命令将对从中国进口的商品加征34%的关税 叠加现有20%关税后 对中国商品的有效关税税率达到54% 这将对苹果公司造成严重打击[1] - 苹果公司可能无法像2018年那样获得关税豁免 其毛利率和净利润将面临显著下行压力 并可能导致iPhone等产品涨价[5][6][7] 关税政策影响 - 新关税政策针对苹果最重要的制造中心中国 有效关税税率高达54%[1] - 尽管其他拥有庞大供应链的科技公司如特斯拉或英伟达也将受到影响 但对苹果的打击尤为严重[2] - 苹果股价在盘前交易中下跌7.4% 反映出市场对特朗普计划影响的恐慌性抛售[5] 对苹果公司的财务影响 - 花旗银行分析师估计 若苹果无法获得豁免且不将成本转嫁给消费者 中国累计54%的关税可能对公司总毛利率造成约9%的负面影响[6] - 杰富瑞分析师在最坏情景下估计 若2700万台在中国制造并进口到美国的iPhone面临54%关税 苹果本财年净利润可能减少14%[6] 苹果公司的供应链与应对 - 中国长期以来是苹果从iPhone到MacBook等所有产品的核心制造和组装中心 关税威胁将提高从其供应链中心进口产品的成本[2] - 尽管近年来苹果已努力将供应链从中国分散到印度、马来西亚、越南、泰国和爱尔兰等地 但特朗普的关税似乎削弱了这些努力 因为这些国家也面临高于10%基准税率的关税[4] - 苹果CEO库克虽曾努力与特朗普建立紧密关系并承诺在美国投资5000亿美元 但此次关税对公司仍是打击[3] 业务风险敞口 - 分析师估计 苹果近一半的收入通过直接销售和供应链暴露在中国市场[3]