文章核心观点 2024年公司收入、业绩符合预期，内外销市场稳步发展，产业结构持续优化，费用率持续优化，盈利能力提升，上调盈利预测并维持“增持”投资评级 [1][2][3] 分组1：2024年公司营收与利润情况 - 2024年实现总营收585.30亿元，同比增加9%；归母净利润22.46亿元，同比增加7%；扣非归母净利润18.17亿元，同比增加5% [1] - 2024年Q4实现营收178.80亿元，同比增加24%；归母净利润9.36亿元，同比增加100%；扣非归母净利润8.30亿元，同比增加122% [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利8.80元（含税），合计拟派发现金红利11.48亿元，占2024年归母净利润的51.12% [1] 分组2：内外销市场与产业结构情况 国内市场 - 电视产品高端化、大屏化优势显著，2024年海信系在中国内地线下高端电视市场零售额市占率为40.97% [2] - Mini LED产品零售量与零售额占有率分别达34.91%（同比+5.67pp）和35.85%（同比+5.72pp），线上高端额占有率29.68%（同比+4.44pp） [2] - 在大屏领域，百吋及以上产品零售量与零售额占有率分别达41.05%和46.62%，75+、85+、98+英寸产品市场占有率均保持行业第一 [2] 海外市场 - 持续推进研产销一体化和品牌升级战略，在多地前置研发能力，优化海外制造基地供应链体系，结合顶级体育赛事IP开展整合营销 [2] - 全球98英寸及以上超大屏产品出货量同比增长206.5%，Mini LED产品同比增长162.7% [2] - 75英寸以上大屏市场份额达19.8%领跑全球，98英寸及以上、100英寸及以上超大屏分别以30.3%、58.8%的份额登顶全球第一 [2] 新显示新业务 - 已为多个客户完成VR一体机、AR眼镜和AI眼镜的定制开发 [2] - 2025年将显示和交互技术积累及端云协同创新能力应用于自有消费级AR眼镜产品，预计下半年完成AR/AI眼镜新品开发并推向市场 [2] 分组3：费用率与盈利能力情况 - 2024Q4毛利率16.45%，同比下降0.35个pcts，预计因原材料成本上升、海外市场竞争加剧所致 [3] - 2024Q4销售费用/管理费用率分别为5.15%、1.93%，同比分别-2.29、+0.08个pcts，财务费用同比-0.03个pcts至-0.04% [3] - 2024Q4净利率5.64%，同比+1.26个pcts [3] 分组4：盈利预测与评级情况 - 上调盈利预测，预计2025 - 2026年可实现归母净利润25.00、27.57亿元（前值为22.83、26.14亿元），新增2027年盈利预测为30.12亿元，同比分别+11.3%、+10.3%和+9.2% [3] - 对应当前市盈率分别为12倍、11倍和10倍，维持“增持”评级 [3]