棉花市场行情分析 - 3月进入传统需求旺季但下游新增订单不及预期，棉纱成交不活跃，棉纺企业对棉花采购持谨慎态度，棉价上涨动能不足呈现低位震荡 [2] - 3月国内棉花价格波动有限，月初因关税贸易纷争升级导致棉价震荡下跌 [2] - 3月3日美国对所有中国输美商品加征10%关税，中国对原产于美国的棉花加征15%关税，贸易壁垒升级 [2] 棉花价格表现 - 3月棉花现货价格低位震荡，月均价下跌 [2] - 终端需求不佳导致下游织造企业、贸易企业囤货意愿不高 [2] - 3月纺企新增订单跟进不足且以小单为主，棉纱成交偏淡 [2] - 旺季中棉纱库存有所上升，棉纱出货压力比较大，价格难涨，加工利润微薄 [2] 棉花供应情况 - 2月份棉花市场开始进入去库存周期但库存基数较高 [2] - 2月棉花商业库存处于近5年最高位为649.34万吨，同比增加112.57万吨 [2] - 3-4月中国棉花商业库存大概率维持高位 [2] 美棉市场影响 - 中美互加关税后美棉进口成本将明显增加，价格劣势将影响中国进口美棉数量 [2] - 美棉出口将面临挑战，利空美棉价格从而给国内棉花市场带来一定压力 [2] - 中美棉花贸易量将减少 [2] 市场展望 - 纱厂新接订单较少导致采购棉花较谨慎，3月上旬现货棉花价格有所回调 [2] - 旺季棉花需求不及预期、供应端偏宽松、美棉销售承压以及新年度棉花种植面积存在增长预期 [2] - 短期棉花市场面临多重压力 [2]