公司核心观点 - 永安行计划通过发行股份及支付现金的方式收购上海联适65%股份，以实现业务多元化和提升业绩 [2] - 上海联适主要从事农机装备智能化业务，包括自动驾驶、农机无人驾驶、智能作业、农业机器人等，并开发了智慧农场解决方案 [2] - 永安行希望通过此次交易提升总资产、净资产、营业收入和净利润，实现股东利益最大化 [3] 交易细节 - 永安行拟通过发行股份及支付现金的方式向13名交易对方购买上海联适65%股份，发行股份价格为9.8元/股 [2] - 交易完成后，永安行的控股股东及实际控制人仍为孙继胜，交易对方马飞将持有上市公司股份比例预计将超过5%，构成关联交易 [2] - 上海联适的审计和评估工作尚未完成，具体交易价格尚未确定，暂未签订明确的业绩补偿相关协议 [2] 上海联适业务及财务状况 - 上海联适成立于2015年，主要从事农机装备智能化业务，推动了北斗导航在农业领域的大规模应用 [3] - 上海联适曾参与多个智慧农场项目，如北大荒农垦集团二道河农场和建三江农场的无人化农场项目 [3] - 2020年至2023年及2024年前6月，上海联适分别实现营业收入1.72亿元、2.2亿元、3.15亿元、4.22亿元、2.36亿元，同期归母净利润分别为2841.23万元、2280.22万元、5287.01万元、6327.39万元、2730.53万元 [6] - 2020年至2022年，上海联适主要产品农机自动驾驶系统平均销售单价为1.98万元/套、1.07万元/套和0.84万元/套，主营业务毛利率分别为58.52%、44.60%和46.99% [7] 永安行财务状况 - 2021年至2023年及2024年前9月，永安行实现营业总收入分别是8.73亿元、6.78亿元、5.45亿元及3.74亿元，同期归母净利润分别是4384.44万元、-6750.63万元、-1.27亿元、-2993万元 [4] - 截至2024年9月30日，永安行资产总计44.77亿元，负债合计12.1亿元，期末货币资金约4.04亿元 [4] 行业及市场环境 - 我国农机自动驾驶系统产品已逐渐进入规模化应用阶段，参与企业增多，平均销售价格开始呈下降趋势 [7] - 农机自动驾驶系统单台购置补贴政策不断调整，补贴金额整体下调，可能对上海联适产品的销售产生影响 [7] - 上海联适存在价格进一步下降、销量降低、毛利率下滑、技术投入无法产业化等风险，业绩持续增长存在不确定性 [7]