文章核心观点 - 高股息股票虽能降低股价下跌时的风险，但需大量资金维持分红，一般股息率越高风险越大，2% - 6%为理想范围，超6%有风险；派息率35% - 55%为健康范围；以下讨论的有风险股息股票偏离了这些健康范围，股价、股息或两者都有进一步下跌风险 [1] 各公司情况 沃尔格林联合博姿集团（Walgreens Boots Alliance） - 知名制药零售商，2024年股价从26美元跌至16美元以下 [2] - 近期削减股息，曾是连续25年提高股息的“股息贵族”成员，上一次削减股息在1976年 [2] - 缺乏竞争力，销售利润率不高，在行业内表现不佳 [2] - 福布斯认为其未来将超越CVS，理由是相对对手股价被低估，但实际是表现不佳导致股价便宜 [3] 服务地产信托（Service Properties Trust） - 专注酒店和服务相关物业的房地产投资信托基金，股价长期下跌 [5] - 2020年疫情爆发时股价暴跌，收入下降超45%，股价从22美元跌至5美元，此前五年也呈下降趋势 [5] - 2021年因疫情削减股息，自疫情以来未能恢复整体净利润，最近一季度运营资金（FFO）下降43%，每股FFO为0.13美元，股息分配为0.20美元，不可持续 [6] AGNC投资公司（AGNC Investment） - 为美国政府担保的抵押贷款支持证券（MBS）提供资金的房地产投资信托基金 [7] - MBS曾带来灾难，有理由认为AGNC股票会再次让股东受损 [7] - 派息率对REITs不适用，其派息率1.58不能说明公司不健康；FFO不稳定，时而为正时而为负 [7] 科尔士百货（Kohl's） - 知名百货零售商，处于敏感的非必需消费品行业，多年表现不佳 [10] - 股息率接近9%，派息率为0.81，过高且公司运营表现不佳，可将收益用于改善业务 [10] - 2021年是近五年唯一营收增长超20%的年份，但当年也削减了股息，运营波动大 [11] 阿尔达格金属包装公司（Ardagh Metal Packaging） - 生产金属饮料罐，股息率超10%，过去几年有时超15% [12] - 2022年削减股息，公司债务问题严重，没有足够资金支付高额利息，陷入发行额外债务的恶性循环 [12] 布兰迪万房地产信托（Brandywine Realty Trust） - 办公房地产投资信托基金，受城市化和远程工作趋势影响，风险大 [14] - 2023年营收增长不足2%，连续两年正增长，但当年净亏损超1.97亿美元，净收入不稳定 [14] - 目前FFO能覆盖股息支付，但第一季度净亏损增至三倍、FFO下降，且办公REITs存在普遍担忧，风险大 [15] B&G食品公司（B&G Foods） - 包装食品制造商，当前股息率8.1% [16] - 2023年削减股息，过去五年股息年均缩水超13%，派息率0.84，84%的收益用于支付股息 [16] - 过去两年其他运营费用激增，导致亏损，未来股息风险增加 [16][17]