收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收益减少9.7%至人民币98.21亿元，股东应占溢利减少59.6%至人民币10.13亿元[4] - 公司收益为人民币98.213亿元，较去年同期减少9.7%[24] - 公司股东应占纯利为人民币10.128亿元，较去年同期减少59.6%[24] - 收益从108.82亿元降至98.21亿元，下降9.8%[54] - 经营溢利从26.64亿元降至11.82亿元，下降55.6%[54] - 本期溢利从25.18亿元降至10.18亿元，下降59.6%[54] - 公司2025年上半年总收益为98.21亿，同比下降9.7%[78] - 未计所得税前溢利13.35亿，同比下降55.4%[75] - 公司股本权益持有人应占溢利为10.128亿元人民币，同比下降59.6%[129] 成本和费用（同比环比） - 毛利为人民币31.017亿元，同比下降16.7%，毛利率降至31.6%[27] - 其他收益降至人民币2.537亿元，主要因政府补助及机器销售收入减少[28] - 其他亏损净额为人民币2.738亿元（去年同期盈利2.214亿元），主因资产处置亏损及汇兑收益减少[29] - 销售及推广成本增至人民币6.613亿元，同比上升17.4%，主因美国进口关税增加[30] - 财务成本降至人民币6280万元，同比下降47.4%，主因低利率人民币贷款再融资[33] - 银行利息收入从2.52万减少至1.31万，下降47.9%[118] - 银行借贷利息支出从15.72万减少至9.90万，下降37.0%[121] - 所得税开支从47.15万减少至31.69万，下降32.8%[123] - 主要管理层薪酬为4221.8万元，较2024年6606.1万元下降36.1%[151] 每股盈利与股息 - 2025年上半年每股基本盈利为人民币23.25分，相比2024年同期的59.41分大幅下降[3][4] - 董事会宣派中期股息每股12.5港仙，较2024年同期的31.0港仙减少[3][4] - 每股盈利从59.41分降至23.25分，下降60.9%[54] - 中期股息从每股31.0港仙减少至12.5港仙，下降59.7%[126] - 应付末期股息从144.69万大幅减少至40.84万，下降71.8%[126] - 中期股息每股12.5港仙，较2024年上半年31.0港仙下降59.7%[153] - 每股基本盈利为23.25分人民币，同比下降60.9%[129] 分业务线收益表现 - 浮法玻璃产品收益较去年同期减少16.4%[25] - 浮法玻璃分部收益53.81亿，同比下降16.4%[78] - 汽车玻璃分部收益33.23亿，同比增长10.6%[78] - 建筑玻璃分部收益11.17亿，同比下降22.3%[78] 分地区收益表现 - 大中华地区收益61.97亿，同比下降20.0%[79] - 其他国家地区收益36.24亿，同比增长15.5%[79] 业务运营与战略举措 - 建筑玻璃产品销量因中国新建筑项目不利情况而下降[9] - 汽车玻璃业务受美国新增进口关税、融资成本上升及当地竞争影响[10] - 公司业务覆盖全球140多个国家或地区，并参加海外展览拓展市场[10] - 在印尼新建浮法玻璃及自动化生产设施以优化成本结构并规避美国关税[10] - 通过研发投资提升产能、收益率和可持续性，减少排放及能源成本[13] - 马来西亚新汽车玻璃生产线逐步缓解中美贸易影响[16] - 印尼东爪哇格雷西克新汽车玻璃生产线已于2025年上半年投产[16] 现金流与银行借贷 - 公司新增银行借贷为人民币25.508亿元，经营所得现金为人民币15.646亿元[15] - 公司净偿还人民币2.583亿元的银行贷款[15] - 经营活动现金流入净额为人民币15.646亿元（去年同期19.877亿元）[42] - 经营产生的现金为人民币20.07242亿元[59] - 经营活动的现金净额为人民币15.6464亿元[59] - 投资活动所用现金净额为人民币8.93793亿元[59] - 融资活动所用现金净额为人民币2.66444亿元[61] - 现金及现金等价物增加净额为人民币4.04403亿元[61] - 购买物业、厂房及设备支出人民币8.63897亿元[59] - 偿还银行借贷人民币28.09088亿元[61] 资产负债与财务比率 - 公司现金及银行存款为人民币20.33亿元[15] - 公司流动比率为1.18，净资本负债比率处于14.3%的低水平[15] - 公司实际借贷利率降至2.74%[15] - 银行借贷总额为人民币70.548亿元，净资产负债比率降至14.3%[43] - 公司总资产从480.78亿元增至491.13亿元，增加10.35亿元[50] - 现金及现金等价物从14.56亿元增至18.54亿元，增长27.3%[50] - 存货从34.92亿元增至38.61亿元，增长10.6%[50] - 银行借贷从73.13亿元降至70.55亿元，减少3.5%[52] - 保留盈餘从275.72亿元增至287.11亿元，增长4.1%[56] - 总权益从343.77亿元增至350.95亿元，增长2.1%[52] - 总资产491.13亿，较2024年底增长2.1%[77] - 总负债140.18亿，较2024年底增长2.3%[77] - 现金及现金等价物从14.56亿港元增至18.54亿港元，增长27.3%[97] - 已抵押银行存款维持在7900万港元水平[97] - 银行借贷总额从731.31万减少至705.48万，下降3.5%[110] - 短期银行借贷从405.10万减少至279.78万，下降30.9%[110] - 银行借贷实际利率从2.74%上升至3.30%[112] 联营公司及关联方交易 - 应占联营公司溢利降至人民币2.029亿元（去年同期4.198亿元），主因信义光能贡献减少[32] - 联营公司投资增长2.7%至9,452,032千元，应占溢利202,865千元[92] - 向联营公司天津武清区信科天然气投资有限公司采购货物15.989亿元人民币，同比增长21.1%[140] - 向联营公司武宣信宝矿业有限公司采购货物5.234亿元人民币，同比增长245.9%[140] - 垫付予联营公司款项达17.586亿元人民币，其中信义光能附属公司占17.586亿元[149] - 应收联营公司款项中，销售机器及土地产生的应收信义光能附属公司款项为10.233亿元人民币[149] - 应付联营公司款项中北海义洋矿业有限公司为336.7万元，武宣信宝矿业有限公司为1237.9万元，较2024年底582.9万元增长112.3%[150] - 应付联营公司款项中江苏丹耐新材料有限公司为382.1万元[150] - 应付信义光能附属公司款项中货品采购为6.7万元，较2024年底75.7万元下降91.2%[150] - 应付信义光能附属公司EPC服务款项为13.7万元[150] - 应付控股方控制实体加工费及管理费款项为1908.1万元，较2024年底2383.3万元下降19.9%[150] - 预收控股方控制实体款项为0.1万元[150] 资产、折旧及减值 - 公司非流动资产总额为36,383,555千元，其中大中华地区占比90.1%（32,783,541千元）[81] - 租赁使用权资产期末账面净值达4,188,326千元，期内新增添置444,934千元[81] - 物业、厂房及设备减值亏损100,389千元，因海南浮法玻璃生产线永久停产[85][87] - 投资物业公允价值增长11.2%至1,967,989千元，主要因资产重分类转入193,077千元[88] - 物业折旧费用759,071千元，其中厂房及机器折旧占比83.8%（636,224千元）[85] - 在建工程减少59.2%（2,448,827千元），因3,319,074千元资产转入固定资产[85] - 太阳能设备按20年折旧年限计提折旧[86] - 租赁现金流出总额3,455千元，土地租赁期20-50年[83] 应收应付款项 - 应收贸易款项总额从19.29亿港元增至21.66亿港元，增长12.3%[94][95] - 账龄超过180天的应收贸易款项占比从6.1%上升至10.3%[95] - 应付贸易款项从178.16万增至205.03万，增长15.1%[108] - 应付票据从1.9万大幅增至9.0万，增长373.7%[108] 金融工具及资本开支 - 按公允价值计入损益之金融资产总额3.231亿元人民币，其中中国上市股本证券1.963亿元，其他金融产品0.127亿元[133] - 第三级金融工具公允价值从107万元人民币大幅增至1.269亿元人民币，增幅达11,757%[133] - 已订约但未拨备资本开支为9.881亿元人民币，较上年末下降15.9%[139] 购股权与股本结构 - 公司法定股本为200亿港元普通股，已发行43.57亿股[99] - 尚未行使购股权数量为1.26亿份，加权平均行使价12.83港元[101] - 2025年新授予3800万份购股权，行使价7.88港元[101][103] - 购股权公允价值估值采用45.17%的预期波动率假设[103] - 2025年上半年公司授出38,000,000份购股权，行使价7.88港元，公平价值估计为72,489,000港元[163][166] - 截至2025年6月30日，公司已授出但未行使购股权总数达125,986,920份[163] - 2025年购股权计划可供授出购股权数目为397,719,291份，服务提供商分项限额为21,785,964份[166] - 2025年上半年授出购股权可能发行股份数占已发行股份加权平均数0.87%[166] - 购股权估值采用毕苏期权定价模型，波幅45.1692%，股息收益率5.2030%[165][166] - 2021年授出购股权28,071,300份已全部注销，行使价23.35港元[163] - 无风险年利率2.1576%，预期购股权年期3年4个月[166] - 公司已发行股份总数为4,397,417,027股[183] - 截至报告刊发日股价为8.13港元，市值约357.5亿港元[183] 董事及主要股东持股 - 董事李贤义博士持有公司股份813,434,504股，占已发行股本18.66%[167] - 董事拿督威拉董清波持有受控制法团权益280,543,441股，占股本6.43%[167] - 董事丹斯里拿督董清世配偶权益253,911,137股，占股本5.82%[167] - 吴银河先生通过受控制法团权益持有公司股份86,544,219股（1.98%）和54,364,451股（1.24%），个人权益持有2,720,663股（0.06%）[169] - 施能狮先生通过受控制法团权益持有公司股份134,284,567股（3.09%）和54,364,451股（1.24%）[169] - 李清凉先生通过受控制法团权益持有公司股份90,129,739股（2.06%）和54,364,451股（1.24%），个人权益持有7,422,861股（0.17%），配偶权益持有429,936股（0.01%）[169] - 陈传华博士通过配偶权益持有公司股份90,000股（0.002%），个人权益持有10,000股（0.0002%）[169] - 福广控股有限公司由李贤义博士持有33.98%（734,000股），拿督威拉董清波持有16.20%（350,000股），丹斯里拿督董清世持有16.20%（350,000股）[174] - 福广控股有限公司由李清怀先生持有5.56%（120,000股），吴银河先生持有3.70%（80,000股），施能狮先生持有5.09%（110,000股），李清凉先生持有3.70%（80,000股）[174] - 李贤义博士通过Realbest Investment Limited持有2股普通股（100%权益），通过Xin Wong Investment Limited持有1股普通股（50%权益）[174] - 拿督威拉董清波通过High Park Technology Limited持有2股普通股（100%权益）[174] - 丹斯里拿督董清世通过Copark Investment Limited持有2股普通股（100%权益）[174] - 李清怀先生通过Goldbo International Limited持有2股普通股（100%权益），吴银河先生通过Linkall Investment Limited持有2股普通股（100%权益），施能狮先生通过Goldpine Limited持有2股普通股（100%权益），李清凉先生通过Herosmart Holdings Limited持有2股普通股（100%权益）[174] - 主要股东Realbest实益持有813,434,504股，占已发行股本18.66%[177] - 主要股东High Park实益持有280,543,441股，占已发行股本6.43%[177] - 主要股东Copark实益持有280,346,956股，占已发行股本6.43%[177] - 李圣典先生通过受控制法团权益持有276,941,338股，占已发行股本6.35%[177] - 施丹红女士及其配偶合计持有588,622,544股，占已发行股本13.5%[177] - JPMorgan Chase & Co. 合计持有好仓346,281,218股，占已发行股本4.58%[177] - 福广公司股权结构中李贤义博士持有33.98%股份[180] 其他重要事项 - 浮法玻璃及建筑玻璃产品毛利减少，加上信义光能分占利润减少，导致纯利下降59.6%[8] - 公司通过再融资将港元贷款转为人民币贷款，成功降低利息开支[8] - 除息税折旧及摊销前盈利（EBITDA）为人民币21.029亿元，同比下降43.3%[34] - 纯利为人民币10.128亿元，同比下降59.6%，纯利率降至10.3%[37] - 期末现金及现金等价物为人民币18.53697亿元[61] - 公司本期溢利为人民币25.093亿元[58] - 公司全面收益总额为人民币23.0587亿元[58] - 租赁负债总额下降30.5%至6,314千元（2024年末：9,079千元）[82] - 其他储备总额从36.26亿港元增至36.24亿港元[105] - 外币折算储备增加4870万港元[105] - 预付款项中，预付江苏联讯科技有限公司采购固定资产款项为2.180亿元人民币[149] - 2025年上半年未购买、出售或赎回任何上市证券[155] - 2025年上半年未授出、行使、失效及注销任何购股权[162] - 建议派付中期股息日期为2025年10月10日或前后[184]

收入和利润（同比环比） - 二零二五年上半年总收益为30.4百万泰铢，较二零二四年同期的66.4百万泰铢下降54.3%[10] - 二零二五年上半年毛利为4.8百万泰铢，毛利率为15.7%，较去年同期毛利16.5百万泰铢和毛利率24.9%显著下降[11] - 二零二五年上半年净亏损为45.7百万泰铢，去年同期为净利润1.2百万泰铢[16] - 收益同比下降54.3%至30,399千泰铢（2024年同期：66,454千泰铢）[56] - 毛利同比下降71.2%至4,763千泰铢（2024年同期：16,523千泰铢）[56] - 期内股东应占亏损45,732千泰铢（2024年同期：溢利1,201千泰铢）[56] - 期内亏损45.732百万泰铢[59] - 客户合约收益总额同比下降54.3%，从2024年六个月的66,454千泰铢降至2025年的30,399千泰铢[68] - 公司股东应占每股基本亏损为45,732千泰铢，加权平均股数为740,000,000股[75] 成本和费用（同比环比） - 二零二五年上半年行政开支为50.4百万泰铢，较去年同期增加26.4百万泰铢，主要由于货币汇兑亏损增加15.3百万泰铢[14] - 二零二五年上半年财务成本为19.0百万泰铢，较去年同期减少4.0百万泰铢，主要由于银行贷款利息开支减少4.4百万泰铢[15] - 行政开支同比激增110.1%至50,388千泰铢（2024年同期：23,987千泰铢）[56] - 员工福利开支总额减少25.5%，从24,070千泰铢降至17,925千泰铢[71] - 主要管理人员报酬总额为663.2万泰铢，同比下降14.5%（从775.9万泰铢）[96] - 短期雇员福利支出为609.7万泰铢，同比下降13.8%（从707.3万泰铢）[96] - 离职后福利支出为53.5万泰铢，同比下降22.0%（从68.6万泰铢）[96] 其他收入 - 二零二五年上半年其他收入为21.6百万泰铢，较去年同期减少14.3百万泰铢，主要由于金融资产未变现收益减少16.1百万泰铢[12] 业务线表现 - IT支援服务收益大幅下降81.7%，从54,343千泰铢降至9,935千泰铢[68] - 客户A贡献收入11.046百万泰铢（2025年）[66] - 客户B贡献收入7.201百万泰铢（2025年），较去年同期19.910百万泰铢下降63.8%[66] - 客户C贡献收入4.956百万泰铢（2025年），同比增长128.7%[66] - 客户F的ATM项目计划在2020-2025年设立2900台ATM机[103] - 客户F的Passbook项目计划同期设立790台Passbook机[103] - 现金存款机项目要求10年内开发运行软件及安装维护（可延长2年）[101] 管理层讨论和指引 - 新PEA项目预计于二零二五年下半年贡献约170百万泰铢收益[7] - 公司于二零二五年六月底启动新PEA项目，收益较上半年增加8.2百万泰铢[10] - 不宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息[39] 资本活动和股东结构 - 2023年供股筹集净额19.0百万港元，其中4.4百万港元用于新项目，5.0百万港元偿还贷款，9.6百万港元用于营运资金[25][26] - 公司以1280万港元出售环球财富（香港）有限公司100%股份[30] - 以每股0.107港元折价17.69%配发1.6亿股新股，募资总额约1712万港元[36] - 主要股东Pynk持股1.02亿股（占比12.75%）[42] - 董事Asvaplungprohm通过Pynk间接持股1.02亿股（占比12.75%）[44] - 2025年上半年配售1.2亿股普通股导致主要股东持股被稀释[45] - Asvaplungprohm持有IAH优先股35.4756万股（占比94%）[46] - 新股份配售筹资40.334百万泰铢[59] - 公司向IAH优先股股东支付股息12,278千泰铢[95] - 已发行股本从28,712千泰铢增至33,915千泰铢，增幅18.1%[94] 资产和负债变动 - 截至二零二五年六月三十日流动资产净值为126.2百万泰铢，较二零二四年末的184.3百万泰铢减少58.1百万泰铢[17] - 流动净资产减少主要由于出售附属公司导致设备按金预付款项减少101.5百万泰铢[17] - 公司流动资产从2024年12月31日的844.6百万泰铢减少至2025年6月30日的668.8百万泰铢，降幅20.8%[18] - 贸易应收款项减少105.4百万泰铢，融资租赁应收租金减少16.4百万泰铢，设备按金预付款项因出售附属公司减少101.5百万泰铢[18] - 流动负债从2024年12月31日的660.4百万泰铢减少至2025年6月30日的542.6百万泰铢，降幅17.8%[19] - 贸易应付款项减少94.3百万泰铢，银行及其他借贷减少24.4百万泰铢[19] - 非流动资产从2024年12月31日的392.3百万泰铢减少至2025年6月30日的362.1百万泰铢，降幅7.7%[20] - 使用权资产因出售附属公司减少41.2百万泰铢，已抵押银行存款增加10.8百万泰铢[20] - 非流动负债从2024年12月31日的212.2百万泰铢减少至2025年6月30日的164.1百万泰铢，降幅22.7%[21] - 银行及其他借贷净额减少40.4百万泰铢至220.8百万泰铢，降幅15.5%[22] - 股东应占权益从2024年12月31日的364.4百万泰铢减少至2025年6月30日的324.2百万泰铢，降幅11.0%[23] - 现金及现金等价物增至80,435千泰铢（2024年末：74,747千泰铢）[57] - 贸易应收款项降至184,094千泰铢（2024年末：289,540千泰铢）[57] - 流动负债总额降至542,596千泰铢（2024年末：660,390千泰铢）[58] - 资产净值降至324,234千泰铢（2024年末：364,377千泰铢）[58] - 非控股权益降至0千泰铢（2024年末：36,826千泰铢）[58] - 出售附属公司导致非控股权益减少36.826百万泰铢[59] - 贸易应收款项净额下降37.5%，从294,689千泰铢减少至184,094千泰铢[69][80] - 融资租赁应收款项净额下降52.5%，从31,981千泰铢减少至15,184千泰铢[76] - 使用权资产账面值大幅减少92.1%，从44,777千泰铢降至3,554千泰铢[78] - 租赁负债减少50.6%，从2024年6月30日的7,688千泰铢降至2025年的3,796千泰铢[79] - 贸易应收款项总额从2024年12月31日的294,689千泰铢下降至2025年6月30日的184,094千泰铢，降幅达37.5%[82] - 未开发票的贸易应收款项从243,831千泰铢大幅减少至135,137千泰铢，降幅44.6%[82] - 现金及现金等价物从74,747千泰铢增至80,435千泰铢，增幅7.6%[85] - 贸易应付款项总额从418,054千泰铢降至318,734千泰铢，降幅23.8%[90] - 银行及其他借贷总额从261,208千泰铢减少至220,784千泰铢，降幅15.5%[91] - 有抵押银行贷款从68,506千泰铢降至51,158千泰铢，降幅25.3%[92] - 其他有抵押贷款从172,958千泰铢降至153,151千泰铢，降幅11.5%[91] 现金流 - 经营活动现金流入38.116百万泰铢[60] - 投资金融资产净流出11.078百万泰铢（购买93.729百万，出售82.651百万）[60] - 融资活动现金净流出19.862百万泰铢[60] - 期末现金及现金等价物63.960百万泰铢[61] 担保和抵押 - 银行担保未履行金额为1.695亿泰铢（2024年底：1.454亿泰铢）[31] - 银行存款约8361.8万泰铢被用于抵押获取担保函及银行贷款[32] - 银行担保金额增至1.69568亿泰铢，较期初1.45446亿泰铢增长16.6%[97] - 子公司为集团银行贷款提供担保（详见附注14）[99] 其他重要内容 - 雇员人数为50名（2024年底：56名），劳工成本1630万泰铢占收益53.5%[33] - 公司未计提所得税开支，因期间无应税溢利产生[73] - 包含重大融资部分的贸易应收款项为125,635千泰铢，将于五年内结清[81] - 合约资产净额为289,079千泰铢，其中83.1%（240,135千泰铢）预计在一年后收回[70] - 每股基本及摊薄亏损6.18泰铢分（2024年同期：每股溢利0.20泰铢分）[56] - 简明综合中期财务资料于2025年8月28日获董事会批准[98] - 公司注册于开曼群岛（2018年11月23日成立）[100]

财务表现：收入和利润 - 集团收入下降至8.22亿元人民币，同比下降8.5%[22][25] - 物业管理服务收入为6.947亿元人民币[22][25] - 业主增值服务收入为8030万元人民币[22][25] - 非业主增值服务收入为4700万元人民币[22][25] - 综合净利润增长至5340万元人民币，同比上升5.3%[23][25] - 公司拥有人应占利润增长至4780万元人民币，同比上升7.9%[23][25] - 2025年上半年物业管理服务总收入为6.947亿元人民币，同比下降1.8%[72][74] - 业主增值服务总收入同比下降5.3%至8030万元人民币[81][97] - 非业主增值服务总收入同比大幅下降55.6%至4700万元人民币[86][89][98] - 公司整体收入同比下降8.5%至8.22亿元人民币[91][93][95] - 物业管理服务收入同比下降1.8%至6.947亿元人民币[95][96] - 物业管理服务收益由人民币707.3百万元降至694.7百万元，减幅1.8%[100] - 业主增值服务收益由人民币84.8百万元降至80.3百万元，减幅5.3%[100] - 非业主增值服务收益由人民币105.9百万元降至47.0百万元，减幅55.6%[101] - 公司期内溢利及全面收益总额增至约人民币53.4百万元，同比增长5.3%[118] 财务表现：成本和费用 - 公司直接运营费用同比下降3.8%至6.181亿元人民币[99] - 整体毛利由人民币255.4百万元降至203.9百万元，减幅20.2%[103][104] - 整体毛利率由28.4%降至24.8%，下降3.6个百分点[103][104] - 非业主增值服务毛利率由27.9%降至13.3%，下降14.6个百分点[105][106][113] - 销售及市场推广开支由人民币4.5百万元增至5.2百万元，增幅15.6%[107][110] - 行政开支由人民币89.3百万元降至77.6百万元，减幅13.1%[108][111] - 所得税开支由人民币14.7百万元增至20.2百万元，增幅37.4%[109][112] 财务表现：现金流和资产负债 - 现金及现金等价物为人民币188.2百万元，较2024年末减少55.1百万元[115] - 公司现金及现金等价物减少至约人民币188.2百万元，较2024年底下降约人民币55.1百万元[119] - 公司流动比率提升至约1.19倍（2024年底：1.15倍）[119] - 公司商誉保持稳定为约人民币136.5百万元，未计提减值拨备[120] - 公司使用权资产增至约人民币166.1百万元（2024年底：人民币164.0百万元）[121][125] - 应贸易账款增加至人民币5.269亿元，较2024年底增长15.6%（人民币7130万元）[132][136] - 其他应收款项略降至人民币8510万元，减少3.1%（人民币270万元）[133][136] - 按酬金制代表住户付款增至人民币1.576亿元，增长16.0%（人民币2170万元）[134][137] - 应付贸易账款增至人民币2.315亿元，增长12.0%（人民币2490万元）[135][138] - 其他应付款项降至人民币3.122亿元，减少6.5%（人民币2170万元）[139][145] - 公司无计息借款，资产负债比率为零[143][149] - 外币现金及等价物为人民币30万元，存在外汇风险[151][155] - 无重大资本承担、资产抵押或或然负债[140][141][144][146][147][150] - 报告期内无重大资产收购、处置或未来投资计划[142][148] 业务规模与项目 - 集团在管总建筑面积约为9990万平方米，覆盖77个城市的707个项目[19][24] - 物业服务组合覆盖住宅、商业、写字楼等9种物业类型[26] - 截至2025年6月30日，公司在管建筑面积为9990万平方米[54][57] - 截至2025年6月30日，在管物业数量为707个，其中住宅社区334个，非住宅物业373个[54] - 合同建筑面积从2024年12月31日的1.29067亿平方米下降至2025年6月30日的1.26214亿平方米[57] - 在管建筑面积从2024年12月31日的1.02697亿平方米下降至2025年6月30日的9990万平方米[57][62] - 在管物业数量从2024年12月31日的728个减少至2025年6月30日的707个[57][62] - 2025年上半年新增委聘面积156.1万平方米，涉及37个物业项目[62] - 2025年上半年终止管理面积435.8万平方米，涉及58个物业项目[62] - 截至2025年6月30日，公司在管总建筑面积为9990万平方米，较2024年12月31日的1.027亿平方米下降2.7%[66] - 住宅社区在管面积占比61.1%（6101.3万平方米），非住宅物业占比38.9%（3888.7万平方米）[66] - 包干制模式在管面积占比76.6%（7652.6万平方米），酬金制模式占比23.4%（2337.4万平方米）[68] - 酬金制模式下公司仅确认约10%的物业管理费作为收入[68] - 佳兆业集团开发物业在管面积占比44.1%（4401.4万平方米），第三方开发商物业占比55.9%（5588.6万平方米）[71] - 截至2025年6月30日，在管物业总数707个，较2024年末728个减少21个[66] - 公司战略性退出表现不佳项目导致在管面积减少[72][74] - 业务覆盖中国20个省份、直辖市及自治区的77个城市[54] 区域市场表现 - 粤港澳大湾区在管建筑面积2265.9万平方米，管理136个物业项目[61] - 长三角地区在管建筑面积5573.6万平方米，管理459个物业项目[61] 增值服务与社区运营 - 集团组织超过14项社区文化活动，聚焦儿童、长者等四大受众群体[27][29] - 公司宠物业务在2025年上半年累计成交订单量、服务次数及用户注册数量均实现显著提升[43] - K系列生活平台日活跃用户率及复购率增长超50%[38] - 公司注册分销员人数突破10,000人[38] - 在粤港澳大湾区和西南区域核心区域试点推行家政业务[43][46] - 建立"1+N"服务体系并推出社区前置仓即时零售模式[38][41] - 小K生活展示馆已覆盖广州、深圳、上海等11个主要城市[79] - K系列生活展示馆已覆盖广州、深圳、上海等11个城市[77] - 公司通过"一城一策"方式构建"1+N"服务体系，聚焦社区团购、家政服务等本地生活需求[78] - 业主增值服务下降主要因居民消费低迷和行业竞争加剧[81][97] - 非业主增值服务下降主要因房地产开发商需求减少[86][89][98] 技术与运营创新 - 区块链技术在物业费信任模式试点中实现收入流可追溯[16] - AI工单系统覆盖率快速提升[16] - 通过节能改造技术及精细化运营实现全年能耗显著下降[34][36] - 电梯管理模块实现台账、维修、保养三位一体闭环管理[33][35] - 在深圳、广州等城市部分项目配备AED急救设施并实施应急培训[32][35] - 开展防爆巡查并配备警用电瓶车等专业安防装备[31][35] 新业务与战略试点 - 设立深圳中央广场作为首个康养业务试点项目[44][46] - 公司签订15年停车场租赁协议以锁定长期供应来源[123][125] - 深圳停车场需求远大于供给，目标项目出租率长期保持高位[124][126] - 停车场业务除传统收入外具备电动车充电及广告租赁等增值服务潜力[127][130] - 公司采用一次性支付租金方式以降低长期租赁成本[128] - 独立第三方报价显示分期支付方案成本高于公司现有一次性支付方案[128] 人力资源 - 员工总数降至11,737人，较2024年底减少276人[153] - 截至2025年6月30日，公司雇员总数为11,737名，较2024年12月31日的12,013名减少276名[156] 公司治理与董事变动 - 2025年7月10日刘立好获委任为执行董事，李海鸣辞任执行董事[172][175] - 审计委员会由三名独立非执行董事组成[160][166] - 公司未支付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[171][174] - 截至2025年6月30日公司未持有任何库存股份[170][173] - 报告期末后无重大期后事项[157] 股权激励计划 - 公司购股权计划可发行股份上限为14,000,000股，占采纳日期已发行股份140,000,000股的10%[179] - 截至报告日期，购股权计划可发行股份占公司已发行股本154,110,000股的9.09%[179] - 2025年1月1日及6月30日购股权计划可发行股份均为13,890,000股，各占当时已发行股本的9.0%[180] - 截至2025年6月30日止六个月未授予任何购股权[180] - 购股权计划有效期至2029年6月18日，此后不再授出新期权[194] - 任何合资格参与者在12个月内获授期权所涉股份总数不得超过已发行股份的1%[185][190] - 每股行使价须不低于提呈日收市价、前五日平均收市价及面值中的最高者[189][193] - 期权行使期限不超过自授予日起十年[186][191] - 截至2025年6月30日，董事廖传强持有未行使期权200万股，行使价均为每股15.70港元[196] - 期权归属需达成特定业绩目标（董事豁免除外）[187][191] - 接纳期权要约时需支付1.00港元作为对价，中期报告日前未收到任何对价[188][192] - 购股权计划旨在激励参与者优化绩效并吸引对长期增长有益的人才[184] - 截至2025年6月30日，公司尚未行使的购股权结余为6,090,000份[198] - 2025年上半年，公司注销/失效的购股权总数为2,980,000份[198] - 可行使购股权数量占公司总股份154,110,000股的4.0%[198][199] - 其他雇员2019年授出的购股权中，有600,000份在2025年上半年失效[198] - 马秀敏持有四批购股权，每批行使价均为15.70港元，合计50,000份[197] - 刘洪柏持有四批购股权，每批行使价均为15.70港元，合计50,000份[197] - 陈斌持有四批购股权，每批行使价均为15.70港元，合计50,000份[197] - 所有购股权授出前的股票收市价均为每股15.36港元[197][198] - 2025年上半年公司未授予任何新购股权[197][198] - 购股权行使期均从2020年至2023年7月开始，有效期至2029年7月18日[197][198] 行业与市场环境 - 中国2025年上半年GDP为66.0536万亿元人民币，同比增长5.3%[12] - 央行降准降息推动5年期LPR和公积金利率创新低[13] - 超过160个城市出台房地产刺激政策[13] - 物业管理行业发布新版《住宅物业服务标准》，明确"质价相符"原则[16] 公司基本信息 - 公司建立"至臻至诚，严谨规范，务实高效，持续改进"的质量理念[17] - 公司总部位于中国深圳市福田区南园路66号佳兆业中心A座507室[6] - 公司股份代号为2168.HK[9] - 公司网站为http://www.jzywy.com[9] 荣誉与奖项 - 集团获2025中国物业服务力百强企业第17名及多项行业领先奖项[20][24]

保险服务收入表现 - 保险服务收入为559.64亿港元，与去年同期558.75亿港元基本持平[4] - 保险服务总收入为558.747亿港元，其中人寿保险收入324.705亿港元占比58.1%[56] - 2025年上半年保险服务收入总额为559.63559亿港元，较2024年同期的558.74723亿港元增长0.16%[70][72] - 保险服务总收入为559.64亿港元，其中人寿保险占比57.6%达322.50亿港元[47] 保险服务业绩表现 - 保险服务业绩为123.16亿港元，较去年同期112.49亿港元增长9.6%[4] - 保险服务业绩为112.493亿港元，其中人寿保险贡献103.130亿港元占比91.7%[56] 利息收益表现 - 利息收益为198.96亿港元，较去年同期196.70亿港元增长1.1%[4] - 利息收益198.96亿港元，较去年同期196.70亿港元略有增长[78] - 利息收益总额为198.96亿港元，较去年同期的196.70亿港元略有增长[78] - 利息收益198.9595亿港元，同比增长1.15%[75] 其他投资回报表现 - 其他投资回报为7.02亿港元，较去年同期176.56亿港元大幅下降96.0%[4] - 投资回报总额372.420亿港元，其中其他投资回报176.561亿港元[56] 金融资产减值表现 - 金融资产减值收益净额为0.81亿港元，去年同期为亏损12.24亿港元[4] - 金融资产减值净损失12.240亿港元，人寿保险部门占比78.2%达9.576亿港元[56] - 金融资产净减值收益为8064万港元，去年同期为净亏损12.240亿港元[82] 投资回报表现 - 投资回报为217.49亿港元，较去年同期372.42亿港元下降41.6%[4] - 投资回报总额302.39363亿港元，较2024年同期的789.03717亿港元大幅下降61.68%[75] 除税前溢利表现 - 除税前溢利为102.62亿港元，较去年同期165.28亿港元下降37.9%[4] - 税前利润165.282亿港元，税后利润89.782亿港元，所得税支出75.499亿港元[56] 税项支出表现 - 税项支出为10.71亿港元，较去年同期75.50亿港元下降85.8%[4] - 当期税项支出为7.43亿港元，同比增长26.8%[92] - 递延税项支出为3.28亿港元，同比下降95.3%[92] 除税后溢利表现 - 除税后溢利为91.92亿港元，较去年同期89.78亿港元增长2.4%[4] - 除税后溢利为91.92亿港元，较去年同期的89.78亿港元增长2.4%[7] - 税后净利润91.92亿港元，其中归属于公司股东利润为67.64亿港元[47] 本公司股东应占溢利表现 - 本公司股东应占溢利为67.64亿港元，较去年同期60.27亿港元增长12.2%[4] - 本公司股东应占利润为60.267亿港元，非控股股东权益占比32.9%达29.516亿港元[56] - 公司股东应占溢利为67.644亿港元，同比增长12.2%[104] - 公司2025年上半年净利润为67.644亿港元，同比增长12.2%（2024年同期为60.267亿港元）[20] 债务投资公允价值变动表现 - 债务投资以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的公允价值变动为460.39亿港元，较去年同期的269.96亿港元大幅增长70.5%[7] - 债务投资公允价值变动带来46.04亿港元收益[162] - 债务投资公允价值变动带来净收益269.95841亿港元[167] 以公允价值计量金融投资表现 - 以公允价值计量且其变动计入损益的金融投资为4443.60亿港元，较去年末的4499.74亿港元下降1.2%[10] - 以公允价值计量且其变动计入损益的金融投资从2024年初的600.34亿港元减少至2025年6月30日的447.88亿港元[189] - 2025年上半年，以公允价值计量且其变动计入损益的金融投资产生了4.73亿港元的亏损[189] 保险合同负债表现 - 保险合同负债为15227.94亿港元，较去年末的14134.10亿港元增长7.7%[12] - 公司保险合同负债达1,413,410,381千港元，占总负债87.7%[61] - 保险合同负债总额从2024年12月31日的1,413,410,381千港元增至2025年6月30日的1,522,793,729千港元，增长7.7%[138] 资产总额表现 - 资产总额达到18741.19亿港元，较去年末的17343.42亿港元增长8.1%[10] - 公司总资产达1,734,342,014千港元，其中人寿保险分部资产占比最高达1,493,130,584千港元（86.1%）[61] 现金及现金等价物表现 - 现金及现金等价物为420.85亿港元，较去年末的443.89亿港元下降5.2%[10] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的44,388,582千港元降至2025年6月30日的42,084,611千港元，减少5.2%[138] - 期末现金及现金等价物余额420.85亿港元，同比下降10.3%（对比去年同期468.98亿港元）[24] 本公司股东应占资本及储备表现 - 本公司股东应占资本及储备为742.38亿港元，较去年末的710.80亿港元增长4.4%[12] - 归属于公司普通股股东的权益从2025年初的710.804亿港元增至742.377亿港元[20] 非控股股东权益表现 - 非控股股东权益为462.06亿港元，较去年末的353.37亿港元增长30.8%[12] - 非控股股东权益从2025年初的353.366亿港元增至462.064亿港元，主要因发行永续证券及视同收购子公司[20] 银行借款表现 - 银行借款为680.45亿港元，较去年末的698.72亿港元下降2.6%[12] - 银行借款69,872,231千港元，占总负债4.3%[61] - 截至2025年6月30日，银行借款总额为680.45亿港元，较2024年末的698.72亿港元减少2.6%[150] 投资物业表现 - 投资物业为2429.67亿港元，较去年末的2282.91亿港元增长6.4%[10] - 投资物业价值22,829,108千港元，固定资产39,871,354千港元[61] 净利润表现 - 公司2025年上半年净利润为68.0亿港元[14] - 公司2025年上半年净利润为67.64亿港元[162] - 公司2024年上半年净利润为60.2668亿港元[167] - 2024年上半年公司净利润为60.2668亿港元[170] 其他综合收益表现 - 公司2025年上半年其他综合收益净亏损24.3亿港元[14] - 公司2025年上半年其他综合收益为净亏损24.336亿港元（2024年同期为净亏损68.018亿港元）[20] - 公司其他综合收益总额为21.76492亿港元[167] 股息宣派表现 - 公司2025年上半年向股东宣派股息12.6亿港元[14] - 公司向普通股股东宣派股息12.579亿港元，较2024年同期的10.782亿港元增长16.7%[20] - 公司提议2024财年末期股息每股0.35港元，较2023年每股0.30港元增长16.7%[101] - 末期股息总额为12.579亿港元，较2023年10.782亿港元增加1.797亿港元[101] 总权益表现 - 公司2025年6月30日总权益为1364.3亿港元较期初增长11.6%[14] - 截至2024年6月30日公司总权益为915.50198亿港元[167] 永续资本证券发行表现 - 公司2025年上半年发行永续资本证券97.5亿港元[14] - 公司于2025年上半年发行永续资本证券97.526亿港元[20] - 发行永续资本证券97.526亿港元，同期向证券持有人分配4.981亿港元[159] 保险金融储备表现 - 公司2025年6月30日保险金融储备为-1302.4亿港元较期初下降6.8%[14] - 保险金融储备变动显著，从2025年初的负1219.364亿港元进一步降至负1302.449亿港元[20] - 保险金融储备减少83.08亿港元至1302.45亿港元[162] 公允价值储备表现 - 公司2025年6月30日公允价值储备为851.3亿港元较期初增长6.3%[14] - 公允价值储备从2025年初的800.845亿港元增至851.270亿港元[20] - 公允价值储备增加49.54亿港元至851.27亿港元[162] 非控股股东应占利润表现 - 公司2025年上半年非控股股东应占利润为24.3亿港元[14] - 2025年上半年净利润为67.644亿港元，其中非控股股东占比24.27亿港元[159] 永续资本证券股息表现 - 公司2025年上半年向永续资本证券持有人宣派股息4.98亿港元[14] - 本财务期永续次级资本证券的应计分派金额为4.98179亿港元[175] - 本财务期实际向永续次级资本证券持有人支付了4.9847亿港元[175] 留存利润表现 - 公司2025年6月30日留存利润为957.5亿港元较期初增长5.4%[14] - 储备总额956.629亿港元，其中普通股股东储备334.663亿港元，非控股股东权益462.064亿港元[159] 综合收益总额表现 - 公司2025年上半年综合收益总额为67.581亿港元，较2024年同期的21.765亿港元大幅增长210.5%[20] - 综合收益总额为67.58亿港元[162] - 公司其他综合收益总额为21.76492亿港元[167] 汇兑储备表现 - 汇兑储备由2025年初的负78.542亿港元改善至负63.800亿港元，因汇率变动产生收益14.742亿港元[20] - 汇兑储备增加14.74亿港元至63.80亿港元[162] 经营活动现金流表现 - 经营业务产生现金净额606.8亿港元，同比下降23.8%（对比去年同期797.08亿港元）[24] 投资活动现金流表现 - 投资业务动用现金净额715.65亿港元，同比增长34.8%（对比去年同期530.84亿港元）[24] 融资活动现金流表现 - 融资活动产生现金净额80.56亿港元（对比去年同期动用220.6亿港元）[24] 现金及现金等价物变动表现 - 现金及现金等价物减少23.04亿港元（对比去年同期增加43.43亿港元）[24] 银行存款及短期金融资产表现 - 银行存款及短期金融资产余额116.74亿港元，同比下降27.8%（对比去年同期161.68亿港元）[24] 库存现金及银行结余表现 - 库存现金及银行结余304.1亿港元，同比下降1.0%（对比去年同期307.3亿港元）[24] 人寿保险分部收入表现 - 人寿保险业务收入322.49982亿港元，同比下降0.68%[70][72] 境内财产保险收入表现 - 境内财产保险收入171.27696亿港元，同比增长2.79%[70][72] - 境内财产保险收入166.631亿港元，境外财产保险收入28.143亿港元[56] 境外财产保险收入表现 - 境外财产保险收入27.70764亿港元，同比下降1.55%[70][72] 再保险业务收入表现 - 再保险业务收入41.61544亿港元，同比下降3.97%[70][72] - 再保险业务收入43.334亿港元，保险服务费用38.688亿港元[56] 股息收入表现 - 股息收入达39.093亿港元，较去年同期的32.542亿港元增长20.1%[80] - 股息收入39.09318亿港元，同比增长20.14%[75] 投资物业应收租金表现 - 投资物业应收租金净额为3.921亿港元，较去年同期的4.368亿港元下降10.2%[80] 已实现投资表现 - 已实现投资净亏损为12.231亿港元，较去年同期的70.092亿港元亏损大幅收窄[80] - 已实现投资亏损净额12.23102亿港元，较2024年同期70.09202亿港元亏损收窄82.55%[75] 未实现投资表现 - 未实现投资净亏损为23.765亿港元，去年同期为盈利209.744亿港元[80] 汇兑收益表现 - 汇兑净收益为10.802亿港元，去年同期为净亏损8600万港元[84] 应收金融租赁款利息收入表现 - 应收金融租赁款利息收入为8.359亿港元，较去年同期的11.393亿港元下降26.6%[84] 经营租赁租金收入表现 - 经营租赁租金收入为8.040亿港元，较去年同期的4.585亿港元大幅增长75.3%[84] 赔付及保单费用表现 - 赔付及保单费用为208.14亿港元，同比下降6.8%[85] 手续费和佣金支出表现 - 手续费和佣金支出为116.54亿港元，同比增长4.3%[85] 员工成本表现 - 员工成本为75.26亿港元，同比下降3.8%[85] 折旧和摊销表现 - 折旧和摊销为17.11亿港元，同比增长8.1%[85] 其他财务费用表现 - 其他财务费用为13.05亿港元，同比下降31.2%[88] 每股基本盈利表现 - 用于计算基本每股盈利的溢利为62.662亿港元，较去年同期55.261亿港元增长13.4%[104] - 每股基本盈利为1.744港元，较去年同期1.538港元增长13.4%[104] 金融投资总额表现 - 金融投资总额从2024年12月31日的1,442,316,529千港元略降至2025年6月30日的1,575,184,198千港元[116] - 金融投资总额达1,574,184,198千港元，占整体资产84.0%，其中债务投资占比最高（977,644,194千港元）[51] 以摊余成本计量的投资表现 - 以摊余成本计量的投资减少，从112,160,533千港元降至100,649,781千港元，降幅10.3%[116] 卖出回购证券交易表现 - 卖出回购证券交易的相关资产总额为127,791,830千港元，相关负债为64,136,195千港元，净头寸为63,655,635千港元[123] - 与2024年末相比，卖出回购证券的净头寸从67,162,714千港元降至63,655,635千港元，降幅5.2%[123] 买⼊返售及卖岀回购利率表现 - 买⼊返售证券及卖岀回购证券的年利率范围分别为1.67%至3.70%和0.65%至4.80%[126][127] - 大部分买⼊返售证券及卖岀回购证券将在25天内到期，较2024年末的16天到期期限有所延长[126][127] 应收金融租赁款表现 - 应收金融租赁款从2024年12月31日的51,198,631千港元下降至2025年6月30日的47,536,794千港元，降幅为7.2%[129] - 作为抵押物的应收金融租赁款从2024年12月31日的3,469,606千港元减少至2025年6月30日的2,114,656千港元，降幅达39.1%[129][131] 其他资产表现 - 其他资产总额从2024年12月31日的14,255,942千港元增至2025年6月30日的18,039,444千港元，增长26.5%[134] 存货表现 - 存货从2024年12月31日的122,069千港元大幅增加至2025年6月30日的1,869,084千港元，增幅高达1,431%[134] 保险合同服务边际表现 - 截至2025年6月30日，保险合同服务边际为97.95亿港元，较2024年同期的147.59亿港元下降33.6%[142] 银行借款到期结构表现 - 一年内到期的银行借款为475.10亿港元，占借款总额的69.

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年收入及其他收益总额为150.794亿元，同比增长4.99%[41] - 归属于公司股东的期间利润为51.859亿元，同比增长9.23%[41] - 基本每股收益0.56元，同比增长9.80%[41] - 公司实现收入及其他收入收益总额150.79亿元人民币，归属于股东期间利润51.86亿元人民币[50] - 2025年上半年实现收入总额人民币150.79亿元同比增长4.99%[102] - 2025年上半年归属股东期间利润人民币51.86亿元同比增长9.23%[102] - 公司实现收入、其他收入及收益总额人民币150.79亿元，同比增长4.99%[110] - 归属于公司股东的期间利润为人民币51.86亿元，同比增长9.23%[110] 成本和费用（同比环比） - 公司支出总额101.21亿元人民币，同比下降0.24%[118] - 手续费及佣金支出13.81亿元人民币，同比增长46.07%[118] - 利息支出39.04亿元人民币，同比下降14.47%[119] - 雇员成本33.18亿元人民币，同比增长6.55%[120] 财富管理和机构业务表现 - 公司财富管理和机构业务收入89.22亿元人民币，投资银行业务收入4.21亿元人民币，投资管理业务收入5.63亿元人民币，投资及交易业务收入48.18亿元人民币[50] - 财富管理和机构业务分部收入89.22亿元人民币，同比增长20.04%[123] - 公司正常交易客户数约2,006.15万户，同比增长8.85%，托管客户资产4.56万亿元人民币，较2024年末增长6.79%[53] - 公司融资融券余额906.00亿元人民币，维持担保比例304.76%[55] - 公司股票质押式回购业务待购回余额186.78亿元人民币，整体履约保障比例242.57%[55] - 招证国际托管客户资产规模2,469.23亿港元，较2024年末增长14.52%[53] - 招商期货日均客户权益280.46亿元人民币[53] - 公募新发产品数目同比增长9.11%，私募新发产品数目同比增长38.78%[51] - 截至2025年6月末公司私募客户交易资产规模较2024年末增长17.71%[59] - 公司股票研究覆盖境内外上市公司2,828家，覆盖沪深300指数成份股总市值的93%、创业板成份股总市值的96%、科创板成份股总市值的84%[60] - 截至2025年6月末公司托管外包产品数量3.56万只，规模人民币3.52万亿元[61] - 境外基金行政管理外包业务规模139.11亿港元，较2024年末增长83.13%[61] - 公司私募基金托管产品数量市场份额达21.52%，连续十二年保持行业第1[61] - 手续费及佣金收入人民币62.72亿元，同比增长40.85%，占总收入41.59%[112] - 证券及期货经纪业务收入人民币50.90亿元，同比增长45.70%[112] 投资银行业务表现 - 投资银行业务分部收入4.21亿元人民币，同比增长39.47%[123] - 承销及保荐业务收入人民币3.77亿元，同比增长45.49%[112] - A股市场股权融资总规模为人民币6,738.53亿元，同比增长568.33%[66] - A股IPO募集资金金额为人民币380.02亿元，同比增长25.54%[66] - 再融资募集资金金额为人民币6,358.50亿元，同比增长801.21%[66] - 香港市场IPO募资总额137.43亿美元，同比增长633.81%[66] - 境内债券发行总规模达人民币27.20万亿元，同比增长23.85%[67] - 公司A股股权主承销金额人民币244.38亿元，同比增长371.50%，排名行业第7[70] - 公司IPO承销金额和家数均排名行业第9，再融资承销家数和金额均排名行业第7[70] - 公司助力4家绿色双碳、科技创新行业企业完成A股IPO和股权再融资，承销金额人民币42.66亿元[70] - 公司A股IPO在会审核项目数量14家，排名行业第6[73] - 公司境内主承销债券金额人民币2,014.65亿元，同比增长17.51%[76] - 公司信用债承销金额排名行业第7，ABS承销金额排名行业第5[76] - 公司绿色债券和科技创新公司债券承销金额人民币358.65亿元，同比增长140.10%[76] - 公司普惠金融主题债券承销金额人民币108.27亿元[76] - 公司完成财务顾问项目交易金额合计人民币179.08亿元，排名行业第7[82] - 承销科技类企业股票人民币42.66亿元债券人民币243.32亿元[104] - 完成绿色债券总融资金额人民币911.64亿元，承销金额人民币122.95亿元[105] 投资管理业务表现 - 投资管理业务收入5.63亿元人民币[50] - 资产管理和基金管理业务收入人民币4.47亿元，同比增长28.88%[112] - 公司证券资管子公司私募资管规模人民币5.52万亿元，较2024年末增长1.01%[85] - 招商资管资产管理总规模2534.60亿元人民币，其中公募基金规模615.58亿元[87] - 招商资管2025年上半年净收入4.12亿元人民币，同比增长9.87%[86][87] - 招证国际资管规模达173.11亿港元，较2024年末增长62.91%[87] - 私募股权基金新增管理规模41.00亿元人民币，完成投资金额3.72亿元，退出金额10.08亿元[88] - 博时基金资产管理规模17105亿元人民币，非货币公募规模6206亿元[89] - 招商基金资产管理规模15383亿元人民币，非货币公募规模5229亿元[90] 投资及交易业务表现 - 投资及交易业务收入48.18亿元人民币[50] - 投资受益净额人民币41.24亿元，同比下降13.25%[112][114] - 中债综合财富指数年化涨幅2.12%，中资美元债投资级指数年化涨幅7.30%[93] - 公司场内衍生品做市资格数增至115个，位居行业首位[95] - 基金做市项目数达570个，科创板股票做市标的数39个[95] - 发行科创债人民币30亿元为沪深交易所首批科创债发行规模最大的证券公司[96] - 报告期内另类投资新增投资金额人民币1.10亿元项目退出金额人民币1.79亿元[96] - 投资科技类非上市公司股权人民币3.90亿元[104] 资产和负债状况 - 资产总额6728.598亿元，较上年末下降6.70%[41] - 负债总额5413.873亿元，较上年末下降8.38%[41] - 净资本为828.47亿元人民币，较上年度末874.12亿元下降5.2%[21] - 净资本828.471亿元，较上年末下降5.22%[43] - 资产总额6,728.60亿元人民币，较2024年末下降6.70%[125] - 负债总额5,413.87亿元人民币，较2024年末下降8.38%[126] - 公司总负债人民币5,413.87亿元，扣除代理买卖证券款后负债总额人民币4,083.53亿元[142] - 应付债券人民币967.26亿元，占调整后负债总额23.69%；卖出回购金融资产款人民币1,593.01亿元，占比39.01%[142] - 境外资产达人民币511.61亿元，占总资产比例7.60%[134] - 以公允价值计量的金融资产期末总额人民币357.94亿元，其中债券投资人民币260.96亿元，基金投资人民币45.65亿元，股票投资人民币32.26亿元[136] - 主要子公司招商证券国际有限公司总资产人民币511.61亿元，净利润人民币1.28亿元[139] - 合并结构化主体总资产达人民币465.07亿元[140] - 公司境内债券投资总额从2024年底2791.53亿元人民币降至2025年中2537.81亿元人民币，减少253.72亿元[180] - 公司境外债券投资总额从2024年底9.75亿元人民币降至2025年中7.18亿元人民币，减少2.57亿元[180] - 公司债券投资信用风险敞口总额从2888.99亿元人民币降至2609.57亿元人民币，减少279.42亿元[180] 现金流状况 - 经营活动现金净额170.428亿元，同比下降61.34%[41] - 经营活动现金净额170.43亿元人民币，同比下降61.34%[131] - 投资活动现金净额136.13亿元人民币，同比上升228.09%[131] - 公司现金及现金等价物净减少人民币35.55亿元，其中经营活动现金净流入人民币170.43亿元，投资活动现金净流入人民币136.13亿元，筹资活动现金净流出人民币342.11亿元[132] - 经营活动现金净额同比减少人民币270.43亿元，主因公允价值计量金融资产/负债现金净额减少人民币474.31亿元[132] - 投资活动现金净额同比增加人民币242.42亿元，主因处置以公允价值计量金融资产所得款项净额增加人民币242.60亿元[132] 风险监管指标 - 风险覆盖率241.72%，较上年末上升2.69个百分点[43] - 流动性覆盖率158.21%，较上年末下降50.77个百分点[43] - 自营权益类证券及衍生品占净资本比例22.35%，下降5.73个百分点[43] - 公司净资本为人民币828.47亿元[190] 业务资格获取 - 公司于2024年12月获得参与碳排放权交易业务资格[22] - 公司于2024年11月获得“跨境理财通”业务试点资格[22] - 公司于2024年10月获得参与互换便利业务资格[22] - 公司全资子公司招商期货于2023年12月获得上海证券交易所股票期权交易参与人资格及股票期权经纪业务交易权限[31] - 招商期货于2023年11月获得深圳证券交易所股票期权业务交易权限[31] - 招商期货于2023年10月获得中国证券登记结算有限公司期权结算业务资格[31] - 招商期货于2023年8月获得深圳证券交易所股票期权交易参与人资格[31] - 招商期货于2022年6月成为广州期货交易所会员[31] - 公司于2014年6月获得全国中小企业股份转让系统主办券商业务（做市业务）资格[27] - 公司于2014年2月获得中国证券业协会场外期权业务资格[27] - 公司于2014年2月获得上海清算所利率互换集中清算业务普通清算会员资格[27] - 公司于2014年1月获得中国证监会证券投资基金托管资格[27] - 公司全资子公司招证国际于2014年6月更新香港证监会就期货合约提供意见资格[31] 利润分配方案 - 公司2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利1.19元（含税）[5] - 以总股本8,696,526,806股为基数测算，共计分配利润人民币1,034,886,689.91元[5] - 公司总股本为8,696,526,806股[5] - 公司现金红利以人民币向A股股东支付，以港币向H股股东支付[5] - 公司不进行资本公积金转增股本，不送红股[5] - 自2009年A股上市以来累计现金分红人民币366.34亿元现金分红比率近38%[103] - 2024年度合计现金分红人民币41.57亿元现金分红比例40%[103] - 2025年中期分红方案为每10股分红人民币1.19元[103] 风险管理体系 - 公司面临的主要风险包括信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、声誉风险及汇率风险等[9] - 公司业务受中国及相关地区整体经济及市场状况影响[9] - 公司建立了多层次流动性风险指标限额管理体系并进行每日监控[144] - 公司运用敏感性分析压力测试风险值分析等方法对流动性风险进行动态监测[144] - 公司2006年在业内率先引进经济资本管理模式并持续优化计量方法[153] - 公司经济资本管理全面覆盖市场风险信用风险和操作风险[153] - 公司开发了市场风险和信用风险经济资本计量的内部模型[153] - 公司每季度召开会议审议季度风险报告并全面审议风险管理情况[149] - 公司确立风险管理的三道防线识别评估处理监控与检查及报告风险[150] - 公司建立涵盖全面风险市场风险信用风险等完备的风险管理制度体系[151] - 公司自上而下建立从风险偏好风险容忍度到风险限额的量化指标体系[152] - 公司建设智慧一体化集团风险管理平台CMS-RISK实现T+1日集团母子公司跨境全球化多币种垂直风险管理[155] - 风险管理平台集成十余个模块包括风险驾驶舱净资本监管市场信用操作风险等系统[157] - 公司使用VaR衡量短期市场正常波动下可能损失同时使用压力测试评估极端情况损失[164] - 公司定期对流动性风险信用风险市场风险及净资本等各类风险限额指标进行压力测试[156] - 公司根据董事会风险偏好统一分配经济资本将风险限额分配至各业务部门和业务条线[161] - 公司面临市场风险包括权益类利率类商品类汇率类及股权项目类五大风险类别[159] - 风险管理部按日月季度不同频率生成风险报表和分析评估报告发送管理层及业务部门[161] - 公司实行逐级业务授权并根据风险管理能力及实际控制结果实行审慎授权[156] - 公司通过风险数据集市整合内外数据完善数据采集模型设计及质量校验功能[157] - 公司持续探索人工智能模型在风控领域落地应用可能性以提升数字化能力[158] - 公司使用1天95%置信度的VaR作为主要市场风险衡量指标[165] - 公司对特定投资组合假定资产价值下降一定比例来测算可能影响[165] - 公司通过压力测试评估极端情况下组合持仓可能损失[166] - 公司对利率汇率等风险因子进行敏感性分析测算资产负债组合变化[167] - 公司设置规模集中度VaRGreeks等风险限额指标实行分级审批机制[169] - 公司信用风险主要来自融资融券股票质押等四类业务[170] - 公司制定业务规模限额单一客户融资规模等信用风险限额指标[171] - 公司开发内部信用评级模型应用于业务授权限额测算等领域[172] - 公司建立担保品负面清单机制和折算率分级模型工具[173] - 公司使用违约率PD违约损失率LGD等参数逐笔计量信用风险[175] - 公司建立多层级业务授权管理体系管理融资类业务信用风险[177] - 公司建立流动性资产储备制度，预留最低备付金并储备国债、政策性金融债等高流动性资产[189] - 公司开展资金缺口管理，运用现金流缺口和压力测试等工具识别风险[189] - 公司建立风险控制监管指标监控系统，实现T+1日动态监控和自动预警[190] - 公司通过股权融资、发行次级债等方式补充净资本[190] - 公司持续拓展融资渠道，均衡债务到期分布以避免偿付风险[189] - 公司建立流动性风险预警指标体系并通过系统自动监控[189] - 公司制订《风险控制监管指标管理办法》和《压力测试管理规范》[190] - 公司建立内部风险报告制度监控各业务及分支机构流动性风险[189] 其他重要事项 - 本半年度报告未经审计，由毕马威华振会计师事务所和毕马威会计师事务所分别出具审阅意见[5] - 报告期末为2025年6月30日[17] - 本报告出具日为2025年8月28日[17] - 注册资本保持不变，为86.97亿元人民币[21] - 利息收入人民币45.34亿元，同比下降9.89%[112][113] - 普惠金融“羚跃计划”累计投资人民币26.23亿元，已投资超60家企业[105] - 境内设有265家证券营业部及14家分公司服务网络覆盖全球主要资本市场[98] - 新增对外股权投资300万美元[135] - 报告期内公司董事、监事、高级管理人员离任4人，占期初总人数的15.38%[196]

财务表现：总收入与利润 - 公司总收入为人民币8728.31亿元，同比下降10.8%[5][10] - 公司总收入为872.831亿元人民币，同比下降10.8%[34] - 公司2025年上半年总收入为872.83亿元人民币，较2024年同期的978.38亿元下降10.8%[131] - 公司2025年上半年合并总收入为872.83亿元人民币，较2024年同期的978.38亿元人民币下降10.8%[159][160] - 归属于母公司股东利润为人民币6.612亿元，同比下降8.2%[5][10] - 公司归母净利润为6.612亿元人民币，同比下降8.2%[33] - 公司归母股东净利润为6.61亿元人民币，较2024年同期的7.20亿元下降8.2%[131] - 公司2025年上半年净利润为26.70亿元人民币，较2024年同期的25.03亿元增长6.7%[131] - 公司本期税前利润为人民币38.71亿元，税后净利润为人民币26.70亿元[155] - 归母普通股股东盈利为66.1162亿元人民币，同比下降8.2%[174] 财务表现：业务板块收入 - 富足业务板块收入同比增长3.3%至人民币2782.83亿元[5][10] - 快乐板块收入同比下降21.9%至337.214亿元人民币[36] - 健康板块收入为人民币225.652亿元，同比下降3.0%[46] - 快乐板块收入为人民币33,721.4百万元同比下降21.9%[65] - 保险板块收入人民币208.903亿元，同比增长13.2%[80] - 资管板块收入69.38亿元人民币，同比下降18.3%，归母净亏损9.748亿元人民币，同比减亏15.1%[92] - 智造板块收入为40.213亿元人民币，同比下降24.6%[102] - 公司总营业收入为人民币872.83亿元，其中健康板块收入225.65亿元，快乐板块收入337.21亿元，富足板块中保险业务收入208.89亿元，资管业务收入69.38亿元，智造板块收入40.21亿元[155] - 快乐板块2025年上半年收入334.43亿元人民币，较2024年同期428.24亿元人民币下降21.9%[161][162] - 保险业务收入2025年上半年为202.96亿元人民币，较2024年同期182.12亿元人民币增长11.4%[160] - 货物销售收入2025年上半年为422.70亿元人民币，较2024年同期540.29亿元人民币下降21.8%[160][162] 财务表现：业务板块利润 - 产业运营利润达人民币31.5亿元，同比下滑9.3%[10] - 快乐业务板块利润亏损人民币4.346亿元[5] - 健康业务板块利润为人民币7.558亿元[5] - 健康板块归母利润同比增长48.3%至7.558亿元人民币[38] - 富足板块归母利润同比增长807.1%至2.431亿元人民币[38] - 智造板块归母利润同比增长205.5%至1.378亿元人民币[38] - 健康板块归母利润为人民币7.558亿元，同比大幅上升48.3%[46] - 快乐板块归属于母公司股东之亏损为人民币434.6百万元同比下降364.5%[65] - 健康板块实现净利润人民币22.93亿元，快乐板块亏损人民币5.26亿元[155] - 富足板块中保险业务盈利人民币16.93亿元，资管业务亏损人民币10.33亿元[155] - 智造板块实现净利润人民币3.01亿元[155] - 健康板块2025年上半年税前利润为20.89亿元人民币，是利润贡献最大的业务板块[156] - 富足板块下的资管业务2025年上半年税前亏损18.45亿元人民币，是亏损最大的业务单元[156] 业务运营：健康板块 - 汉斯状®已在30余个国家和地区获批上市[17] - 复星医药实现营业收入人民币194.26亿元，创新药品收入超人民币43亿元，同比增长14.26%[47] - 复星医药归母净利润为人民币17.02亿元，经营现金流为人民币21.34亿元，同比增长11.90%[47] - 复星医药研发投入共计人民币25.84亿元，其中研发费用为人民币17.17亿元[47] - 复星医药2025年以来已签约处置项目总额超人民币20亿元[47] - 复宏汉霖总收入为人民币28.195亿元，同比增长人民币7340万元[49] - 复宏汉霖盈利总额为人民币3.901亿元，同比增长人民币380万元[49] - 复宏汉霖海外产品利润相比去年同期实现超2倍突破增长[49] - 复宏汉霖研发开支为人民币9.954亿元，同比增长人民币1.698亿元[49] - 復星健康控股19家医疗机构核定床位合计6,600张[58] - 復星健康新增7个省级重点专科总计达75个[58] - 復星健康控股医疗机构累计签约国内外保险公司超55家[58] - 復星康养已锁定床位合计超过11,000张[61] - 復星康养报告期内实现营业收入人民币401百万元[61] - 復星康养与保险公司合作实现新单规模保费金额人民币24.1亿元[61] - HLX43在特定非小细胞肺癌患者亚组的客观缓解率达47.4%[26] - 复星医药累计向全球供应超4.2亿支注射用青蒿琥酯[30] 业务运营：快乐板块 - Club Med 2025年上半年全球营业额创历史新高，较2024年同期增长3.8%[20] - Club Med过去十年在数字化领域投入超过欧元1.75亿元[26] - 豫园股份营业收入人民币191.12亿元同比下降30.68%[66] - 舍得酒业营业收入人民币2,701.2百万元同比下降17.4%[68] - 旅游运营营业额达到人民币102.31亿元，剔除处置影响后同比增长1.6%[70] - 收入创历史新高为人民币95.345亿元，同比增长1.3%[70] - 经营利润为人民币12.688亿元，同比增长22.4%[70] - 经调整EBITDA为人民币23.994亿元，剔除一次性收益后同比增长15.8%[70] - Club Med营业额达人民币92.532亿元，同比增长3.8%[71] - Club Med平均每日床位价格为人民币2,021.2元，同比增长5.1%[71] - 三亚亚特兰蒂斯营业额达人民币7.6亿元，客房入住率达88.4%[71] - 复朗集团营业收入1.334亿欧元，同比下降22.0%[74] 业务运营：富足板块 - 复星葡萄牙保险互联网用户总数突破200万人（接近葡萄牙总人口的20%）[24] - 医疗报销发票识别率从36%提升至51%[24] - 自动车险理赔率从48%提升至66%[24] - HAFS服务资产超欧元千亿元[20] - 复星葡萄牙保险毛保费总额32.71亿欧元，同比增长16.5%[82] - 鼎睿再保险毛保费收入10.61亿美元及再保险收入6.61亿美元，同比分别增长25.1%和36.8%[84] - 鼎睿再保险实现净利润8880万美元，净资产由14.3亿美元增至15.2亿美元[85] - 复星保德信人寿总保费收入536.5亿元人民币，同比增长0.8%，综合投资收益率2.8%[88] - 复星联合健康保险业务收入364.2亿元人民币，同比增长31.1%，净利润3290万元人民币，同比增利4790万元人民币[89] - 复星创富资产管理规模超过200亿元人民币[93] - 复星锐正总管理规模近100亿元人民币[94] - HAL总营收2.183亿欧元，同比下降3.4%，税前利润由6230万欧元降至5510万欧元[95] - 复星保德信人寿养老社区单对应保费39.0亿元人民币[88] - 复星联合健康保险养老社区单对应保费163.0亿元人民币[89] - BCP合并净利润为5.023亿欧元，同比增长3.5%[96] - BCP葡萄牙地区净利润为4.24亿欧元，同比增长3.2%[96] - BCP总资产达1055亿欧元，同比增长5.8%[96] - BFC运营总收入为3.674亿元人民币，同比下降5.9%[98] - BFC运营EBITDA为2.172亿元人民币，同比下降8.5%[98] 业务运营：智造与其他板块 - 科创投入达人民币36亿元[10] - 八角场气田产量同比增长40%[27] - 海南矿业归母净利润为2.805亿元人民币，同比下降30.36%[103] - 海南矿业营业收入为24.153亿元人民币，同比上升10.46%[103] - 万盛股份营业收入为16.2315亿元人民币，同比增长17.07%[105] - Gland Pharma税后利润为印度卢比4020亿元，同比增长20%，利润率为13.7%[52] - Gland Pharma卡式瓶灌装产能从每年约4000万单位增加到1.4亿单位[53] - Gland Pharma的RTU产品目标市场规模约为7.67亿美元[53] - 复锐医疗科技全球收益为1.655亿美元，同比下降1.9%[55] - 复锐医疗科技本期溢利为900万美元，同比减少31.9%[55] - 收购特提斯石油96.19%股份总对价1.67亿美元[197] 地区表现 - 海外业务收入达人民币466.7亿元，占总收入53%，占比同比提升6.6个百分点[10] - 境外营收占比升至57%[17] - 中国大陆市场2025年上半年收入406.13亿元人民币，较2024年同期519.65亿元人民币下降21.8%[159] - 葡萄牙市场2025年上半年收入129.92亿元人民币，较2024年同期118.50亿元人民币增长9.6%[159] 成本与费用 - 融资成本为5.3%，较2024年末下降超30个基点[11] - 平均债务成本为5.26%，同比下降0.53个百分点[112] - 利息净开支降至人民币6,182.4百万元，同比减少1.05%[108] - 税项支出人民币1,201.6百万元，同比增加8.26%[109] - 公司2025年上半年财务费用达65.05亿元人民币，较2024年同期的64.60亿元略有增加[131] - 财务费用总额为人民币65.05亿元，其中资管板块财务费用达人民币25.20亿元[155] - 利息及股息收入为人民币37.14亿元，其中保险板块贡献人民币31.66亿元[155] - 销售成本为446.68亿元，较去年同期的552.49亿元下降19.1%[165] - 保险服务开支增至165.48亿元，同比增长12.3%[165] - 公司所得税开支为12.02亿元，较去年同期的11.10亿元增长8.3%[166] - 中国大陆地区企业所得税为8.34亿元，同比下降33.7%[166] - 土地增值税拨备为1.21亿元，去年同期为退税3.89亿元[166] - 公司预付土地增值税6.55亿元，较去年同期的9.51亿元下降31.1%[171] - 减值亏损净额为人民币10.33亿元，主要集中在快乐板块（人民币4.01亿元）和资管板块（人民币4.80亿元）[155] - 公司2025年上半年已付利息人民币64.77亿元，较2024年同期的60.82亿元增长6.5%[145] - 公司2025年上半年已付税金人民币19.31亿元，较2024年同期的16.50亿元增长17.0%[143] 资产与债务 - 完成超人民币100亿元等值的非核心资产退出[14] - 公司持有三个月内到期投资级债券总额约23.768亿元人民币[33] - 公司总资产为7356.872亿元人民币，较2024年末下降7.6%[33] - 富足板块总资产为人民币3910.716亿元，占比52.5%，较2024年末下降14.8%[40] - 保险子板块资产为人民币2170.53亿元，占比29.1%，较2024年末增长13.6%[40] - 资管子板块资产为人民币1740.186亿元，占比23.4%，较2024年末下降35.1%[40] - 集团总资产为人民币7356.872亿元，较2024年末下降7.6%[40] - 总债务达人民币222,100.5百万元，较2024年末214,104.6百万元增长3.73%[111][114] - 现金及银行结余下降至人民币67,830.1百万元，较2024年末减少36.21%[111][114] - 总债务占总资本比率（杠杆比率）升至53.0%[116] - 一年内到期债务占比51.5%[120] - 固定利率借贷占比52.4%[117] - 未使用银行信贷额度人民币139,439.9百万元[121] - 利息倍数为2.5倍，同比提升0.1倍[124] - 公司总资产从2024年12月31日的7965.28亿人民币下降至2025年6月30日的7356.87亿人民币，减少608.41亿人民币，降幅7.6%[134] - 现金及银行结余从1063.39亿人民币大幅减少至678.30亿人民币，降幅36.2%[134] - 客户贷款和垫款从136.00亿人民币急剧下降至5.20亿人民币，降幅96.2%[134] - 以摊余成本计量的债项投资从280.24亿人民币下降至69.67亿人民币，降幅75.1%[134] - 总负债从5989.89亿人民币下降至5383.53亿人民币，减少606.36亿人民币，降幅10.1%[136] - 吸收存款从834.21亿人民币大幅下降至7.86亿人民币，降幅99.1%[136] - 投资合约负债从410.12亿人民币增加至499.10亿人民币，增长21.7%[136] - 有关连结合约之金融负债从323.70亿人民币增加至381.18亿人民币，增长17.8%[136] - 归属于母公司股东之权益从1181.03亿人民币微增至1181.38亿人民币，增长0.03%[136] - 公司2025年6月30日合并总资产为7356.87亿元人民币，较2024年末7965.28亿元人民币减少7.6%[157] - 公司2025年6月30日合并总负债为5383.53亿元人民币，较2024年末5989.89亿元人民币减少10.1%[158] - 应收贸易款项及票据总额1304.856亿元人民币，较期初增长1.7%[177] - 90日内应收账款占比71.9%（952.39亿元/1325.56亿元）[177] - 物业厂房设备期末余额560.285亿元人民币，较期初增长1.8%[178] - 应付贸易款项及票据总额216.681亿元人民币，较期初下降5.9%[179] - 90日内应付账款占比60.9%（1121.62亿元/1842.69亿元）[179] - 计息银行借款及其他借款总额2221.005亿元人民币，较期初增长3.7%[180] - 抵押借款涉及物业厂房设备153.509亿元人民币[180] - 截至2025年6月30日，计息银行及其他借款由控股公司担保金额为2.918亿元人民币（2024年12月31日：2.963亿元人民币）[181] - 截至2025年6月30日，第三方担保的计息银行及其他借款金额为8141.9万元人民币（2024年12月31日：1.15657亿元人民币）[181] - 银行借款年利率范围为0.00%至11.00%（2024年12月31日：0.00%至11.00%）[183] - 2025年6月30日应收关联公司款项账面价值为47.38594亿元人民币（2024年12月31日：46.52691亿元人民币）[183] - 集团其他借款利率范围0.00%至12.00%[194] 现金流 - 公司2025年上半年经营活动产生净现金流入为人民币146.05亿元，较2024年同期的106.49亿元增长37.2%[143] - 公司2025年上半年投资活动现金净流出为人民币514.48亿元，而2024年同期为净流入25.94亿元[143] - 公司2025年上半年融资活动现金净流出为人民币81.53亿元，而2024年同期为净流入37.92亿元[145] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为人民币476.62亿元，较2024年同期的902.54亿元下降47.2%[145] - 公司2025年上半年新增银行及其他借款人民币893.02亿元，偿还借款人民币850.55亿元[145] - 公司2025年上半年购买金融资产支出人民币1168.89亿元，处置金融资产收回人民币1155.79亿元[143] - 公司2024年上半年股份回购及注销支出人民币1.26亿元[140] - 预计十二个月内将收回的资产为人民币2519.79亿元，将清偿的负债为人民币2522.36亿元，负债超过资产金额为人民币2.567亿元[146] 融资与发债 - 2020年8月7日发行面值19亿元人民币公司债券，实际年利率4.56%，2023年8月7日提前偿还18.9亿元[183] - 2024年5月29日发行5亿欧元永续次级债券，票面年利率7.75%[185] - 202

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 收入从2024年的384,121,000港元下降至2025年的318,899,000港元，降幅约为17.0%[18] - 公司收入同比下降17.0%至3.19亿港元，对比去年同期3.84亿港元[87] - 营运溢利为3,837,000港元，较2024年同期的24,689,000港元大幅下降约84.5%[16] - 运营利润大幅下降84.5%至383.7万港元，对比去年同期2468.9万港元[87] - 期内亏损为1,950,000港元，而2024年同期为溢利5,313,000港元[16] - 公司期内录得净亏损195万港元，对比去年同期净利润531.3万港元[87] - 公司2025年上半年净亏损为824.1万港元，而2024年同期为盈利3.4万港元[92] - 公司从去年同期盈利531.3万港元转为亏损195.0万港元[114][116] - 公司权益持有人应占亏损为824.1万港元，而去年同期为盈利3.4万港元[134] - 每股基本及摊薄亏损为0.34港仙，对比去年同期盈利0.001港仙[87] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 融资成本为5,783,000港元，较2024年同期的10,264,000港元下降约43.7%[16] - 财务成本显著改善，同比下降43.7%至578.3万港元[87] - 融资成本下降43.7%，从1026.4万港元降至578.3万港元，主要因可换股债券利息支出减少[121] - 所得税开支大幅减少97.2%，从924.9万港元降至25.8万港元[114][116][122] - 土地及楼宇租金开支从284.5万港元降至146.0万港元，降幅达48.7%[128] - 折旧及摊销总额从1657.1万港元降至1453.3万港元，下降12.3%[128] - 专业及顾问费用从499.5万港元增至862.2万港元，大幅上升72.6%[128] - 汇兑收益净额从1257.5万港元降至730.4万港元，减少41.9%[128] - 2025年上半年其他贷款利息开支为561.8万港元[161] 各条业务线表现：安保及保险业务 - 安保、保险及基建业务收入为237,969,000港元，占总收入约75.0%[18][19] - 安保业务总收入为2.38亿港元，占集团收入约75%，但净利润下降50%至2091.7万港元[21] - 安保业务净利润为20,917,000港元，较2024年同期的42,221,000港元下降约50.4%[19] - 安保业务净利润下降主要因非洲亚洲项目完成及地缘政治导致项目进度放缓[21] - 安保及保险业务收入为2.38亿港元，航空及物流业务收入为7914.7万港元，医疗保健业务收入仅为2.7万港元[114] - 安保及保险业务营业利润为2879.4万港元，航空及物流业务营业亏损368.6万港元[114] 各条业务线表现：航空及物流业务 - 航空及物流业务收入为79,147,000港元，较2024年同期的117,052,000港元下降约32.4%[18] - 航空业务收入下降3%至5532.3万港元，机队利用率下降8%，但利润增长至340万港元[23][28] - 肯尼亚航空基地中型飞机数量增加，单次飞行机队利用率提升[23][28] - 物流业务收入大幅下降62%至2323.3万港元，亏损扩大至769.5万港元[25][29] - 上海物流基地收入从6052.8万港元下降至2323.3万港元[25][29] - 航空及物流业务营业亏损368.6万港元[114] 各条业务线表现：医疗保健业务 - 医疗保健业务收入大幅下降至27,000港元，并于2025年4月停止运营[18] - 医疗保健业务于2025年4月终止运营并进入清算程序[27][31] - 医疗保健业务于2025年4月15日进入自愿清盘程序并终止全部运营[112] 管理层讨论和指引：资产和债务 - 公司总资产从2024年12月31日的911,023,000港元下降至2025年6月30日的874,990,000港元[50] - 公司负债从2024年12月31日的513,772,000港元减少至2025年6月30日的481,397,000港元[50] - 可用现金及银行结余从2024年12月31日的163,857,000港元减少至2025年6月30日的133,796,000港元[54] - 总借款从2024年12月31日的140,000,000港元增加至2025年6月30日的180,000,000港元[54] - 资本负债比率从2024年12月31日的15.4%上升至2025年6月30日的20.6%[55] - 现金及现金等价物减少18.4%至1.34亿港元[89] - 总资产下降4.0%至8.75亿港元[89] - 流动负债大幅减少27.4%至3.50亿港元[89] - 公司总权益微降0.9%至3.94亿港元[90] - 其他贷款从1.4亿港元增至1.8亿港元，增长28.6%[146] 管理层讨论和指引：现金流 - 2025年上半年经营活动现金净流出737.5万港元，相比2024年同期净流入1292.3万港元恶化[93] - 2025年上半年现金及现金等价物净减少2898.8万港元，期末结余为1.33796亿港元[94] - 2025年上半年投资活动现金净流出1419.3万港元，主要因应付联营公司款项减少4586.7万港元[93] - 2025年上半年融资活动现金净流出742万港元，主要因支付利息578.3万港元[93] - 公司于2025年出售一间联营公司获得款项3331.5万港元[93] - 2025年上半年公司支付所得税171.2万港元，相比2024年同期的278万港元有所减少[93] 管理层讨论和指引：融资及贷款 - 公司于2021年10月22日发行本金总额2.1亿港元的可换股债券，年票面利率2.5%，初始到期日2023年10月21日，后延长至2024年10月21日[148] - 可换股债券的利息开支按实际利率9.98%计算，2024年利息开支为1670.1万港元[151][152] - 公司于最后到期日部分偿付可换股债券，并将1.4亿港元重新安排为其他贷款[149][150] - 公司于2024年10月21日获得现有股东提供的1亿港元无抵押定期贷款，利率为HIBOR加2.10%或5.10%（取较高者），三年后到期[153][154] - 公司于2024年10月21日从两家独立第三方获得总额4000万港元的无抵押短期贷款，利率6%至7%，2025年10月21日到期[155] - 截至2025年6月30日，公司有一笔来自董事兼股东的4000万港元无抵押短期贷款未偿还，利率6%，2025年10月21日到期[155][157] - 截至2025年6月30日，公司其他贷款总额1.8亿港元，其中一年内到期8000万港元，两至五年内到期1亿港元[160] 管理层讨论和指引：股息和资本 - 董事会决议不宣派截至2025年6月30日止六个月中期股息[66][68] - 股息政策考虑因素包括债务权益比率、股本回报率及财务契约[69] - 公司法定股本为60亿股，每股面值0.10港元；已发行股份为24.03385881亿股，2025年上半年无变动[163] 其他没有覆盖的重要内容：法律诉讼和索赔 - 公司面临来自Aircraft Engine Leasing Finance Inc.的索赔要求总额约580万美元（相当于约4550万港元）[174][176] - 公司向马耳他法院提出反索赔金额超过1000万欧元（相当于约8330万港元）[179][180] - 上海物流客户索赔金额为人民币2870万元（相当于约3180万港元）[185][186] - 上海物流提出反索赔金额为人民币1140万元（相当于约1270万港元）[185][186] - 上海物流根据海商法责任限额确认为人民币144万元（相当于约160万港元）[185] - 公司为上海索赔案件计提拨备160万港元[185] - 上海物流初始拨备上海申索金额为160万港元[187] - 2024年12月31日追加拨备人民币306万元（约合335.6万港元）[188][189] - 海事法院初步裁定上海物流需赔偿人民币731.5万元（约合810.5万港元）[191][193] - 上海物流于2025年8月20日向上海市高级人民法院提起上诉[191][193] 其他没有覆盖的重要内容：关联方交易 - 2025年上半年向关联方提供安保服务收入为8.9万港元[196] - 2025年上半年向关联方提供资产回收服务收入为68.3万港元[196] - 2024年同期向关联方提供安保服务收入为42.1万港元[196] 其他没有覆盖的重要内容：其他财务数据 - 其他收益净额为14,830,000港元，而2024年为其他亏损净额9,205,000港元[16] - 金融资产减值拨备10,329,000港元，而2024年为拨回5,329,000港元[16] - 金融资产减值拨备增加94.1%，从532.9万港元拨回增至1032.9万港元拨备[114][116] - 非控股权益从2024年12月31日的123,600,000港元增加至2025年6月30日的129,683,000港元[50] - 非控股权益应占净利润629.1万港元，占公司总净利润的322.6%[87] - 公司累计亏损从2024年底的19.70161亿港元扩大至2025年中的19.78402亿港元[92] - 2025年上半年汇兑储备因汇率差异减少139.5万港元，并因取消综合入账附属公司再减少10.5万港元[92] - 2025年上半年非控股权益资本金增加13.9万港元[92][93] - 按时点确认收入下降45.9%，从1.22亿港元降至6621.9万港元[119] - 贸易应收款项从27.93亿港元增至30.74亿港元，增长10.1%[137] - 超过3个月的贸易应收款项从6640.8万港元增至1.29亿港元，增长94.3%[140] - 贸易应付款项从9512.2万港元降至9239.8万港元，减少2.9%[143] - 超过3个月的贸易应付款项从1091.4万港元增至6699.2万港元，激增513.8%[143] 其他没有覆盖的重要内容：公司结构和运营 - 公司雇员总数从2024年12月31日的2,176名增加至2025年6月30日的2,362名[49] - 公司于2023年6月28日通过新股份计划，有效期为10年至2033年6月27日[44] - 公司主要业务为安保及保险、航空及物流以及资产回收相关服务[95][112] - 财务报表以港元编制并四舍五入至最接近的千位[96] - 财务报表未经审计但已由审计委员会审阅[96] - 公司采纳香港会计准则第21号及香港财务报告准则第1号修订版[102] - 新采纳的会计准则对本期财务报表无重大影响[103][105] - 经营分部按安保及保险、航空及物流及资产回收服务划分[106][112] - 分部业绩评估基于可呈报营运业绩[108][111] - 财务报表编制基础与2024年度财务报表保持一致[101][104] - 公司注册于百慕达，主要营业地点位于香港[95] - 公司于2025年4月15日对部分子公司进行清算，确认一次性非现金清算收益367.2万港元[164] - 公司取消综合入账两家附属公司确认一次性非现金收益367.2万港元[166] - 取消综合入账附属公司资产总额为579.1万港元 负债总额为935.8万港元 净负债356.7万港元[169] - 截至2025年6月30日公司无重大资本承付款项[170][172] - 截至2025年6月30日公司无重大财务承付款项[171][173] - 公司无任何资产抵押给银行作为融资担保[76][80] - 公司无重大或然负债除财务报表明细披露外[81][84] - 公司无重大投资计划或资本支出承诺[82][85] 其他没有覆盖的重要内容：外汇风险 - 肯尼亚先令兑港元汇率上升约1%而尼日利亚奈拉兑港元汇率下跌约2%[71][77] - 公司未使用金融工具对冲汇率风险因对冲成本过高[71][77] - 美元兑港元汇率相对稳定相关汇兑风险极低[74][78] - 人民币兑换受中国外汇管制规则限制[73][77] - 公司密切监控缅甸元、孟加拉塔卡、老挝基普及柬埔寨里尔汇率波动[72][77]

公司基本信息和股票结构 - 公司普通股总数为1,580,288,613股，每股面值0.001美元[15] - 公司股票在纽约证券交易所交易代码为EDU，在香港联合交易所有限公司交易代码为9901[13] - 公司美国存托股与普通股比率自2022年4月8日起调整为1股美国存托股代表10股普通股[13] - 公司2021年3月10日实施1拆10股份分拆，每股面值从0.01美元调整为0.001美元[13] - 公司实施一拆十股份拆分并于2022年4月8日调整美国存托股与普通股比率为1:10[24] 财务报告和合规 - 公司被归类为大型加速编报公司[16] - 公司已提交根据萨班斯-奥克斯利法案第404(b)条要求的内部控制有效性报告[18] - 公司采用美国公认会计原则编制财务报表[18] - 公司财政年度截止日期为2025年5月31日[9] - 公司年报提交日期为2025年9月25日[4] - 公司注册地位于开曼群岛[11] - 公司截至2025年5月31日维持有效的财务报告内部控制[114] 收入和利润（同比环比） - 净营收从2023年的29.98亿美元增长至2025年的49.00亿美元，增幅达63.4%[58] - 净服务营收从2023年的25.45亿美元增长至2025年的43.34亿美元，增幅达70.3%[58] - 净产品营收从2023年的4.53亿美元增长至2025年的5.66亿美元，增幅达24.9%[58] - 经营利润从2023年的1.90亿美元增长至2025年的4.28亿美元，增幅达125.3%[58] - 公司股东应占净利润从2023年的1.77亿美元增长至2025年的3.72亿美元，增幅达109.6%[58] - 公司2025年总营收为4.900262亿美元，较2024年的4.313586亿美元增长13.6%[62][63] - 公司2025年净亏损为3.75833亿美元，较2024年净亏损3.25218亿美元扩大15.6%[62][63] - 公司2023年净亏损为2.35363亿美元，较2022年（无直接数据）需结合其他报表[63] - 公司净营收从2023财年2997.8百万美元增至2024财年4313.6百万美元，增幅43.9%[88] - 2025财年净营收达4900.3百万美元，较2024财年增长13.6%[88] 成本和费用（同比环比） - 经营成本及开支总额2025年为44.72012亿美元，较2024年的39.63161亿美元增长12.8%[62][63] - 销售及营销开支从2023年的575万美元大幅增至2024年的2605.2万美元[59] - 一般及行政开支从2022年的1.35536亿美元降至2025年的5653.6万美元，降幅58.3%[59] - 2025年无形资产及商誉的减值亏损为6029.9万美元[58] - 2025年所得税拨备为1.46亿美元[58] 现金流和资产负债 - 现金及现金等价物从2024年的13.89359亿美元增至2025年的16.12379亿美元，增长16.0%[60] - 总资产从2024年的75.31673亿美元微增至2025年的78.05499亿美元，增长3.6%[60] - 总负债从2024年的34.82659亿美元增至2025年的38.51767亿美元，增长10.6%[60] - 现金及现金等价物从2024年5月31日的13.89亿美元增长至2025年5月31日的16.12亿美元，增幅16.0%[64] - 递延收入从2024年5月31日的17.80亿美元增至2025年5月31日的19.54亿美元，增长9.8%[64] - 总资产从2024年5月31日的75.32亿美元增至2025年5月31日的78.05亿美元，增长3.6%[64] - 总负债从2024年5月31日的34.83亿美元增至2025年5月31日的38.52亿美元，增长10.6%[64] - 总权益从2024年5月31日的40.49亿美元降至2025年5月31日的39.54亿美元，下降2.3%[64] - 经营活动产生的现金净额为8.97亿美元[65] - 投资活动使用的现金净额为0.93亿美元[65] - 融资活动使用的现金净额为5.85亿美元[65] - 其他流动资产从2024年5月31日的40.00亿美元降至2025年5月31日的35.75亿美元，下降10.6%[64] - 物业及设备净额从2024年5月31日的5.08亿美元增至2025年5月31日的7.67亿美元，增长51.0%[64] - 公司经营现金净额从2023年度的971.0百万美元增至2024年度的1,122.6百万美元，同比增长15.6%[66] - 投资活动现金净流出从2023年度的37.4百万美元扩大至2024年度的1,153.9百万美元，增幅达2,987%[66] - 融资活动现金净流出从2023年度的246.9百万美元收窄至2024年度的160.4百万美元，减少35.0%[66] - 联属实体经营现金净额从2023年度的652.5百万美元增至2024年度的1,013.6百万美元，增长55.3%[66] - 其他投资活动现金流出从2023年度的137.6百万美元收窄至2024年度的19.5百万美元[66] 业务表现和运营 - 学生人次定义为课程付费注册累计总数（不含幼儿园学生）[25] - 公司通过可变利益实体结构在中国运营业务[25] - 东方甄选（原新东方在线）为香港联交所上市公司（股份代号1797）[25] - 业务涵盖国际考试培训（包括TOEFL、IELTS等18类标准化考试）[28] - 公司持有东方甄选控股有限公司57.17%股权[40] - 公司在中国拥有71家学校及附属公司网络[40] - 公司业务重点转向非K-9学科类培训服务，包括考试准备课程、海外备考课程及教育材料分发[78] - 新业务措施涵盖非学科类辅导、智能学习系统及设备、游学与研学营、数字化学习解决方案[78] - 在线教育平台Koolearn.com扩展至成人及大学生群体并探索新领域商机[78] - 东方甄选电商平台于2022财年成立，通过直播销售农产品及其他产品[78] - 东方甄选在2023、2024及2025财年自有品牌产品销售及直播电商业务显著进展[78] - 公司持续探索文化及旅游市场商机[78] - 东方甄选电商平台自2022年建立后于2023至2025财政年度在自有品牌和直播电商业务取得显著进展[108] - 2024年1月成立"与辉同行"品牌直播账户后人气快速提升[110] - 2024年8月与辉同行不再并入东方甄选综合财务报表[110] - 截至2025年5月31日财政年度大部分净营收来自北京、杭州、广州及南京业务[112] - 公司自2014年开发OMO标准化数字教室教学系统并应用于全面教育服务[113] - 公司幼儿园收入占比在2023、2024及2025财年均低于总净营收的1%[155] - 东方甄选在抖音平台产生的商品交易总额占其总商品交易额大部分，2024及2025财年持续该趋势[143] 管理层讨论和指引 - 前瞻性陈述涉及增长战略及直播电商竞争风险[30] - 业务扩张对管理、教师队伍及营运资源产生大量需求[78] - 需改善营运、行政及技术系统以支持业务增长战略[78] - 公司于2025年7月29日通过为期三年的股东回报计划，拟将不低于前一财年净利润的50%以股息或股份回购形式回馈股东[54] - 截至2023年5月31日止财政年度经营利润率转为正数[98] - 2024及2025财年经营利润率持续提高但未来可能下降[98] - 新业务利润率可能与过去不同影响整体盈利水平[98] - 公司总营收在首个财政季度（6月1日至8月31日）最高，主要因暑假期间学生报读备考课程[100] - 公司业务受季节性波动影响，可能导致经营业绩季度波动[100] - 公司需持续更新教材以应对招生考试变化，2017年及2018年教育部颁布新课程体系[103] - 2021年8月25日教育部印发《中小学生校外培训材料管理办法（试行）》[103] - 公司确认业务运营在所有重大方面符合现行中国网络安全及数据保护法律[126] - 公司正就适用人工智能产品向网信办提交备案及登记材料，但存在重大合规不确定性[124] - 生成式人工智能服务需按《算法推荐管理规定》进行安全评估和备案[124] - 深度合成服务新产品上线需开展安全评估[124] 风险因素 - 风险因素包括中国民办教育法规政策变化[30] - 公司面临K-9学科类培训服务终止对业务产生的重大不利影响风险[70] - 中国民办教育行业政策变动风险可能对公司产生进一步重大不利影响[70] - 公司依赖"新东方"品牌，品牌维护能力不足可能损害业务表现[70] - 中国法律法规执行存在不确定性，可能对公司产生不利影响[72] - 公司存在无法维持课程费用水平导致营收下降的风险[70] - 公司停止K-9学科类培训服务对财务表现产生重大不利影响[77] - 截至2025年5月31日学校及学习中心总数减少至1,318所（较2021年5月31日的1,669所下降21%）[77] - 公司通过合约安排控制中国业务但存在控制效力不足风险[74] - 中国政府对合约安排的监管可能导致公司受处罚或放弃业务权益[74] - 美国存托股可能因PCAOB审查问题被禁止在美交易[76] - 公司证券价格波动可能导致投资者遭受重大损失[76] - 离岸发售需中国证监会批准存在不确定性[76] - 世纪友好控股股东潜在利益冲突可能影响业务[74] - 股份质押协议执行能力受中国法律法规限制[74] - 行业监管变化可能导致公司证券价值大幅下降[76] - 公司面临未能有效管理业务变化的风险，可能对财务状况造成重大不利影响[78][79] - 中国《双减意见》监管要求可能迫使公司停止10至12年级学生辅导服务[81] - 公司于2021年底在中国所有学校及学习中心终止K-9学科类培训服务[83] - 公司因终止租赁、解雇雇员等行动在2022财年产生大量成本及开支[83] - 公司智慧学习系统若被认定为校外辅导活动将面临合规风险及潜在处罚[84] - 公司可能因无法吸引学生导致总营收下降及盈利能力受损[85] - 公司业务依赖"新东方"品牌声誉维持竞争力[86] - 公司面临潜在罚款、退款、停运风险若未能遵守双减政策[82][83][84] - 监管变化可能导致公司需进一步调整业务经营[84] - 负面报道可能对品牌形象及业务造成重大不利影响[86] - 教师资质获取存在不确定性，可能影响教学服务连续性[87] - 需提供具竞争力薪酬吸引有限数量的合格中国教师[87] - 收购业务存在整合风险，可能无法实现预期增长及营收协同效应[89] - 依赖第三方教育内容授权（如剑桥/牛津大学出版社），许可条款存在不确定性[92] - 季度业绩受监管政策、经济状况及消费者模式变化等多因素影响[91][88] - 过往财务业绩存在波动，未来表现难以预测[88] - 教学服务质量高度依赖教师队伍稳定性与培训体系[87] - 知识产权侵权申索可能导致公司支付庞大损害赔偿及商誉损失[93] - 中国民办教育行业高度分散且竞争激烈导致学生人次可能减少[95] - 直播电商竞争对手拥有更庞大消费群及更成熟品牌[96] - 2020年底至2022年COVID-19导致部分地区学习中心暂时关闭[97] - 在线课程可能吸引学生离开现有课堂课程造成内部竞争[99] - 课程开发需应对考试材料及招生标准变化的技术变革[99] - 2021年7月24日《双减意见》发布导致公司美国存托股及普通股交易价格大幅下跌[101] - 2024年7月25日人气主播董宇辉离任及业务出售导致公司股票价格大幅下跌[101] - 公司递延收入受未来履约义务约束，可能无法代表实际总营收[106] - 公司面临因监管审查或诉讼导致的巨额成本及管理层注意力分散风险[101] - 若教育机构减少对招生考试的依赖，公司服务需求可能减少[105] - 公司可能因未能履行递延收入义务而对现金流产生不利影响[106] - 部分教学设施未投保责任险或业务中断保险[115] - 曾经历多次计算机攻击但未对运营造成重大影响[117] - 使用多个云数据中心以快速恢复服务[116] - 数据安全措施包括运行于不同服务器的备份系统[117] - 需要耗费大量资源应对安全漏洞威胁[118] - 受中国关于个人信息收集存储使用的法律法规约束[119] - 安全漏洞可能导致经济声誉损害甚至法律责任[117] - 系统中断可能对留存学生能力产生重大不利影响[117] - 公司未被任何政府部门告知属于关键信息基础设施运营商[120] - 公司目前无需就境外数据传输申请安全评估[122] - 公司及其中国附属实体无需就之前对外国投资者发行的证券接受网信办网络安全审查[120] - 掌握超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市必须申报网络安全审查[120] - 处理1000万人以上个人信息的机构需至少每两年进行一次个人信息保护合规审计[123] - 关键信息基础设施运营者向境外转移个人信息需接受安全评估[122] - 数据出境安全评估触发条件包括累计向境外转移10万人以上个人信息或1万人以上敏感个人信息[122] - 网络安全审查办法规定关键信息基础设施运营者采购网络产品和服务可能影响国家安全时应进行审查[120] - 数据安全法规定了影响国家安全的数据活动安全审查程序[120] - 个人信息保护法明确14岁以下青少年个人信息属于敏感信息需特殊处理[121] - 公司面临因未能遵守数据保护法规而被罚款、暂停运营或应用下架的风险[126] - 广告内容违规可能导致罚款、没收收入、停业或吊销许可证[127] - 公司无法保证所有广告内容完全符合持续加强的监管要求[128] - 中美关系紧张导致美国对中国学生签证限制，影响海外备考课程需求[129] - 地缘政治冲突及经济放缓可能持续减少海外学习课程学生人次[129] - 公司未参与网信办网络安全审查，也未收到相关监管机构查询或警告[125] - 公司因终止K-9学科类培训服务导致学习中心关闭的租赁协议产生巨大成本[136] - 公司未登记部分租赁协议可能面临每份人民币1000元至10000元罚款[137] - 公司面临推定股东集体诉讼可能对业务财务状况及现金流造成重大不利影响[131] - 公司额外融资需求受投资者对教育服务提供商证券看法及需求影响[133] - 公司额外融资需求受美国及其他资本市场状况影响[133] - 公司额外融资需求受未来经营业绩财务状况及现金流影响[133] - 公司额外融资能力受中国政府对教育领域外商投资监管影响[138] - 公司额外融资能力受中国经济政治状况影响[138] - 公司额外融资能力受中国政府外币借贷政策影响[138] - 公司债务协议可能包含交叉违约条款导致连锁违约风险[135] - 公司部分物业未完全遵守消防批文或备案规定，存在合规风险[139] - 公司因物业缺乏消防手续可能面临罚款和搬迁风险，产生额外开支[139] - 公司面临食品安全及产品质量法规合规风险，可能受罚款或声誉损害[140][142] - 网络直播销售需遵守《网络直播营销管理办法》等规定，需确保信息真实合法[140] - 公司需取得食品经营许可证及出版物经营许可证等多项执照，未能更新可能中断运营[141] - 电子商务业务受《价格法》《电子商务法》监管，违规可能面临罚款或制裁[141] - 公司可能因销售假冒或侵权产品面临法律索赔、行政处罚及赔偿责任[144] - 与销售渠道（如抖音）关系恶化可能严重影响东方甄选运营及财务业绩[143] - 国家市场监督管理总局2025年发布直播电商新规草案，强化平台责任[140] - 公司可能无法成功强制执行合约权利并需在中国提起成本高昂的法律诉讼[145] - 东方甄选运费政策未将全部成本转嫁给顾客且承担额外退货成本[147] - 东方甄选面临客户滥用退货政策导致成本大幅增加的风险[147] - 公司通过合约安排在中国开展业务但面临外资所有权限制风险[148][150] - 公司在线教育业务由东方甄选控股通过合约安排经营[150] - 外资对增值电信服务实体所有权不得超过50%[150] - 2021年双减意见禁止外资通过可变利益实体等方式控股学科类机构[151] - 双减意见规定学科类机构不得通过股票市场上市筹集资金[151] - 公司面临非营利性学前教育学校合约安排可能被追溯取消的风险[152] - 截至年报日期尚未收到政府要求解除现有学前教育合约安排的通知[152] - 公司可能因监管要求解除幼儿园合约安排[156] - 智慧学习系统若被认定为校外辅导活动将受双减意见约束[156] - 违反法规可能导致业务执照被撤销或非法收入被没收[157] -

财务业绩：收入与利润增长 - 公司收入同比增长10.2%至1564.69亿元人民币[16] - 期内溢利同比增长15.9%至124.85亿元人民币[16] - 公司2025年上半年期内利润为120.33亿元人民币[27] - 公司2024年上半年期内利润为104.10亿元人民币[26] - 公司税前利润为149.97亿元人民币，同比增长15.5%[30] - 截至2025年6月30日止六个月公司总收入为人民币1564.69亿元同比增长10.2%[46][47] - 公司税前溢利为人民币149.97亿元同比增长15.5%[46][47] - 公司总收入同比增长10.2%至1564.69亿元人民币，其中中国内地收入773.9亿元（同比增长8.8%），北美收入400.16亿元（同比增长2.4%）[52] - 海外收入合计787.79亿元人民币，同比增长11.1%，欧洲市场增速达24.1%（179.95亿元），中东及非洲市场增速65.5%（24.4亿元）[52] - 公司2025年上半年收入1564.69亿元同比增长10.2%[117] - 公司2025年上半年归母净利润120.33亿元同比增长15.6%[117] - 公司海外市场收入增长11.7%其中南亚增长32%东南亚增长18%中东非增长66%[118] - 公司国内市场收入增长8.8%卡萨帝品牌收入增长超20%Leader品牌收入增长超15%[118] - 公司2025年上半年收入为人民币1564.69亿元，同比增长10.2%[165] - 公司股东应占溢利为人民币120.33亿元，同比增长15.6%[166] - 公司总收入同比增长10.2%至人民币156,469百万元[169] - 国内市场收入增长8.8%，卡萨帝品牌收入增长超20%，Leader品牌收入增长超15%[169] - 海外市场收入增长11.7%，南亚/东南亚/中东非分别增长32%/18%/66%[169] - 公司股东应占溢利增长15.6%至人民币12,033百万元[174] - 经调整经营利润增长12.9%至人民币13,200百万元[176] 财务业绩：每股盈利 - 每股基本盈利增长15.0%至1.30元人民币[17] - 公司基本每股盈利为人民币1.30元，同比增长15.0%[167] 成本与费用 - 已售存货成本同比增长11.4%至1061.69亿元人民币，与收入增长基本匹配[62] - 研发成本同比增长11.7%至57.9亿元人民币，持续高于收入增速[62] - 融资成本同比增长13.8%至14.16亿元人民币，其中租赁负债利息增长84.4%（1.77亿元）[64] - 所得税开支同比增长13.8%至25.12亿元人民币，实际税率因高新技术企业优惠税率15%而低于法定25%[65] - 公司毛利率26.4%同比提升0.1个百分点销售及分销费用率10.1%同比优化0.1个百分点[118] 现金流量 - 经营所得现金为131.35亿元人民币，同比增长42.8%[30] - 经营活动所得现金净额为111.39亿元人民币，同比增长32.2%[30] - 投资活动所用现金净额为100.21亿元人民币，同比扩大9.0%[31] - 融资活动所用现金净额为20.65亿元人民币，同比扩大310.9%[31] - 期末现金及现金等价物为545.14亿元人民币，同比下降1.6%[31] - 非抵押现金及银行余额为388.10亿元人民币，同比增长9.5%[31] - 购买金融资产支付269.18亿元人民币，同比增长77.3%[31] - 借款所得款项为173.18亿元人民币，同比增长177.6%[31] - 偿还借款为143.20亿元人民币，同比增长209.2%[31] - 经营活动现金流量净额111.39亿元人民币同比增长32.2%[187] - 投资活动现金流量净流出100.21亿元人民币同比扩大9.0%[188][189] - 融资活动现金流量净流出20.65亿元人民币同比扩大310.5%[190] 资产与负债状况 - 现金及现金等价物减少4.81亿元至545.14亿元人民币[20] - 总资产增加11.38亿元至301.7亿元人民币[20][22] - 计息借款总额增加3.31亿元至370.44亿元人民币[20][22] - 存货增加0.77%至435.20亿元人民币[20] - 贸易应收款项及应收票据减少1.66%至380.33亿元人民币[20] - 本公司拥有人应占权益增长2.79%至1148.94亿元人民币[22] - 非控股权益增长9.43%至76.85亿元人民币[22] - 公司2025年上半年保留溢利增长至824.58亿元人民币，较期初增长3.0%[27] - 公司2025年上半年购买库存股份支出8.56亿元人民币[27] - 公司2025年上半年应付股东股息89.92亿元人民币[27] - 公司2025年6月30日权益总额达1225.79亿元人民币[27] - 公司2024年上半年保留溢利增长至716.00亿元人民币，较期初增长4.0%[26] - 公司2024年上半年购买库存股份支出4.67亿元人民币[26] - 公司2024年上半年应付股东股息75.14亿元人民币[26] - 公司2024年6月30日权益总额为1106.46亿元人民币[26] - 公司总资产从2024年底的2907.36亿元人民币增长至2025年中的3017.00亿元人民币，增幅3.8%[48][49] - 公司总负债从1719.34亿人民币增至1791.21亿人民币，增幅4.2%[48][49] - 计息借款从337.93亿人民币增至371.04亿人民币，增幅9.8%[48][49] - 产品保修计提从33.37亿人民币减少至30.50亿人民币，降幅8.6%[51] - 折旧及摊销从39.83亿人民币增至41.87亿人民币，增幅5.1%[51] - 贸易应收款项及应收票据的预期信贷亏损从1.36亿人民币大幅减少至0.55亿人民币[51] - 过时及滞销存货拨备净额从4.28亿人民币增至4.65亿人民币[51] - 应收账款预期信贷亏损拨备净额下降59.6%至5500万元人民币，显示信贷风险改善[62] - 存货总额为人民币435.2亿元，其中成品占比84.2%达366.47亿元[77] - 贸易应收款项及应收票据净额为人民币380.33亿元，其中应收票据净额69.08亿元[78] - 贸易应收款项总额从2024年末的人民币275.64亿元增至2025年6月末的人民币322.43亿元，增长17.0%[79] - 贸易应付款项及应付票据总额从2024年末的人民币758.86亿元增至2025年6月末的人民币786.66亿元，增长3.7%[81] - 计息借款总额从2024年末的人民币337.93亿元增至2025年6月末的人民币371.04亿元，增长9.8%[83] - 应收海尔联属公司款项从2024年末的人民币3.24亿元增至2025年6月末的人民币4.11亿元，增长26.9%[80] - 应付海尔联属公司款项从2024年末的人民币11.21亿元增至2025年6月末的人民币14.05亿元，增长25.3%[82] - 已质押应收票据从2024年末的人民币50.68亿元降至2025年6月末的人民币23.43亿元，下降53.8%[80][82] - 一年以内贸易应付款项及应付票据占比从2024年末的98.8%微降至2025年6月末的99.0%[81] - 公司总股本从2024年初的人民币94.38亿元降至2025年6月末的人民币93.83亿元，减少0.6%[86] - 金融资产总额从2024年12月31日的123,695百万元人民币增长至2025年6月30日的131,416百万元人民币，增长6.2%[89] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产从1,236百万元人民币大幅增至8,815百万元人民币，增长613%[89] - 现金及现金等价物从54,995百万元人民币略降至54,514百万元人民币，减少0.9%[89] - 贸易应收款项及应收票据从38,675百万元人民币略降至38,033百万元人民币，减少1.7%[89] - 金融负债总额从2024年12月31日的144,159百万元人民币增至2025年6月30日的156,193百万元人民币，增长8.3%[90] - 贸易应付款项及应付票据从75,886百万元人民币增至78,666百万元人民币，增长3.7%[90] - 计息借款从33,793百万元人民币增至37,104百万元人民币，增长9.8%[90] - 指定为以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的股权投资从6,074百万元人民币降至5,650百万元人民币，减少7.0%[89] - 以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的应收款项从413百万元人民币增至1,248百万元人民币，增长202%[89] - 衍生金融工具资产从143百万元人民币降至79百万元人民币，减少44.8%，而衍生金融工具负债从71百万元人民币增至440百万元人民币，增长520%[89][90] - 按公允价值计量的金融资产总额从2024年12月31日的786.6亿元人民币增至2025年6月30日的1,579.2亿元人民币，增长100.8%[96] - 第三级金融资产公允价值从2024年12月31日的615.6亿元人民币降至2025年6月30日的573.2亿元人民币，下降6.9%[96][99] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产从2024年12月31日的123.6亿元人民币大幅增至2025年6月30日的881.5亿元人民币，增长613.2%[96] - 衍生金融工具负债从2024年12月31日的7.1亿元人民币增至2025年6月30日的44.0亿元人民币，增长519.7%[97] - 对中石化营销有限公司的股权投资公允价值从2024年12月31日的16.74亿元人民币降至2025年6月30日的13.29亿元人民币，下降20.6%[97] - 对卡奥斯物联网科技股份有限公司的股权投资公允价值从2024年12月31日的27.86亿元人民币微增至2025年6月30日的27.96亿元人民币，增长0.4%[97] - 以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的应收款项从2024年12月31日的4.13亿元人民币增至2025年6月30日的12.48亿元人民币，增长202.2%[96][98] - 现金及理财总余额增长12.7%至人民币62,831百万元[181][182] - 2025年上半年存货周转天数为72天与2024年末持平[185] - 应付账款及票据周转天数129天较2024年末减少0.7天[186] - 理财产品余额83.17亿元人民币较2024年末增长1,015%[192] - 现金及理财产品净额257.27亿元人民币较2024年末增长17.2%[193] - 流动比率1.1较2024年末1.0有所改善[191] - 计息借款余额371.04亿元人民币其中浮动利率占比73.7%[193] - 理财产品回报9.45亿元人民币同比下降1.3%[193] - 2025年6月30日负债资本比率为35.5%（较2024年12月31日的33.4%上升2.1个百分点）[199] - 负债资本比率上升主要由于报告期内发行中期票据[199] 业务分部表现：收入 - 家庭美食保鲜烹饪解决方案分部收入为人民币428.53亿元其中冰箱/冷柜业务贡献428.53亿元厨电业务贡献206.72亿元[46] - 空气能源解决方案分部收入为人民币329.78亿元同比增长12.8%[46][47] - 家庭衣物洗护方案分部收入为人民币320.05亿元同比增长7.6%[46][47] - 全屋用水解决方案分部收入为人民币97.93亿元同比增长20.8%[46][47] - 其他业务分部收入为人民币676.87亿元同比增长13.1%[46][47] - 公司分部业绩总额为人民币132.99亿元同比增长13.6%[46][47] - 来自外部客户的分部间收入抵销金额为人民币495.19亿元同比增长6.9%[46][47] - 销售商品收入1501.43亿元人民币（同比增长10.7%），提供劳务收入63.26亿元（同比下降0.5%）[56] - 其他收益净额大幅增长50.9%至28.89亿元人民币，主要受外汇收益净额增长235%（8.81亿元）和政府补助增长32.5%（7.75亿元）驱动[59] - 家庭美食保鲜烹饪解决方案收入1383.01亿元，同比增长7.6%[167] - 空气能源解决方案收入329.78亿元，同比增长12.8%[167] - 全屋用水解决方案收入97.93亿元，同比增长20.8%[167] - 其他业务收入676.87亿元，同比增长13.1%[167] - 冰箱/冷柜收入增长4.2%至人民币42,853百万元[170] - 空调收入增长12.8%至人民币32,978百万元[171] - 洗衣机收入增长7.6%至人民币32,005百万元[172] - 水家电收入增长20.8%至人民币9,793百万元[173] 业务分部表现：资产与负债 - 家庭美食保鲜烹饪解决方案分部资产增长显著，冰箱/冷柜业务资产从505.43亿增至537.49亿人民币，厨电业务从218.40亿增至247.84亿人民币[48][49] - 空气能源解决方案分部资产大幅增长，从327.29亿人民币增至456.11亿人民币，增幅39.4%[48][49] - 其他业务分部资产从984.29亿人民币增至1026.50亿人民币，但占比从33.9%降至34.0%[48][49] 地区市场表现 - 公司境外营业收入为人民币790.79亿元，同比增长11.7%[168] - 公司境外经营利润为人民币47.21亿元[168] - 公司境外资产为人民币1481.28亿元，占总资产比例49.1%[168] - 欧洲市场销售收入179.95亿元，同比增长24.06%[150] - 南亚市场收入86.66亿元，同比增长32.47%[152] - 印度市场收入同比增幅超20%，渠道覆盖率达65%[153] - 巴基斯坦市场收入增长超40%[154] - 澳新市场销售收入增长1.01%至32.58亿元[155] - 东南亚市场实现收入41.30亿元，同比增长18.27%[156] - 泰国白电零售量份额提升4.1个百分点至14.5%，越南白电份额提升2.2个百分点至14.9%[156] - 中东非市场实现收入24.40亿元，同比增长65.54%[157] - 日本市场销售收入19.58亿元，同比增长7.17%，冷柜份额40.4%排名第一[158] 产品与品牌表现 - 公司全球大家电零售量连续16年位列第一[5] - 海尔品牌制冷设备零售量连续17年全球第一[5] - 海尔品牌洗衣设备零售量连续16年全球第一[5] - 公司拥有包括海尔、卡萨帝、Leader、Candy、GE Appliances、AQUA及Fisher & Paykel等品牌[5] - 公司产品组合分为四大核心类别：主要家电、暖通产品及解决方案、智能设备及小家電、端到端价值链运营[5] - 公司制冷产业收入428.53亿元同比增长4.2%中国线下零售额份额46.4%同比提升2.3个百分点[120] - 卡萨帝致境系列冰箱销量32万台同比增长100%线下2万元以上价位段份额超70%[121] - 海尔和悦及麦浪系列冰箱上半年销量突破35万台累计销量150万台同比增长超300%[121] - 南亚市场冰箱收入同比增长27%零售量份额提升0.9个百分点东南亚零售量份额达17%同比提升3个百分点[122] - 公司厨电产业收入206.72亿元同比增长2.0%中国线下零售额份额9.2%同比提升1.8个百分点[124] - 卡萨帝厨电收入同比增长40%以上[125] - 巴基斯坦厨电销售额同比增长23%[126] - 洗护方案全球收入320.05亿元，同比增长7.6%[127] - 中国市场线下零售额份额46.4%，同比提升1.5个百分点；线上份额38.8%，同比提升0.9个百分点[127] - 卡萨帝洗衣机收入增长超过30%，15000元以上价位段市场份额超过90%[128] - 20000元以上价位段洗烘护一体机份额占比突破95%[129] - 洗衣机产业电商渠道销售额占国内全渠道比例超过40%[129] - 空气能源解决方案收入329.78亿元，同比增长12.8%[131] - 家用空调产业收入增长超10%，线下零售额份额19.7%同比提升1.17个百分点，线上份额11.3%同比提升0.9个百分点[132] - 巴基斯坦空调市场份额达到45%，位居行业第一[132] - 埃及市场份额跃升至16%跻身行业前三[136] - 巴基斯坦市场份额提升2个百分点至45%[136] - 中央空调国内市场份额同比提升0.4个百分点达10.5%[137] - 中央空调出口市场份额同比提升0.7个百分点达

根据您提供的任务要求和关键点内容，所有要点均与公司融资和股权激励计划相关，涉及资金用途和购股权计划细节。这些内容不属于财务数据关键指标变化（如收入、利润、成本费用）、业务线表现、地区表现或管理层讨论等常见财报主题。 因此，将这些关键点归类为“融资与股权激励”这一单一主题。 融资与股权激励 - 配售A及配售B所得款项净额已全数用作集团一般营运资金[5] - 新购股权计划下可供授出购股权可认购14,535,748股股份（计划授权限额）[6] - 服务提供者分项限额下可供授出购股权可认购4,360,724股股份[6] - 新购股权计划项下可发行新股份数目上限为14,535,748股[8] - 新发行股份占公司现有已发行股本比例约9.4%（基于154,757,480股）[8]