客户结构 - 公司约80%的客户为公立学校教育工作者或相关人员[91] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度总收入3.22亿美元，较2020年同期增长4.8%；净利润3930万美元，同比增长112.4% [94] - 2021年第一季度总收益、损失和费用2.738亿美元，较2020年同期下降5.2% [96] - 2021年第一季度所得税费用890万美元，2020年同期为0，有效所得税税率分别为18.5%和0.0% [96][108] - 预计2021年全年摊薄后每股净收益在3.00 - 3.20美元之间，核心股本回报率超过9% [115] - 2021年第一季度，经营活动提供净现金1.42亿美元，较2020年同期的8740万美元增加62.5%，主要因保险赔付减少和投资收入增加[169][171] - 2021年第一季度，投资活动使用净现金2.395亿美元，较2020年同期的1.4亿美元减少71.1%[169] - 2021年第一季度，融资活动提供净现金1.146亿美元，较2020年同期的6830万美元增加67.8%，主要因FHLB融资协议现金流入增加5500万美元[169][174] - 2021年第一季度，现金净增加1710万美元，较2020年同期的1570万美元增加8.9%；期末现金3940万美元，较2020年同期的4120万美元减少4.4%[169] 各业务线收入及指标预计 - 2021年财产和意外险保费预计低于2020年，销售在疫苗推广期间仍面临压力，预计第四季度恢复到疫情前水平 [116] - 2021年财产和意外险全年综合比率预计为95% - 96%，净收入预计在5400万美元至5800万美元之间[118] - 2021年补充业务税前利润率将接近长期20%的目标区间，净收入预计在3300万美元至3500万美元之间[119] - 2021年退休业务净收入预计在3800万美元至4000万美元之间[120] - 2021年人寿业务净收入预计在1700万美元至1900万美元之间[122] - 2021年总净投资收入预计在3.7亿美元至3.9亿美元之间，另类投资组合回报率预计为中个位数到高个位数[123] 各业务线第一季度数据关键指标变化 - 2021年第一季度保费和合同收费收入2.276亿美元，较2020年同期下降3.7% [96] - 2021年第一季度净投资收入9550万美元，较2020年同期增长16.0% [96] - 2021年第一季度净投资损失900万美元，较2020年同期减少950万美元 [96] - 2021年第一季度财产和意外险净收入受保费减少、损失率改善、所得税费用增加等因素影响[132] - 2021年第一季度财产和意外险保费收入减少，汽车险保费减少1.02亿美元，财产及其他保费减少160万美元[134][136][137][138] - 2021年第一季度补充业务净收入受业务趋势向好和净投资收入改善等因素影响，净收入为1140万美元，同比增长8.6%[141] - 2021年第一季度补充业务保费收入减少，销售为100万美元，同比减少370万美元[141] - 2021年第一季度汽车险综合比率改善7.5个百分点，财产险综合比率增加7.4个百分点[135] - 2021年第一季度退休业务净收入增加1150万美元，其中净投资收入增加690万美元，当期有利的DAC解锁为80万美元，上年同期为不利的400万美元[142] - 退休业务多项财务数据有变化，如合同收费收入增长16.2%至860万美元，净投资收入增长12.9%至6040万美元等[143] - 截至2021年3月31日，年金管理资产较上年增加9.651亿美元，管理资产总额增长20.9%至89.261亿美元[143][144] - 2021年第一季度人寿业务净收入增加10万美元，保费和合同收费收入增长7.1%至3150万美元，净投资收入增长25.6%至1960万美元[151][152] - 2021年第一季度公司及其他业务净亏损减少，净投资损失减少，利息支出下降15%至340万美元[155] - 2021年第一季度总净投资收入增长16%至9550万美元，其中投资组合净投资收入增长21.3%至7110万美元[157] - 2021年第一季度税前净投资损失减少950万美元，固定到期证券税前未实现投资收益增长91.7%至3.636亿美元[157][158] 投资组合相关 - 预计未来12个月约4.582亿美元的退休和人寿组合投资及相关可投资现金流将按当前市场利率再投资[145] - 若平均再投资利率下降100个基点，退休业务净投资收入在第一年和第二年分别减少约170万美元和520万美元[146] - 2019年第二季度签订的年金再保险协议，再保险了22亿美元的有效固定年金业务[148] - 2021年3月31日，公司多元化固定到期证券投资组合公允价值约64亿美元，含3734个投资头寸，由2347个实体发行，投资级占比89.4%，平均质量评级A+[162] - 2021年3月31日，固定到期证券和权益证券组合投资级占比88.8%，整体平均质量评级A+[163] - 2021年3月31日，固定到期证券公允价值63.563亿美元，摊余成本59.927亿美元，未实现收益3.636亿美元；权益证券公允价值1.4亿美元[161] - 2021年3月31日，固定到期证券组合中，AA级公允价值24.582亿美元，占比38.7%；权益证券中，BBB级公允价值8.37亿美元，占比59.8%[164] - 2021年3月31日，固定到期证券组合有4860万美元税前未实现投资损失，涉及公允价值12.576亿美元的748个头寸，其中16个交易价格低于账面价值80%[164] 公司运营及办公情况 - 公司目前办公室占用率约为疫情前的一半 [89] 融资及债务相关 - 2021年第一季度，FHLB融资协议期初余额5.905亿美元，收到预付款1.3亿美元，较2020年同期的7500万美元增加73.3%，期末余额7.205亿美元[175] - 截至2021年3月31日，公司持有12亿美元现金、美国政府和机构固定收益证券及公共股权证券[177] - 2021年，公司保险子公司无需事先监管批准可支付的股息总额为2.487亿美元，其中在截至2021年3月31日的三个月内已支付900万美元[180] - 2021年3月31日，公司总资本为21.303亿美元，其中短期和长期债务为4.374亿美元，债务占总资本的20.5%（不包括固定收益证券的净未实现投资收益为23.2%），低于25%的长期目标[181] - 2021年3月31日，股东权益为16.929亿美元，其中包括税后固定收益证券的净未实现投资收益2.436亿美元；公司普通股的市值为17.918亿美元，每股市值为43.21美元，每股账面价值为40.83美元（不包括固定收益证券的净未实现投资收益为34.95美元）[182] - 截至2021年3月31日的三个月，公司支付的股东股息总额为1290万美元；2021年3月，董事会批准将定期季度股息提高至每股0.31美元[183] - 截至2021年3月31日的三个月，公司根据股票回购计划回购了39485股普通股，平均每股价格为38.44美元；截至该日，股票回购计划下仍有1910万美元授权用于未来回购[184] - 截至2021年3月31日，公司未偿还债务总额为4.374亿美元，其中银行信贷额度为1.35亿美元，4.50%高级票据为2.484亿美元，联邦住房贷款银行借款为5400万美元[186] - 截至2021年3月31日，公司在联邦住房贷款银行的借款为5400万美元，年利率为0.41%，其中400万美元于2021年5月17日到期，2500万美元于2022年10月5日到期，2500万美元于2022年12月2日到期[187] - 截至2021年3月31日，高级循环信贷额度的未偿还金额为1.35亿美元，未使用部分为9000万美元，需支付0.15%的可变承诺费[189] 再保险业务 - 2019年4月1日起，公司将约29亿美元的个人年金保单负债再保险给RGA再保险公司，其中22亿美元的固定年金按共同保险方式再保险，7000万美元的可变年金按修正共同保险方式再保险[196] 风险及管理 - 利率显著变化使公司面临损失或收入减少风险，风险基于投资收益率与保险和投资合同负债计息利率之差[199] - 公司通过协调资产预计现金流入与负债预计现金流出管理市场价值风险[200] - 公司为所有资产和负债维持合理久期，在不牺牲投资质量的前提下实现收入最大化，同时保证流动性和多元化[200] - 可变年金存款及相关共同基金的投资风险由合同持有人承担，而非公司[200] - 公司从可变年金存款获得的某些费用基于存入基金的市场价值[200] - 公司2020年12月31日结束年度的10 - K表年报第二部分第7A项包含市场价值风险敞口及管理的详细描述[201]