收入和利润（同比环比） - 2020年净销售额为12.34亿美元，较2019年的15.79亿美元下降21.8%[169] - 2020年净销售额下降21.8%至12.3亿美元，2019年为15.8亿美元[192][194] - 2020年净销售额同比下降20.0%至2.307亿美元（2019年为2.885亿美元），主要由于销售量下降10.8%和平均售价下降10.4%[216] - 2020年净销售额为12.341亿美元，较2019年的15.790亿美元下降21.8%[312] - 2020年毛利润为2.55亿美元，较2019年的2.99亿美元下降14.7%[169] - 2020年毛利润占净销售额的比例从2019年的18.9%上升至20.7%[192][196] - 毛利率从2019年的28.7%提升至2020年的30.3%，其中LIFO收入贡献占比从1.3%降至0.7%[218][226] - 2020年运营收入仅为57.3万美元，较2019年的1661万美元大幅下降96.5%[169] - 2020年运营收入为57.3万美元，较2019年的1661万美元下降96.5%[312] - 2020年营业利润同比下降51.6%至900万美元（2019年为1860万美元）[215][219] - 2020年净亏损559.5万美元，而2019年净利润为385.6万美元[169] - 2020年净亏损560万美元，而2019年净利润为390万美元[200] - 2020年净亏损559.5万美元，而2019年净利润为385.6万美元[312] - 公司2020年净亏损559.5万美元，而2019年净利润为385.6万美元[316] - 2020年综合亏损752.9万美元，2019年综合收益157.5万美元[312] - 2020年每股基本亏损0.49美元，2019年每股收益0.34美元[169] - 2020年每股基本亏损0.49美元，2019年每股收益0.34美元[312] 成本和费用（同比环比） - 2020年销售材料成本同比下降21.8%至1.609亿美元（2019年为2.056亿美元），LIFO收入从2019年的370万美元降至150万美元[217][226] - 2020年运营费用下降9.9%至2.545亿美元，占净销售额的比例从2019年的17.9%上升至20.6%[197] - 2020年营业费用下降5.4%至6080万美元，但占净销售额比例从22.2%升至26.3%[218] - 2020年利息及其他债务费用为741.1万美元，较2019年的1128.9万美元下降34.3%[312] - 2020年所得税收益131.6万美元，2019年所得税费用143.3万美元[312] 各条业务线表现 - 2020年碳扁钢产品部门受汽车行业客户停产影响显著[188] - 2020年通过收购Action Stainless扩大特种金属扁钢产品部门地理覆盖范围[173] - 2020年碳平板产品净销售额下降25.5%至6.9亿美元，占2020年总净销售额的55.9%[194] - 2020年特种金属平板产品净销售额下降13.9%至3.13亿美元，占2020年总净销售额的25.4%[194] - 2020年管材产品净销售额下降20.0%至2.31亿美元，占2020年总净销售额的18.7%[194] - 2020年销售总量下降11.1%，平均销售价格下降12.1%至每吨1,110美元[194] 各地区表现 - 2020年通过收购Action Stainless扩大特种金属扁钢产品部门地理覆盖范围[173] 管理层讨论和指引 - 2020年公司因COVID-19疫情导致销售额下降并出现净亏损[327] - 2020年第四季度金属价格较第三季度上涨64%，部分金属在2020年底达到历史最高价[189] - 2020年金属平均价格较2019年下降4%，主要受COVID-19疫情对金属需求的负面影响[190] 现金流和资本支出 - 2020年运营现金流为6170万美元，其中4710万美元来自营运资本变动，较2019年的1.296亿美元显著下降[223] - 2020年经营活动现金流为6165.2万美元，较2019年的1.296亿美元下降52.4%[316] - 2020年投资活动净现金流出2810万美元，包括1950万美元收购Action Stainless及980万美元资本支出[227] - 2020年资本支出为980.3万美元，较2019年的1016.5万美元下降3.6%[317] - 2020年信贷循环额度借款3.395亿美元，偿还3.719亿美元[317] 债务和融资 - 2020年总债务为1.61亿美元，较2019年的1.93亿美元减少16.7%[169] - ABL信贷额度总额4.75亿美元，截至2020年末可用额度为1.207亿美元，债务期限至2022年12月8日[232][235] - 利率上升100个基点（1.0%）将导致公司年度利息支出增加约90万美元，基于2020年12月31日的债务水平[277] - 公司于2019年1月10日签订了一项为期五年的利率互换协议，锁定7500万美元循环债务的利率为2.567%[278] 营运资本 - 2020年营运资本为2.75亿美元，较2019年的3.19亿美元下降13.7%[169] - 2020年营运资本减少4330万美元至2.755亿美元，主要由于库存下降3720万美元[224] - 存货净额从2019年的2.735亿美元下降至2020年的2.400亿美元，降幅12.2%[314] - 应收账款净额从2019年的1.336亿美元增至2020年的1.516亿美元，增长13.5%[314] - 2020年应付账款从6945.2万美元增至8729.1万美元，增长25.7%[314] 收购和投资 - 2020年12月公司以1950万美元收购Action Stainless & Alloys公司资产[359] - 2019年8月公司以10万美元收购EZ Dumper®液压倾倒装置相关资产[360] - 公司于2019年1月2日以1100万美元收购了位于俄亥俄州肯顿的McCullough公司的大部分净资产[361] - 公司于2018年4月2日以2190万美元收购了位于印第安纳州哈蒙德的Berlin Metals公司的大部分净资产[362] - Action Stainless收购的总资产为2401.3万美元，包括应收账款323.9万美元、存货365.6万美元、财产和设备1061万美元[365] - EZ Dumper收购的总资产为29.9万美元，包括存货4.3万美元、财产和设备6.7万美元[365] - McCullough收购的总资产为1168.2万美元，包括应收账款46.1万美元、存货58.6万美元、财产和设备413.8万美元[365] - Berlin Metals收购的总资产为2987.6万美元，包括应收账款660.9万美元、存货1476.9万美元、财产和设备289.8万美元[365] - Action Stainless收购的总负债为451.3万美元，EZ Dumper为16.6万美元，McCullough为68.2万美元，Berlin Metals为796.9万美元[365] - 公司支付Action Stainless的现金对价为1950万美元，EZ Dumper为13.3万美元，McCullough为1100万美元，Berlin Metals为2190.7万美元[365] 客户和供应商 - 2020年公司从三大供应商采购的钢铁占总需求的56%，2019年和2018年分别为57%和52%[331] - 2020年公司前20大客户销售额占总销售额的25%，2019年和2018年均为29%[332] - 2020年工业机械和设备制造商销售额占总销售额的45%，2019年和2018年分别为46%和48%[332] - 公司2020年、2019年和2018年合并净销售额的45%、46%和48%直接与工业机械和设备制造商及其加工商相关[274] 会计政策 - 公司采用LIFO方法核算部分管材和管道产品库存，2020年和2019年分别有5030万美元（占合并库存的21.0%）和3910万美元（占合并库存的14.3%）[251] - 2020年LIFO收入为151.7万美元，而2019年为366.9万美元[169] - 2020年公司LIFO库存价值为5030万美元，占总库存的21%，2019年为3910万美元，占总库存的14.3%[341] - 公司采用三级公允价值层次结构，其中第一级和第二级为可观察输入，第三级为不可观察输入[245][246] - 公司金融工具（如现金及等价物、应收账款等）按账面价值计量，该价值是公允价值的合理估计[247] - 公司存货成本包括采购金属成本、运输费用、加工成本以及适用的劳动力和间接费用[249] - 公司对无限期无形资产进行年度减值测试，并在特定情况下进行额外评估[254] - 公司采用直线法计提折旧，资产预计使用寿命为2至30年[253] - 公司收入确认主要发生在产品控制权转移时，即发货或交付时[261] - 公司收入确认主要发生在产品发货或交付时，此时所有权和风险转移给客户[367] - 公司大部分客户合同要求交付金属产品，这些产品代表单一履约义务，在控制权转移时确认收入[366] - 公司采用三级公允价值计量层次，其中第一级为活跃市场中相同资产或负债的报价[334][335] - 公司对金融工具按账面价值计量，认为其是公允价值的合理估计[336] - 公司预计2021年采用ASU 2019-12会计准则对合并财务报表影响不大[355] 其他财务数据 - 2020年库存净余额为2.4亿美元[288] - 2020年现金流动对冲损失257.9万美元[312] - 2020年每股股息为0.08美元，与2019年持平[312] - 2020年现金及现金等价物减少20.9万美元，年末余额为553.3万美元[317] - 2020年商誉从342.3万美元增至512.3万美元，增长49.7%[314] - 2020年累计其他综合亏损从228.1万美元增至421.5万美元[322] - 2020年股票回购1.5万股耗资10万美元，剩余36万股回购授权未使用[230][231]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售3亿美元，净亏损150万美元，即每股亏损0.13美元，而2019年同期为净收入59.1万美元，即每股收益0.05美元 [7][19] - 与2020年第二季度相比，发货量增长23%，销售额增长21%，费用仅增长1%，营业收入提高超700万美元 [7] - 第三季度总合并调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为430万美元，而2020年第二季度为盈亏平衡 [18] - 运营费用较2019年第三季度减少超900万美元，降幅13% [9][20] - 第三季度末总债务为1.71亿美元，较上季度末减少2600万美元，借款可用性约为1.06亿美元，高于疫情前水平 [20] - 年初至今资本支出总计800万美元，包括佐治亚州布福德的新业务 [20] - 董事会批准本季度每股0.02美元的定期季度股息，公司已连续62个季度支付股息 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种金属业务板块在第三季度各月发货量环比上升，已接近疫情前业务水平，在特种市场尤其是铝产品市场持续盈利并扩大份额，尽管某些终端市场需求仍面临挑战，但该板块本季度仍实现了强劲的EBITDA和税前利润 [12] - 碳钢业务板块本季度取得显著进展，因扁平材卷销量增加和持续的运营费用控制，实现了正的EBITDA，受益于汽车市场的强劲反弹和一些工业原始设备制造商的销量增长，现货市场需求也有所增加 [13] - 管材业务板块在7月和8月受到碳钢价格下跌的影响，但9月实现反弹，本季度实现了正的EBITDA和税前利润，需求和价格的上升势头延续到了第四季度 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月每日发货量超过疫情前水平的90%，价格持续上涨，且已高于疫情前水平 [10] - 行业和终端用户的库存处于历史低位，加上钢厂临时和可能的永久性停产，导致关键产品和某些市场出现短期短缺，延长了交货时间，9月指数价格迅速上涨，这一势头延续到了第四季度 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务多元化拓展到特种金属和金属密集型品牌产品等高回报领域，以实现成为更灵活、高效和持续盈利企业的长期愿景 [9] - 计划继续扩大快速增长的特种金属业务板块，预计未来增加新的业务区域和加工能力 [12] - 寻找提高利润率的机会，以继续加强和多元化业务组合，强大的资产负债表使公司在日益活跃的并购市场中能够迅速抓住机会 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到新冠疫情环境带来的潜在挑战以及对业务和客户的影响，部分客户和行业的活动水平仍远低于疫情前，将继续在健康、安全、费用控制和库存周转方面保持警惕 [23] - 第四季度需求持续增强，价格持续上涨，预计2020年将有强劲的收尾 [10] 其他重要信息 - 佐治亚州布福德的新工厂于第二季度开业，是公司东南部的主要扁平材卷加工中心，该工厂使公司能够扩大佐治亚州温德工厂的汽车冲压能力，从而在第三季度利用火热的汽车市场，这些变化将有助于公司在东南部发展特种金属业务 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10月每日需求势头与第三季度平均水平或9月水平相比的情况 - 9月中旬需求开始上升，进入10月继续上升，虽未恢复到疫情前水平，但明显好转且在10月持续保持强劲 [26] 问题2: 第四季度需求与正常季节性相比的预期 - 从第三季度后半段到第四季度，需求预计维持在疫情前水平的90%左右，第四季度会有正常的季节性变化，与2019年第四季度相比，预计最终发货量达到疫情前水平的90%左右 [27] 问题3: 是否看到通胀压力重新出现，以及运费或其他消耗品是否有上涨空间 - 运费出现通胀，指数价格已连续12周上涨，预计第四季度价格将继续上涨，碳钢、镍、铝等价格维持在相对高位 [29][30] 问题4: 第四季度净营运资金的展望及驱动因素 - 年末应收账款通常处于全年最低水平，库存数量相对稳定，但随着指数价格上涨，库存价值可能会有所增加，预计第四季度通过正常营运资金运作可减少债务1000 - 1500万美元 [31][32] 问题5: 为降低碳钢扁平材运营费用采取的措施以及未来是否会有改善 - 从2019年到2020年，公司整体运营费用大幅降低，其中大部分来自碳钢业务板块，包括行政、仓库和销售成本等方面，未来公司将努力以更低的每吨成本运营，随着销量回升至疫情前水平的90% - 92%，已开始看到成效，2020年第三季度与2019年第三季度相比，整体运营费用减少超900万美元，降幅13%，碳钢业务板块费用降幅达16%，总扁平材卷每吨费用降低约7美元 [34][35]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2020年第三季度净销售额同比下降21.9%至2.999亿美元，销量下降10.6%，均价下降12.7%[113] - 2020年前九个月净销售额同比下降28.3%至9.026亿美元，销量下降15.4%，均价下降15.2%[115] - 2020年第三季度毛利率提升至20%（2019年同期19%），前九个月提升至20.4%（2019年同期18.3%）[117] - 2020年第三季度税前亏损210万美元（2019年同期盈利100万美元），前九个月亏损1069万美元（2019年同期盈利657万美元）[121] - 2020年前九个月净亏损740万美元（每股亏损0.64美元），而2019年同期净利润470万美元（每股收益0.41美元）[123] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2020年第二季度记录了360万美元的重组和其他费用，涉及闲置房地产出售、墨西哥租赁设施退出以及与COVID-19相关的员工遣散费和国际坏账费用[95] - 2020年第三季度运营费用减少920万美元至6030万美元，但占销售额比例升至20.1%（2019年同期18.1%）[118] - 2020年前九个月债务利息支出减少320万美元至580万美元，平均借款利率从4%降至3.3%[120] - 2020年前九个月运营费用包含360万美元重组费用（含墨西哥工厂退出及疫情相关遣散费）[132] 各条业务线表现（碳平板产品部门） - 碳平板产品部门和特种金属平板产品部门在2020年第二季度因COVID-19导致客户临时关闭设施而受到负面影响，预计影响将持续到第四季度但程度减轻[93] - 碳平板产品部门专注于大量碳和涂层平板卷材、板材及加工部件的直接销售和分销[100] - 碳平板产品占2020年第三季度总销售额的56%，特种金属平板产品占27%，管材产品占17%[114] - 碳扁钢产品部门2020年第三季度吨销量同比下降9.8%至22.4万吨，平均售价下降13.6%至749美元/吨[124][127] - 碳扁钢部门2020年前九个月净销售额下降31.8%（2.382亿美元），吨销量下降14.8%至67.2万吨[128] - 碳扁钢部门2020年第三季度毛利率提升至19.7%（2019年同期18.2%），但每吨毛利同比下降10美元至148美元[130] - 碳扁钢部门2020年第三季度运营亏损160万美元（占销售额-1.0%），较2019年同期亏损230万美元有所收窄[133] 各条业务线表现（特种金属平板产品部门） - 特种金属平板产品部门的每吨毛利通常高于碳平板产品部门[98] - 特种金属扁钢部门2020年第三季度吨销量同比下降11.7%至3.4万吨，平均售价下降6.1%至2398美元/吨[134][137] - 特种金属扁钢部门2020年前九个月运营收入717万美元（占销售额3.2%），较2019年同期下降30.2%[134] - 特种金属扁钢部门2020年第三季度材料成本下降16.6%至6979万美元，主要因销量及金属价格下降[139] 各条业务线表现（管材和管道产品部门） - 管材和管道产品部门的平均售价最高，毛利率百分比通常也最高[98] - 2020年第三季度管材产品净销售额下降28.2%至5110万美元，销量下降17.7%，平均售价下降12.8%[145] - 2020年前九个月管材产品净销售额下降26.7%至1.669亿美元，销量下降20.1%，平均售价下降8.2%[145] - 2020年第三季度管材产品毛利率从2019年同期的28.1%上升至30.8%，前九个月从27.8%上升至31.3%[147] 管理层讨论和指引 - 公司预计COVID-19可能导致金属价格下跌，进而引发存货成本与市价孰低调整以及无形资产和长期资产减值[94] - 公司通过镍互换和金属对冲来缓解金属价格波动的风险[87] - 2020年第二季度因计划退出墨西哥蒙特雷租赁设施产生90万美元费用[102] - 2020年前九个月，公司46%的合并净销售额直接来自工业机械和设备制造商及其供应商，2019年同期该比例为43%[173] - 金属价格波动显著影响公司净销售额、毛利率和净利润，2020年与2019年期间公司应客户要求开展了金属互换交易[171][175] - COVID-19疫情导致2020年第二季度客户临时关闭设施，尤其影响碳钢平板产品部门销售，预计第四季度影响将持续但程度减轻[180] - 通胀通过增加员工薪酬、运输成本和ABL信贷借款成本影响公司，但过去两年除金属价格和分销费用外未对财务产生重大影响[174] - 疫情可能导致应收账款回收延迟、存货减值、无形资产减值及融资渠道受限等风险[181] - 公司主要原材料价格受国际贸易条件、关税和汇率等多因素影响，波动性显著[169] 现金流和资本结构 - 公司在2020年第三季度末拥有约1.06亿美元的ABL信贷额度可用资金[95] - 公司所有房地产资产无债务负担，可作为ABL信贷额度之外的流动性来源[95] - 2020年前九个月公司经营活动产生净现金2870万美元，其中920万美元来自运营活动，1950万美元来自营运资本[153] - 截至2020年9月30日，公司ABL信贷额度下可用资金约为1.06亿美元[163] - 2020年前九个月资本支出为800万美元，主要用于现有设施的加工设备[155] - 2020年前九个月支付股息70万美元，与2019年同期持平[157] - 2020年前九个月回购股票1.5万股，总成本10万美元[159] - 截至2020年9月30日，100万美元的银行融资费用计入合并资产负债表的"预付费用及其他"和"其他长期资产"项下，该费用将在ABL信贷安排的五年期限内摊销[164] - 公司于2019年1月10日签订为期五年的利率互换协议，锁定7500万美元LIBOR借款的利率为2.57%[165][176] 其他重要内容 - 公司在2020年9月30日雇佣了约1,551名员工，其中268名小时工由9个独立的集体谈判单位代表[90] - 公司碳和特种金属平板产品部门在美国拥有22个战略分布的加工和分销设施[102] - 2020年第三季度金属平均价格同比2019年同期下降12%，前九个月同比下降18%[108] - 2020年第三季度所得税收益率为27.0%，而2019年同期所得税支出率为42.3%[122] - 2020年第三季度营业收入为240万美元，占净销售额的3.0%，而2019年同期为410万美元，占净销售额的4.2%[142] - 2020年前九个月营业收入为720万美元，占净销售额的3.2%，而2019年同期为1030万美元，占净销售额的3.6%[142] - 公司披露截至2020年9月30日的内部控制程序有效，且第三季度未发生对财务报告内部控制产生重大影响的变更[177][178] - 金属库存管理采用即时交付模式，采购价格按订单时的市场价确定，无长期固定价格合同[170][171]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为2.48亿美元，去年同期为4.29亿美元；净亏损650万美元，即每股亏损0.56美元，去年同期净利润为210万美元，即每股收益0.18美元 [11][24] - 2020年第二季度业绩包括50万美元的后进先出法（LIFO）收入和360万美元的重组及其他费用，这些费用使每股收益减少0.18美元 [25] - 排除重组及其他费用，2020年第二季度运营费用较2019年第二季度减少1600万美元，即22% [26] - 2020年第二季度税收优惠为31.4% [26] - 截至2020年6月30日，总债务为1.97亿美元，通过资产抵押循环信贷安排的可用资金约为8600万美元，较2019年6月30日债务减少约6800万美元；目前债务为1.84亿美元，可用资金约为9900万美元 [27] - 年初至今合并平均销售未收款天数为42.5天，去年为41.0天 [28] - 年初至今资本支出总计620万美元，预计2020年下半年资本支出会减少 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 碳业务板块近几周需求有所反弹，但市场仍不可预测，OEM客户生产计划不稳定 [17] - 特种金属和管材业务板块本季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）和税前利润为正；管材业务表现稳定，利润率高且成本控制良好；特种金属业务连续第18个季度实现盈利 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月发货量恢复到疫情前水平的约80%，6月实现盈利 [12] - 多个关键市场在本季度面临中断和波动，工业市场深度低迷，4月和5月汽车行业临时关闭对销售产生重大影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取一系列行动应对疫情，包括减少运营费用22%、永久裁员超300人（即17%）、限制资本支出、加强库存管理、提高流动性等，以保护公司实力和灵活性 [10] - 公司多元化业务，特种金属、管材产品以及下游金属密集型品牌产品的收购在疫情期间保持了稳定盈利 [15] - 本季度在佐治亚州布福德开设新的金属加工设施，将成为东南部地区主要的扁平轧材加工中心；在佐治亚州温德的新汽车冲压机已开始生产，预计第三季度末全面投产；阿拉巴马州亨茨维尔业务量较2019年显著增加；底特律工厂自6月汽车制造商恢复业务后业务量稳定 [13][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场状况在本季度有所改善，预计未来将继续改善，但由于美国仍在抗击新冠疫情以及即将到来的11月全国大选，仍存在很大不确定性 [14] - 公司运营和员工灵活性强、流动性充足，有能力应对持续挑战；多元化业务、强大的财务状况和可靠的客户关系将有助于公司抓住经济和行业复苏的机遇 [14][15] 其他重要信息 - 公司董事会已批准2020年9月15日向9月1日登记在册的股东支付每股0.02美元的定期季度现金股息，这是公司连续第61个季度支付股息 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 展望下一季度及今年剩余时间，公司哪些方面会有最大改善？ - 预计第三季度及今年剩余时间，汽车业务将保持强劲；特种金属业务中食品设备行业开始有所回升；卡车拖车行业有所改善；农业市场和建筑市场仍将面临挑战，建筑市场后续将相对平稳 [33][35] 问题: 下一季度及今年剩余时间，是否会出现更多如房地产资产出售净亏损或设施退出等类似成本？ - 这些成本仅在第二季度出现，是为应对新冠疫情调整运营费用结构和流动性而产生的，预计2020年下半年不会再出现此类费用 [36]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ____________ Commission File Number 0-23320 OLYMPIC STEEL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Ohio 34-1245650 (State or other jurisdic ...

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2020年第一季度净销售额同比下降20.5%，从2019年第一季度的4.459亿美元降至3.544亿美元[101] - 2020年第一季度净收入为59.3万美元，同比下降71.4%，2019年同期为207.4万美元[100] - 2020年第一季度毛利润占净销售额的比例为20.3%，高于2019年同期的17.8%[103] - 2020年第一季度所得税准备金率为25.4%，低于2019年同期的27.1%[107] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2020年第一季度平均金属价格同比下降17%[96] - 存货采用LIFO计价法，价格波动会影响销售成本及毛利率[90] - 管材部门2020年第一季度材料销售成本下降1370万美元（24.1%）至4310万美元，LIFO收入贡献50万美元[126] 各条业务线表现（碳钢平板产品） - 2020年第一季度碳平板产品净销售额占总净销售额的57.3%，低于2019年同期的62.5%[101] - 2020年第一季度碳平板产品销量同比下降3.7%，从27.3万吨降至26.3万吨[111] - 2020年第一季度碳平板产品平均售价同比下降24.3%，从每吨1020美元降至771美元[112] 各条业务线表现（特种金属平板产品） - 2020年第一季度特种金属平板产品净销售额占总净销售额的25.0%，高于2019年同期的19.8%[101] - 2020年第一季度特种金属平板产品销量同比下降3.4%，从3.6万吨降至3.5万吨[118] - 特种金属平板产品部门2020年第一季度净销售额增长40万美元（0.4%）至8850万美元，平均售价同比上涨4.0%至2560美元/吨，但销量下降3.4%[119] - 该部门2020年第一季度毛利率提升至13.8%（2019年同期为13.5%），单吨毛利增长7.0%至354美元/吨[121] 各条业务线表现（管材产品） - 碳钢平板产品、特种金属平板产品及管材产品构成三大报告分部，其中管材产品毛利率通常最高[89] - 管材产品部门2020年第一季度净销售额下降1640万美元（20.6%）至6290万美元，销量和平均售价分别下降11.2%和10.6%[125] - 管材部门2020年第一季度毛利率升至31.4%（2019年同期28.3%），其中LIFO收入贡献0.8个百分点[127] 业务扩展与收购 - 公司通过McCullough Industries(2019年1月)和EZ Dumper®(2019年8月)收购扩展碳钢产品线[79] - 2018年4月收购Berlin Metals使特种金属分部新增不锈钢平板及镀锡板产品[79][92] 地区与设施分布 - 公司21个美国加工中心和1个墨西哥工厂服务碳钢/特种金属平板业务[93] 管理层讨论和指引 - COVID-19疫情导致4月销售额下降，预计负面影响将持续至2020年第二季度及下半年[84] - 金属价格下跌可能导致存货价值调整及长期资产减值，预计2020年二季度坏账费用增加[85] - 汽车行业客户临时停产对4月销售产生显著负面影响[84] 现金流与资本结构 - 公司2020年第一季度运营现金流净流出1200万美元，其中经营活动产生现金500万美元，营运资金消耗1700万美元[133] - 截至2020年3月31日营运资本增加1600万美元至3.347亿美元，应收账款因季节性增长3220万美元[135] - 2020年第一季度资本支出420万美元，同比减少920万美元，主要用于现有设施设备升级[136] - ABL信贷额度下可用资金达1.122亿美元，循环信贷总额4.45亿美元，含2000万美元信用证子额度[143] - 公司第二季度初拥有1.12亿美元资产抵押循环信贷额度(ABL Credit Facility)可用资金[86] 股东活动 - 2020年第一季度回购1.5万股股票耗资14.5万美元，2019年同期回购3800股耗资6.4万美元[140] 客户与行业分布 - 公司2020年第一季度约45%的合并净销售额与工业机械和设备制造商及其制造商直接相关[151] - 公司2019年第一季度约48%的合并净销售额与工业机械和设备制造商及其制造商直接相关[151] 原材料与供应链 - 公司主要原材料包括碳钢、涂层钢、不锈钢、铝、管材、扁轧卷材、板材等，采购自多家主要金属生产商[148] - 金属价格波动显著影响公司原材料的供应和成本[148] - 公司维持大量金属库存以满足客户的短交货期和即时交付要求[149] - 公司没有长期固定价格的金属采购合同，采购价格通常为下单时的市场现行价格[149] - 金属价格上涨导致公司和客户对营运资金的需求增加[150] 风险管理 - 公司通过金属互换合约对冲金属价格波动风险，但这些衍生品未被指定为对冲工具[153] - 公司主要利率风险敞口来自可变利率债务[154] - 公司于2019年1月10日签订了一项五年期利率互换协议，锁定7500万美元循环债务的利率为2.57%[154] 员工与工会 - 公司截至2020年3月31日拥有1,792名员工，其中297名小时工由9个工会代表[82]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度销售额为3.54亿美元，去年同期为4.46亿美元 [33] - 2020年第一季度净利润为59.3万美元，摊薄后每股收益为0.05美元，去年同期净利润为210万美元，摊薄后每股收益为0.18美元 [33] - 2020年第一季度业绩包含50万美元后进先出法（LIFO）税前收入，使每股收益增加0.03美元 [33] - 3月31日总债务为2.09亿美元，4.75亿美元资产支持循环信贷安排提供低成本流动性，第一季度末可用额度为1.12亿美元，较2019年末增加1900万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种金属业务在第一季度贡献320万美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA），在不锈钢和铝的发货量方面表现优于市场 [22] - 管道和管材业务在第一季度贡献520万美元先进先出法（FIFO）的息税折旧摊销前利润（EBITDA），得益于高利润率、对运营费用的关注和库存周转 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月中旬开始，汽车相关客户业务放缓，4月多数工业业务部门出现更广泛的业务回落 [10] - 3月底餐饮设备业务开始出现下滑，4月影响加剧 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司迅速果断采取措施，调整库存和劳动力规模，限制资本支出以维持业务基本需求并保留流动性 [15] - 持续调整设施的劳动力和生产水平以应对客户临时关闭的情况，同时保持供应链完整 [25] - 加强运营费用和库存管理纪律，削减非关键支出，降低资本支出至维护和安全需求水平 [26] - 4月不同时间点最多暂时解雇四分之一的员工，确保员工保留医保福利，并在需求反弹时灵活召回 [26] - 第二季度预计将额外减少15% - 20%的库存以反映出货量下降 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期业务环境仍具挑战性，客户生产情况不确定且变化迅速，但公司有信心在经济复苏时变得更强大 [19] - 难以确定业务放缓和不确定性将持续多久，以及复苏的时间和节奏 [28] 其他重要信息 - 公司被美国国土安全部认定为运营所在州的重要业务，所有设施在居家令期间开放并为客户提供服务 [13] - 公司为运输、医疗和食品服务等行业供应金属，为维持美国经济发挥关键作用 [14] - 《关怀法案》中社保和失业税延期缴纳有一定益处，但其他条款通常不适用于公司 [37] - 公司继续按季度支付每股0.02美元的正常股息，已连续支付60个季度 [37] - 2020年第一季度回购1.5万股股票，为保留流动性，近期预计不会有额外股票回购 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 特种金属业务表现强劲的主要原因是什么 - 该业务有汽车业务板块表现持续强劲，第一季度家电和餐饮设备业务也表现不错 [41] - 公司过去几年战略上强调多元化，在当前环境下，产品多元化在特种金属和管道管材业务中开始显现出真正的好处，特种金属业务的铝业务也有增长并有望持续 [42] 问题: 餐饮设备业务是否受到新冠疫情和停工的影响 - 3月底业务开始出现下滑，4月影响加剧 [43]

业务线表现 - 公司通过2019年1月2日收购McCullough Industries和2019年8月5日收购EZ Dumper，扩展了碳平板产品业务，新增自卸金属漏斗和液压倾倒装置产品[17] - 2018年4月2日收购Berlin Metals后，特种金属平板产品业务新增不锈钢平板卷材和优质镀锡板产品[17] - 管材与管道产品业务通过2011年收购CTI获得，提供机械/结构管材、液压/不锈钢管材及阀门管件等[23][41] - 加工服务涵盖传统切割分条（36-96英寸宽、0.015-0.625英寸厚卷材）到高附加值激光切割/焊接/精密加工等[40][43] - 特种金属业务服务于建筑产品/汽车/工业市场，提供镀锌/冷轧薄板及涂层金属卷材[31] - 公司三大业务板块（碳平板/特种金属平板/管材与管道产品）共享部分设施与加工设备[44] 财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2019年净销售额为15.79亿美元，较2018年的17.15亿美元下降7.9%[158] - 2019年毛利润为2.989亿美元，毛利率为18.9%（2018年为19.9%）[158] - 2019年运营收入为1660万美元，较2018年的5705万美元大幅下降70.9%[158] - 2019年净收入为386万美元，每股收益0.34美元（2018年为3376万美元，每股2.95美元）[158] - 2019年净销售额下降1.36亿美元（7.9%）至15.79亿美元，2018年为17.15亿美元[179][181] - 2019年净利润从2018年的3375.9万美元大幅下降至385.6万美元，每股收益从2.95美元降至0.34美元[179][186] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2019年毛利率从2018年的19.9%降至18.9%，主要由于销售高成本库存和金属市场价格下跌[179][183] - 2019年LIFO收入增加毛利率0.2%，而2018年LIFO费用减少毛利率0.5%[179][183] - 2019年营业费用占净销售额比例从2018年的16.6%升至17.9%，主要由于销售额下降[179][184] - 2019年企业费用从1410万美元降至1130万美元，降幅19.7%[211] 各地区表现 - 销售网络覆盖美国/加拿大/墨西哥，通过100多家经销商销售EZ-Dumper®液压倾倒装置[30][37] - 公司设施布局以250英里为服务半径，覆盖客户一日卡车运输范围[135] 管理层讨论和指引 - 公司管理团队平均拥有29年金属行业经验，其中19年为公司服务年限[39] - 加工设备投资策略基于客户需求分析，定期评估设备效率并进行升级/更换[33] - 公司季度业绩可能因LIFO费用估算等因素低于市场预期，且不提供前瞻性盈利指引[129][130] 客户和供应商关系 - 2019年前三大客户合计占公司净销售额的10%，2018年和2017年分别为9%和8%[48] - 2019年工业机械和设备制造商及其加工商占公司净销售额的46%，住宅和商业建筑占13%，汽车制造商及其供应商占11%[49] - 2019年公司从三大供应商采购的金属材料占总需求的57%，2018年为52%[57] - 公司依赖关键客户关系，失去主要客户或需求下降可能对业务产生重大不利影响[89] - 公司2019年和2018年分别从三大供应商采购了总金属需求的57%和52%[102] 资本投资和设施 - 2019年资本投资包括扩建芝加哥特种金属加工设施、新增特种金属分条机、乔治亚州增值加工设备等[32] - 截至2019年12月31日，公司拥有总计334台加工设备，其中平板产品部门184台，管材产品部门150台[46] - 公司26个设施获得ISO 9001:2015认证，底特律设施还获得IATF 16949:2016和ISO 14001:2105认证[47] - 公司2019年终止华盛顿分销设施租约，并于2020年3月租赁佐治亚州Buford的加工设施[135] - 公司主要设施覆盖碳钢、特种金属和管材业务，最大自有设施位于佐治亚州Winder（285,000平方英尺）[136] - 墨西哥蒙特雷设施60,000平方英尺为租赁，75%空间按季度转租给第三方[139] - 公司认为现有设施可满足近期产能需求，高管办公室位于俄亥俄州Highland Hills等租赁地点[140] 风险和挑战 - 金属价格波动可能导致库存成本或市场调整，影响销售、毛利和盈利能力[85] - 2018年美国政府对钢铁进口征收的232条款关税导致金属价格上涨[86] - 资本投入用于收购和加工设备可能无法达到预期结果，影响运营和增长[90] - 信息系统实施过程中的困难可能对业务、客户服务和现金流产生不利影响[96] - 关键计算机系统故障可能对业务、财务状况和现金流产生重大不利影响[97] - 利率上升100个基点（1.0%）将导致公司年利息支出增加约120万美元[105] - 美国电子日志设备规则实施导致2018年运输服务价格显著上涨[99] - 公司信贷设施将于2022年12月8日到期，可能面临融资困难[104] - 公司参与多雇主养老金计划，存在退出负债风险[110] - 能源价格上涨可能无法完全转嫁给客户，影响盈利能力[111] - 公司无形资产可能因竞争压力或客户流失而减值[119] - LIBOR利率计算不确定性可能影响公司债务利息支出[120] - 公司需持续投入资本以遵守环境、健康和安全法规[122] - 公司股票价格可能因商品价格变动（尤其是金属）、分析师评级调整、同行表现等因素大幅波动[126] 债务和现金流 - 2019年总债务为1.929亿美元，较2018年的3.025亿美元下降36.2%[158] - 2019年营运资本为3.188亿美元，较2018年的4.343亿美元下降26.6%[158] - 公司整体运营现金流从2018年净消耗5050万美元转为2019年净产生1.296亿美元[214] - 2019年存货减少9580万美元，应收账款减少4210万美元，导致营运资本下降1.155亿美元[215] - 2019年资本支出1020万美元，较2018年的2570万美元显著减少[216] 股东和股息 - 截至2020年1月31日，公司普通股持有者包括52名登记股东和4633名受益股东[151] - ABL信贷协议限制公司每年股息和股票回购总额不得超过500万美元[152][153] - 2015年授权的股票回购计划上限为55万股，截至2019年12月31日季度未执行回购[153][154] - 公司维持季度股息每股0.08美元，2015-2019年持续支付相同金额[158] - 公司执行董事长Michael D. Siegal持有11.5%的普通股（截至2019年12月31日），可能影响股东决策[132] - 俄亥俄州法律要求控股股东持股超10%后需等待3年才能进行特定交易，除非董事会提前批准[131] 其他重要内容 - 季节性因素导致上半年需求通常强于下半年，因下半年受7月、11月和12月假期停工影响[73] - 公司库存管理系统每日跟踪产品、位置和流程的库存状态、数量和成本，以优化库存管理[61] - 公司通过电子数据交换(EDI)和外部网站与客户和供应商进行电子商务互动，以降低处理成本和时间[63] - 公司已完成新ERP系统的开发，并在大多数地点实施，以标准化业务流程并增强库存管理[64] - 截至2019年12月31日，公司员工约1,860人，其中300名小时工由9个集体谈判单位代表[67] - 法律诉讼不会对公司运营、财务状况或现金流产生重大不利影响[141]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度净亏损89万美元，合每股亏损0.08美元，2018年同期净亏损130万美元，合每股亏损0.11美元 [8] - 2019年全年净收入390万美元，合每股0.34美元，2018年全年净收入3380万美元，合每股2.95美元 [8] - 2019年第四季度综合净销售额3.2亿美元，低于2018年第四季度的4.3亿美元 [30] - 2019年全年净销售额16亿美元，低于2018年的17亿美元 [31] - 2019年第四季度运营费用6760万美元，较2018年第四季度减少350万美元，降幅4.9% [31] - 2019年全年运营费用2.82亿美元，2018年为2.85亿美元 [32] - 2019年第四季度LIFO收入240万美元，2018年为LIFO费用370万美元 [33] - 2019年全年LIFO收入370万美元，2018年为LIFO费用840万美元 [34] - 2019年有效税率27.1%，预计2020年有效税率在27% - 28%之间 [34] - 2019年营运资金减少超1.15亿美元 [35] - 2019年应收账款周转天数为40.1天，2018年为41.2天 [35] - 2019年扁平轧材库存周转率为4.6次，2018年为4.3次 [35] - 2019年资本支出1020万美元，折旧费用1770万美元，预计2020年折旧约1800 - 1900万美元，资本支出低于折旧 [36] - 2019年运营产生约1.3亿美元现金，用于减少债务超1.1亿美元，年末债务降至1.93亿美元，为2017年12月以来最低水平 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种金属和管材业务占净销售额的比例从一年前的37%提升至41% [11] - 特种金属业务2019年是有史以来第二盈利的年份，EBITDA水平略低于去年创纪录的水平 [11] - 管材业务自2011年加入公司以来，2019年是第三盈利的年份 [11] - 2019年第四季度，整体不锈钢扁平轧材市场下降4.5%，而公司特种金属业务增长7.2% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年，碳热轧钢价格降至2018年关税引发的高价的一半以下 [19] - 自2019年10月价格触底以来，碳热轧钢价格有5次小幅上涨，总计约每吨190美元，但此时制造业需求面临挑战 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年公司推进多元化战略，收购两家下游金属密集型品牌产品公司，未来将继续积极寻求收购机会，以进一步多元化投资组合、实现更高回报并降低业绩波动 [10][12] - 公司将继续利用特种金属和管材业务的成功，寻求更多收购机会，同时严格控制运营费用和管理营运资金，以抓住更多增长机会 [26] - 公司计划通过增加对碳钢的附加值、提高库存周转率、推进下游增值业务和收购等策略，改善传统碳钢扁平材业务的周期盈利能力 [56][57][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是充满挑战的一年，碳钢价格在2018年上涨后面临巨大压力，终端用户在农业、汽车和中西部制造业的需求下降 [9][20] - 未来12 - 24个月将有新的碳钢生产产能上线，可能对碳钢扁平材价格造成压力，公司将通过降低库存水平和增加现货业务来应对不确定性 [25] - 公司对未来保持乐观但谨慎的态度，预计2020年第一季度业务量将好于2019年第四季度，特种金属业务将继续增长 [25][43] 其他重要信息 - 2020年1月1日，Andrew Greiff被任命为公司总裁，同时保留首席运营官职责 [14] - 2020年初，Bill Zielinski担任芝加哥管材和钢铁业务部门总裁，同时保留首席运营官职责 [15] - 公司董事会宣布每股0.02美元的常规现金股息，将于3月16日支付给3月2日登记在册的股东，这是公司连续第59个季度支付现金股息 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 基于2020年第一季度目前的情况，碳业务和特种业务的季度环比销量预期如何？ - 公司预计2020年第一季度销量将好于2019年第四季度，且与2019年第一季度大致相同，特种金属业务将继续增长 [43] 问题: 根据目前看到的定价趋势和对整个季度的预期，2020年第一季度碳和特种业务每吨的毛利润预计在什么范围？ - 碳业务方面，价格在2019年10月处于400多美元的中间水平，到2020年1月中旬接近600美元/吨，现在开始回落，第一季度利润率可能面临一些压力；特种业务方面，镍价下跌影响了利润率，预计下个月还会略有下降，之后可能会稳定下来 [46][47][48] 问题: 2020年第一季度来自黄色和绿色商品的需求如何？与这些客户今年预期的需求相比如何？ - 黄色和绿色商品客户原本预计需求会下降，但公司预计会有不错的销量；第一季度开始时较慢，因为客户需要处理一些库存，但随着季度推进，情况有所改善 [52][54] 问题: 公司近年来在业务多元化方面取得了显著进展，是否考虑对传统碳钢扁平材业务进行变革，例如改变客户群体或钢铁产品供应，以提高周期盈利能力？ - 公司在碳钢业务上采取了两种策略，一是继续寻找为碳钢增加附加值的方法，包括收购和内部加工；二是从费用和库存周转率方面优化内部业务，目标是将库存周转率提高到5次 [56][57][59] 问题: 公司在多大程度上采用套期保值策略来减轻业务波动，并与部分客户锁定价格/利润率？ - 公司积极关注期货和套期保值市场，进行了一些套期保值操作，但主要是针对具体业务，而非对库存进行套期保值；目前认为对库存进行套期保值不能有效降低波动，但会继续关注市场发展 [60][61] 问题: EZ - Dumper的整合情况如何？ - 公司于去年年中收购了EZ - Dumper，目前已完全整合到宾夕法尼亚州的业务中，进展非常顺利，尽管收购规模较小，但对未来发展持乐观态度 [66] 问题: 公司是否看到冠状病毒对需求产生负面影响？ - 截至目前，公司尚未看到冠状病毒对需求产生影响，但从大型客户（包括汽车行业）那里听说可能会对其业务产生影响 [67] 问题: 公司在并购战略方面，2020年是否会有更多动作？ - 公司对通过收购实现业务增长和提高盈利能力的战略感到满意，正在积极寻找收购机会，预计2020年会进行另一笔收购，收购标准是能够提高回报和盈利能力的企业 [73][75] 问题: 当前公司对库存的态度如何？ - 公司专注于贴近市场，致力于提高库存周转率，目标是将碳钢库存周转率提高到5次；随着时间推移，预计库存会略有减少，管材业务在提高周转率方面也有更多机会 [76][77][78] 问题: 美国MCA政策变化是否成为公司与供应商讨论的内容？对业务有何实际影响？ - 该政策变得更具政治色彩，公司在墨西哥的客户继续扩大业务，没有撤离；汽车内容方面还有待观察，目前客户业务基本保持现状 [80][81] 问题: 由于中美关系和政策推动，是否看到客户将制造业带回美国或实现制造业基地多元化？ - 公司在两三年前就开始看到制造业从大型工业OEM转移回美国的情况，但自那时起没有更大的推动，目前客户基本维持现状 [83] 问题: 几年前公司曾探讨过铝轧制产品的委托加工协议，是否有进展？未来是否可能实现？ - 该协议未按预期实现，但相关讨论仍在进行，公司对铝业务的未来发展持乐观态度，相信会继续增长 [87][88][89] 问题: 公司是否有机会增加委托加工业务量，以更好地利用固定成本？ - 公司有机会增加委托加工业务量，目前正在积极关注这一领域 [90]

公司概况 - 1954年成立的北美金属服务中心，约1800名员工，2019年营收约16亿美元[4] - 拥有30个设施，近400万平方英尺，94%为自有[7] 业务板块 - 业务分碳扁平产品、特种金属扁平产品、管材与管件产品三个互补板块，2019年Q4营收占比分别为55%、26%、19%[6][8] 投资亮点 - 产品独特，加工能力全面，与客户、地域和终端市场契合度高[9][23] - 有机会通过投资和并购扩大EBITDA利润率、降低周期性，聚焦高利润率和金属密集型品牌产品[9][23] - 资本分配策略稳健，连续15年季度现金分红，管理层和董事会持股超18%[11] 市场与客户 - 终端市场和客户基础多元化，2019年工业机械、制造商、建筑等领域净销售额占比不同，可降低风险[14] 发展战略 - 通过战略并购和高回报投资实现愿景，2018 - 2019年有多项收购和设施扩张举措[18][19] 资金支持 - 有低成本4.75亿美元资产支持贷款，2022年12月到期，借款额度充足，房地产无债务负担，S - 3货架备案可通过债务或股票发行融资达2亿美元[21] 财务情况 - 2019年净销售额15.7904亿美元，EBITDA 3564万美元，摊薄后每股收益0.34美元[31] 股东回报 - 连续15年季度现金分红，2019年有股票回购，获约37.1万股回购授权[33]