财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司净亏损3.91亿美元，2019年同期净收益5400万美元[205] - 2020年第一季度可报告业务部门总收益为亏损9700万美元，2019年同期为1.34亿美元，同比下降172%[191] - 2020年第一季度净利息和其他财务成本为3500万美元，2019年同期为4900万美元，同比下降29%[202] - 2020年第一季度所得税（收益）拨备为亏损1900万美元，2019年同期为800万美元[204] - 现金较2019年末增加6.01亿美元，主要因循环信贷安排借款[207] - 应收账款较2019年末减少1.34亿美元，主要因收购USS - POSCO Industries交易[208] - 存货较2019年末增加2.9亿美元，主要因销售减少和UPI存货并入[209] - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为1.42亿美元，2019年同期为提供现金2900万美元[215] - 2020年3月31日止三个月应收账款周转率为2.3，2019年同期为2.1；存货周转率为1.3，2019年同期为1.5[217] - 2020年3月31日止十二个月应收账款周转率为8.4，2019年同期为8.8；存货周转率为5.5，2019年同期为6.4[217] - 2020年3月31日止三个月和十二个月的库存周转天数较2019年同期分别减少约7天和10天[219] - 2020年和2019年3月31日止三个月，后进先出（LIFO）存货法分别占总存货价值的65%和73%[219] - 2020年第一季度现金周转周期较2019年第四季度减少1天，2020年和2019年分别为36天和37天[219][220] - 2020年3月31日止三个月资本支出为2.82亿美元，2019年同期为3.02亿美元[222] - 2020年3月31日，公司长期资产中焊接管资产组减值1.96亿美元和无形资产减值6700万美元[228] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为13.5亿美元，总流动性为18.15亿美元[230] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司三个可报告业务部门净销售额均下降，北美扁平材、美国钢铁欧洲公司和管材产品分别为19.74亿美元、5.05亿美元和2.55亿美元，同比分别下降18%、31%和26%，总净销售额为27.48亿美元，同比下降21%[163] - 扁平材业务净销售额下降是因实现价格降低87美元/净吨和发货量减少21.6万净吨；美国钢铁欧洲公司业务是因发货量减少26.3万净吨；管材业务是因平均实现价格降低266美元/净吨和发货量减少2万净吨[164] 成本费用变化 - 2020年和2019年第一季度计入销售成本的设定受益和多雇主养老金计划成本分别为3300万美元和2900万美元[165] - 2020年和2019年第一季度与设定提存计划相关的成本分别为1100万美元和1200万美元，计入销售成本的其他福利费用均为300万美元[166] - 2020年和2019年第一季度销售、一般和行政费用分别为7200万美元和7800万美元[167] - 2020年第一季度公司记录了4100万美元的重组和其他费用，包括大湖工厂、孤星管材业务和洛林管材业务闲置费用及全公司裁员费用[168] - 因COVID - 19和油气行业动荡，公司记录了2.63亿美元的焊接管材资产组减值费用[179] 投资与资本支出计划 - 公司预计投资约5亿美元升级加里工厂热轧带钢轧机，约40%已支出，目前暂停升级计划[170] - 为应对需求下降，公司于2020年3月23日额外借款8亿美元，宣布减少2020年资本支出1.25亿美元[181] - 公司宣布将2020年计划资本支出减少1.25亿美元至约7.5亿美元[224] - 公司计划将2020年资本支出减少1.25亿美元至约7.5亿美元[243] 运营配置调整 - 公司调整运营配置，暂时闲置部分设施，截至2020年3月31日，部分闲置固定资产账面价值如加里工厂高炉为1.3亿美元等[183][184] 信贷与借款情况 - 截至2020年3月31日，公司在第五信贷安排下借款15亿美元，可用额度为3亿美元[231] - 截至2020年3月31日，USSK在其4.6亿欧元（约5.04亿美元）的循环信贷安排下借款3.5亿欧元（约3.84亿美元），可用额度为1.1亿欧元（约1.2亿美元）[232][233] - 截至2020年3月31日，公司为财务担保目的承诺了1.7亿美元的流动性来源[239] - 因新冠疫情需求下降，2020年第一季度公司额外借款8亿美元，截至3月31日有21亿美元可变利率债务[280] - 截至3月31日可变利率债务的利率提高0.25%，将使年利息费用增加约500万美元[280] 合资企业与期权 - 公司授予Stelco收购合资企业25%权益的期权，Stelco将分五期支付1亿美元，若行使期权将额外出资5亿美元[244] 信用评级变化 - 公司信用评级被三家评级机构下调[247] 排放配额情况 - USSK在2013 - 2020年第三阶段的排放配额为4800万个，截至2020年3月31日已购买约1220万个欧盟排放配额，花费约1.546亿美元[253] - 公司预计第三阶段排放配额总缺口约为1250万个[253] 环保项目资本支出 - 公司为遵守欧盟最佳可用技术（BAT）要求的项目预计总资本支出约为1.51亿美元[254] 环保标准与区域情况 - 2010年6月，美国环保署将SO2主要国家环境空气质量标准从24小时140 ppb降至每小时75 ppb，公司部分工厂所在地区被指定为不达标区域[263] - 2015年10月，美国环保署将臭氧国家环境空气质量标准从75 ppb降至70 ppb，公司部分运营地区被指定为“边缘不达标”区域[265] - 2012年12月，美国环保署将PM2.5年标准从15 μg/m³降至12 μg/m³，公司部分运营地区被指定为不达标区域[266] - 2020年4月14日，美国环保署提议保留12 μg/m³的年标准和35 μg/m³的24小时PM2.5标准不作修订[266] 潜在责任场地情况 - 截至2020年3月31日，公司在美国超级基金法下6个场地被认定为潜在责任方，另有17个场地可能需承担超10万美元的修复成本[268] 表外安排情况 - 2020年第一季度，公司未达成任何新的重大表外安排[270] 行业产能过剩影响 - 全球钢铁年产能过剩超4.4亿公吨，影响公司运营和财务表现[271] 关税政策情况 - 依据相关总统公告，美国对部分钢铁产品征收25%关税，部分国家有不同政策[272] - 美国商务部管理产品排除申请流程，钢铁产品排除申请超13.3万个，公司反对部分申请[273] - 2019年2月欧盟对部分钢铁进口实施关税配额保障措施，25%关税至2021年6月[276] - 公司积极维护54个美国和11个欧盟反倾销/反补贴税令[277] - 美国对从中国进口的部分产品征收15% - 25%关税，“第一阶段”贸易协议后15%降至7.5% [278]

业绩总结 - 2020年第一季度调整后的EBITDA为6400万美元[25] - 报告的净收益（损失）为-6.8亿美元，利润率为-14%[26] - 2020年第一季度的调整后利润率为-4%[28] - 2020年第一季度，U.S. Steel的EBITDA为8600万美元，较2019年第四季度的4200万美元有所改善[48] - 2019年第四季度的报告净亏损为6.8亿美元，而2020年第一季度的报告净亏损为3.91亿美元[50] 用户数据 - 2020年第一季度的汽车销售年化率为1137万辆，为十年来最低[30] - 2019年第一季度，U.S. Steel的平均销售价格为$670/吨，而2020年第一季度降至$611/吨，下降了8.84%[34] - 2020年第一季度，U.S. Steel欧洲部门的出货量为801千吨，较2019年第四季度的757千吨增长了5.8%[34] 财务状况 - 截至2020年3月底，库存为2.1个月，较年初的2.6个月有所下降[32] - 2020年3月31日的总流动性为13.5亿美元，包括现金和可用信贷[15] - 2020年第一季度，U.S. Steel的现金和现金等价物为$1,553百万，较2019年第四季度的$2,892百万下降了46.2%[39] - 2020年第一季度，U.S. Steel的净债务为$3,365百万，较2019年第四季度的$2,284百万增加了47.4%[39] - 2019年第四季度的总债务为36.41亿美元，较2018年末的23.81亿美元增加[49] 未来展望 - 2020年，预计汽车行业的EU汽车生产将同比下降14%[34] - 2020年，建筑行业预计将同比下降1.9%[34] - 2020年第一季度，OCTG市场需求的进口份额预计为33%[37] 生产与运营 - 由于COVID-19大流行，生产和运营可能会受到干扰[3] - 2020年第一季度，U.S. Steel的原材料成本因钢材基材价格下降而受到积极影响[38] - 2020年第一季度，U.S. Steel的商业部门因平均实现价格下降而受到不利影响[38] 资本支出与投资 - 2020年资本支出预测减少至7.5亿美元[19] - 公司计划在2027年1月31日前出售Minntac的25%股份，若行使选项将获得5亿美元[22] 部门表现 - 2020年第一季度的扁平轧制部门EBITDA为711万美元[30] - 美国钢铁欧洲部门在2020年第一季度的EBITDA为900万美元，较2019年第四季度的负700万美元有所回升[48] - 管道部门在2020年第一季度的EBITDA为负3500万美元，较2019年第四季度的负3400万美元略有恶化[48] - 其他业务部门在2020年第一季度的EBITDA为400万美元，较2019年第四季度的300万美元有所增长[48]

净收益相关 - 2017 - 2019年净收益分别为3.87亿美元、11.15亿美元、-6.3亿美元[21] - 2019年净亏损受2.75亿美元重组影响、各业务板块价格下降、USSE市场挑战及3.34亿美元非现金税务支出影响；2018年净收益受3.74亿美元递延税资产估值备抵转回影响；2017年净收益含8100万美元所得税优惠[22] - 2017 - 2019年调整后净收益分别为3.41亿美元、9.57亿美元、1500万美元[23] - 2019 - 2017年摊薄后每股净收益（亏损）分别为-3.67美元、6.25美元、2.19美元，调整后分别为0.09美元、5.36美元、1.94美元[47] EBITDA相关 - 2019年EBITDA下降主要在扁平材和USSE板块，2017 - 2018年各板块EBITDA因价格上升而增加[27] - 2019 - 2017年EBITDA分别为3.86亿美元、16.45亿美元、11.7亿美元，调整后分别为7.11亿美元、17.6亿美元、11.48亿美元[49] 净销售额相关 - 2019年净销售额下降因各板块价格降低和USSE发货量减少；2018年净销售额增加因各板块价格上升和扁平材及管材板块发货量增加[29] 现金流相关 - 2017 - 2019年经营现金流分别为6.82亿美元、8.26亿美元、9.38亿美元，现金周转周期分别为37天、28天、30天[31] - 2019年自由现金流为-6.05亿美元，资本支出13亿美元；2018年资本支出10亿美元[33] - 2019 - 2017年自由现金流分别为-6.05亿美元、-0.99亿美元、2.86亿美元[51] 债务相关 - 2019年债务增加约7.6亿美元信贷支取、3.5亿美元高级可转换票据发行和2.2亿美元环境收益债券净增加[37] - 2019 - 2017年总债务分别为36.41亿美元、23.81亿美元、27.03亿美元，净债务分别为28.92亿美元、13.81亿美元、11.5亿美元[52] 养老金和OPEB相关 - 2019年养老金和OPEB费用增加因对钢铁工人养老金信托基金缴款增加；2018年增加因养老金资产回报假设降低[40] - 2019年养老金计划资金状况改善2.5亿美元，OPEB计划改善4.1亿美元，年末资金状况分别为93%和108% [42] 粗钢生产能力及产量相关 - 公司年粗钢生产能力为2200万净吨，其中美国1700万吨，欧洲500万吨[54] - 2019 - 2017年Flat - Rolled粗钢产量分别为1140万吨、1190万吨、1080万吨，分别占产能的67%、70%、64%[57] - 2019 - 2017年USSE粗钢产量分别为390万吨、500万吨、510万吨，分别占产能的78%、100%、102%[59] - Tubular年生产能力为190万吨[60] - 2019 - 2018 - 2017年公司钢材总发货量分别为1505.9万吨、1574.7万吨、1516万吨[64] 业务板块相关 - 公司有三个可报告业务板块：北美扁平材、美国钢铁欧洲公司和管材产品[55] 工作日损失率相关 - 2019年公司工作日损失率为0.10，比美国劳工统计局钢铁行业的0.70好86%，比美国钢铁协会的0.31好68%[68] 环境支出相关 - 2019年、2018年和2017年公司环境支出分别为3.76亿美元、3.5亿美元和2.55亿美元，约占总成本和费用的2%[70] 回收相关 - 2019年公司回收370万吨购买和生产的废钢，还回收约450万吨高炉矿渣和60万吨钢渣[72][74] 温室气体排放目标相关 - 公司设定目标，到2030年将全球温室气体排放强度在2018年基线水平上降低20%[75] - 公司计划通过多项举措实现温室气体排放强度降低目标，包括使用EAF炼钢技术等[77] EAF相关 - 公司EAF预计使每吨成本降低90美元，实现圆钢供应自给自足[83][90] 股权收购相关 - 2019年10月31日，公司以约6.83亿美元现金购买大河钢铁49.9%股权，有在未来四年内按约定价格公式收购剩余50.1%股权的选择权[90] 工厂投资相关 - 公司预计对埃德加·汤姆森工厂和克莱尔顿工厂的新投资约15亿美元，预计新增运行率EBITDA收益约2.75亿美元不变[90] - 公司预计投资约5亿美元升级加里工厂热轧带钢轧机，约35%已支出[91] - 2019年1月公司宣布投资1.3亿美元建设新的发电机生产线，年产能约10万公吨，项目运营日期延至2022年第四季度[91] 信贷协议相关 - 2019年公司签订新的五年期高级有担保资产循环信贷协议，总额20亿美元，2024年10月到期，已提取7亿美元用于收购大河钢铁49.9%的股权，后偿还1亿美元[101] - 2019年9月，USSK从其4.6亿欧元（约5.17亿美元）的循环信贷安排中提取1.5亿欧元（约1.65亿美元），大部分资金从USSK汇回母公司美国钢铁公司[101] 债券发行相关 - 2019年公司发行两系列环境收益债券，本金总额约3.68亿美元，2024 - 2049年到期，9300万美元用于赎回部分现有环境收益债券，2.75亿美元用于资助相关设施[103] - 美国钢铁公司发行3.5亿美元、利率5.00%的2026年到期高级可转换票据，扣除费用后净收益约3.4亿美元，用于一般公司用途[103] 出口信贷协议相关 - 2019年公司与金融机构签订出口信贷协议，提供不超过2.5亿美元的担保贷款和不超过3800万美元的商业贷款，预计2020年第一季度提供资金[104] 总流动性相关 - 2019年底公司总流动性为23亿美元[105] 中国粗钢产量相关 - 2018年中国粗钢产量9.28亿吨，较2017年增长6.6%，估计比表观粗钢需求高出5700万吨[107] 关税相关 - 美国对某些钢铁产品征收25%关税，部分国家有不同政策，2020年2月8日扩大关税范围至某些下游钢铁产品[114] 贸易裁定相关 - 2019年12月，美国商务部宣布对越南冷轧和耐腐蚀进口产品作出肯定规避裁定，反倾销和反补贴税率为3.7% - 456%[120] 工厂产能及运营相关 - 加里工厂位于印第安纳州加里，年粗钢生产能力750万吨，2019年6月一座高炉临时闲置，12月重启[130] - 大湖工厂年粗钢生产能力为380万吨，2019年6月一座高炉闲置，第四季度前DESCO生产线无限期闲置，2019年12月公司宣布将无限期闲置该工厂大部分设施[133] - 莫农加希拉河谷工厂年粗钢生产能力为290万吨，克莱尔顿工厂有10座炼焦炉，年焦炭生产能力为430万吨[134][135] - 花岗岩城工厂年粗钢生产能力为280万吨，网关能源与焦炭公司将按15年供应协议为其供应焦炭至2024年12月31日[136] 铁矿球团业务相关 - 公司在明尼苏达州的铁矿球团业务年生产能力为2240万吨，2019 - 2017年分别生产2020万、2180万和2110万吨[141] - 公司持有希宾铁燧岩公司14.7%的股权，该公司年额定生产能力为900万吨铁矿球团，公司份额约为130万吨[143] 其他公司产能及股权交易相关 - USS - POSCO工业公司年生产能力约为150万吨，2020年1月23日公司将收购POSCAL持有的50%股权，预计第一季度完成交易[144] - PRO - TEC涂层公司年生产能力约为150万吨，新建连续镀锌生产线年产能为50万吨，预计2020年初产出首批商业卷材[145] - 费尔菲尔德管材业务年生产能力为75万吨，新电弧炉预计2020年下半年启动，年产能约为160万吨[154] - 孤星管材业务2工厂年生产能力为39万吨，1工厂年生产能力为40万吨，2019年6月重启[155] - 公司持有大河钢铁49.9%的股权，该公司年粗钢产能约为165万吨[160][161] 铁矿石设施相关 - 明塔克和基塔克铁矿石设施估计有7.82亿短吨可采储量，希宾合资企业公司份额为500万短吨，年产能约2400万吨[168] 部门采购及销售相关 - 2019年，扁平材部门约50%的废钢需求通过正常运营内部产生[178] - 2019年，扁平材部门分别用金融互换衍生品保护了约30%和87%的锌和锡采购，欧洲钢铁部门用远期实物合约保护了约45%的锌采购、43%的锡采购，用金融互换保护了16%的锡采购[181] - 2019年，扁平材部门约74%的天然气采购基于每月招标，欧洲钢铁部门约52%的天然气采购通过固定价格远期实物采购合同进行[182][183] - 2019年，扁平材、欧洲钢铁和管材部门的合同销售分别约占77%、63%和36%[186] 欧盟排放交易计划相关 - 欧盟排放交易计划第三阶段（2013 - 2020年），美国钢铁斯洛伐克公司最终分配配额为4800万份，截至2019年12月31日，已购买约1170万份欧盟排放配额，花费约1.32亿欧元（约1.48亿美元），预计第三阶段总缺口约1250万份[190] 欧盟技术要求资本支出相关 - 公司估计2017 - 2020年期间，遵守或超越欧盟最佳可用技术要求的项目总资本支出约为1.38亿欧元（约1.55亿美元）[191] 环保法规审查相关 - 美国环保署需在2020年3月13日前完成综合钢铁MACT法规的残留风险和技术审查，6月30日前完成铁燧岩铁矿石加工MACT法规的审查[198] - 2019年8月16日，美国环保署发布综合钢铁MACT类别的残留风险和技术审查拟议规则，公司分析若规则按提议最终确定，预计无重大影响；对于铁燧岩铁矿石加工类别，美国环保署提议不修订现有标准，公司分析若规则按提议最终确定，预计无重大影响[199][201] 环保请愿及诉讼相关 - 2019年10月18日，美国环保署驳回纽约州关于要求九个州减少氮氧化物排放的请愿，10月29日，纽约、新泽西和纽约市向美国哥伦比亚特区巡回上诉法院请愿审查该驳回决定，此事仍在法院审理中[202] 美国环保署空气质量标准相关 - 2010年6月，美国环保署将二氧化硫24小时主要国家环境空气质量标准从140ppb降至1小时75ppb[204] - 2015年10月，美国环保署将臭氧国家环境空气质量标准从75ppb降至70ppb[205] - 2012年12月，美国环保署将PM2.5年标准从15微克/立方米降至12微克/立方米[206] 超级基金法场地相关 - 截至2019年12月31日，公司在美国被确定为7个超级基金法场地的潜在责任方，另有18个场地可能需承担超10万美元的修复成本[210] 员工相关 - 截至2019年12月31日，公司在美国约有17000名员工，在欧洲约有10500名员工[212] - 美国扁平材、管材、炼焦和铁矿石球团厂的大多数小时工受2018年9月1日生效、2022年9月1日到期的集体谈判协议覆盖[213] - 欧洲USSK多数员工由OZ KOVO工会代表，所有员工受2020年3月底到期的协议覆盖[214] 公司网站相关 - 公司网址为www.ussteel.com，会在网站免费发布相关报告、新闻稿和收益报告[216] - 公司网站还提供公司治理原则、道德商业行为准则等文件，股东可申请纸质版[219] 草案规则影响相关 - 阿勒格尼县卫生局提出的草案规则若通过，可能对公司产生重大财务和运营影响[209]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为400万美元，比12月19日发布的指引高出约3000万美元 [16] - 第四季度释放4亿美元营运资金，年末资产负债表上现金近7.5亿美元 [17] - 现金余额7.5亿美元，总流动性近23亿美元，远高于投资期最低目标 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 扁平材业务 - 2020年预计向第三方发货1000万吨，考虑到第二季度开始无限期闲置大湖工厂的大部分产能 [28] - 第一季度预计发货量下降，平均销售价格与第四季度持平 [20][34] 欧洲业务 - 预计2020年发货320万吨，一座高炉全年停产 [28] 管材业务 - 预计2020年发货约90万吨，2020年与2019年发货量的最大差异在于一号ERW轧机将全年运行 [28] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 扁平材订单状况良好，客户互动显示需求将保持稳定，建筑活动需求强劲，汽车市场库存水平低，预计2020年产量计划增加，服务中心库存水平表明2020年采购活动将增加 [8] 欧洲市场 - 价格上涨开始提升市场信心，经销商和服务中心库存较低，钢铁减产使供需更加平衡，但起点较低，原材料价格相对较高，预计一座闲置高炉2020年仍将停产 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2019年制定新战略，结合综合钢厂和小型钢厂炼钢技术，进行一系列投资，包括对大河钢铁的少数股权投资和对蒙谷工厂的先进连铸连轧投资 [5][7] - 2020年资本支出预算为8.75亿美元，50%用于优先战略投资，同时探索剥离非核心资产，包括房地产投资组合中的优质资产 [11] - 战略项目方面，大河钢铁二期A扩建项目进展提前且预算可控，蒙谷工厂的连铸连轧和热电联产设施投资继续推进，预计总投资约15亿美元，EBITDA收益2.75亿美元 [12][14] - 2020年将完成费尔菲尔德管材业务的电弧炉投资，并开始向PRO - TEC的新型先进高强度钢CGL工厂运送基板，计划从4月起无限期闲置大湖工厂的大部分产能 [10][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场在过去几个季度面临挑战，但2020年情况正在改善，市场已触底 [5] - 公司专注现金管理、行业领先的现金转换周期和机会主义资本市场活动，为持续执行战略做好了准备 [6] - 2019年公司取得显著突破，团队有信心在2020年继续推进战略执行，实现业务转型 [6][22] 其他重要信息 - 2019年公司安全绩效创历史最佳，在欧洲和管材业务无缺勤天数 [6] - 公司加强了客户关系，在汽车和管材业务提供增值解决方案，如向吉普角斗士供应XG3材料，为管材客户开发新连接技术 [7] - 公司宣布了实现2030年温室气体排放强度降低目标的商业智能方法，并显著改善了养老金和其他退休福利计划的资金状况 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前各产品的交货期情况，以及对市场触底的判断依据 - 市场状况正在企稳，潜在需求稳固，交货期约为5.6周，比去年多两周，服务中心库存低于历史正常水平，工厂积压订单情况良好，汽车、家电和建筑等关键领域需求健康，但第一季度受季节性因素影响通常是最弱的季度，预计与第四季度业绩持平，全年业绩将改善 [26] 问题2: 2020年发货量预期和定价情况 - 2020年扁平材预计向第三方发货1000万吨，欧洲业务预计发货320万吨，管材业务预计发货约90万吨；扁平材第一季度平均销售价格与第四季度基本持平 [28][34] 问题3: 是否考虑进入股权资本市场 - 公司目前流动性状况良好，不一定需要在2020年进入资本市场，但如果有积极机会会考虑，同时也在考虑变现明尼苏达州的球团矿以及房地产资产等 [36] 问题4: 欧洲业务Q4二氧化碳成本收益的驱动因素，以及与2020年同比改善3500万美元的比较 - 2020年二氧化碳信用额度同比有利变化是因为欧洲两座高炉配置比三座高炉配置使用的二氧化碳信用额度少；第四季度欧洲业务有与斯洛伐克政府的一次性电力回扣事件 [40] 问题5: 蒙谷工厂资本支出增加的情况，以及对预期EBITDA提升的影响 - 2020年该项目资本支出无变化，2021 - 2022年是支出较大的年份，2022年底出钢；预期EBITDA 2.75亿美元保持不变，增加支出是为了确保工厂效率、低成本结构和实现环境效益 [43][44] 问题6: 第一季度EBITDA是否与第四季度相似或更差 - 考虑到发货量下降和价格持平，预计第一季度与第四季度业绩相似 [48] 问题7: 2020年营运资金和年末净债务预期 - 2020年第一季度将建立库存，全年营运资金将略有改善；年末净债务水平取决于资本市场活动，后续会有更多信息 [52][53] 问题8: 公司出售房地产的具体地点 - 公司有颇具吸引力的房地产投资组合，如宾夕法尼亚州东部的基斯通工业港口综合体、阿拉巴马州的一些住宅和非工业商业开发用地，以及芝加哥外的前南区工厂旧址等 [56][58] 问题9: 铁矿石业务的资产剥离机会和时间线 - 有多种机会，包括向市场销售球团矿、出售资产、内部使用等，时间线取决于市场机会和合适的合作伙伴 [61] 问题10: 幻灯片24中扁平材部门其他类别负1900万美元是否包含大河钢铁数据 - 不包含，这是该部门电力和天然气能源成本的变化，大河钢铁数据将在其他业务部门体现 [66] 问题11: 2021 - 2022年资本支出节奏，以及债务融资计划和大河钢铁收购对资产负债表的影响 - 2021 - 2022年蒙谷项目资本支出将增加，但电弧炉项目资本支出将在2020年结束；公司倾向于无担保债务融资，也会考虑其他融资方式，如免税债券、项目融资等，目前不急需进入市场融资 [69][70] 问题12: 2020年扁平材业务维护和停产成本情况 - 第一季度扁平材业务无重大停产计划，4月加里工厂有计划内停产，全年成本变化主要是对设施的持续再投资 [74] 问题13: 养老金和其他退休福利计划采取的措施 - 团队努力取得了良好回报，更新了假设降低了义务，但部分被折现率下降抵消，目前养老金93%已注资，其他退休福利计划108%已注资，近期无需向养老金基金缴款 [76][77][78] 问题14: “整体解决方案”的含义 - 指从整体现金角度出发，整合项目剥离、资产负债表融资和非常规融资等多种机会，以在合适时间实现“两全其美”战略，推进大河钢铁和连铸连轧等项目 [81]

业绩总结 - 2019年第四季度调整后净收益为$54百万，调整后每股收益为$0.20[14] - 2019年第四季度EBITDA为$144百万，EBITDA利润率为2%[16] - 2019年第四季度的利润率为-24%，相比于2018年第四季度的16%显著下降[14] - 2019年全年调整后EBITDA为$652百万，较2018年的$1,250百万下降了48%[21] - 2019年第四季度的净收入为-$34百万，较2018年第四季度的净收入下降了13%[42] - 2019年第四季度的报告净亏损为680百万美元，全年净亏损为642百万美元[72] - 2019年第四季度，调整后的净亏损为109百万美元，全年调整后的净收益为15百万美元[72] 用户数据 - 2019年第四季度的出货量为2,517千吨，较2018年第四季度的2,733千吨下降了8%[20] - 2019年全年生产量为11,409千吨，较2018年的11,893千吨下降了4%[20] - 2019年第四季度，Tubular部门的出货量为193,000吨，较2018年第四季度的216,000吨下降了10.6%[36] 财务状况 - 2019年末，U.S. Steel的净债务为2892百万美元，较2018年末的1381百万美元显著增加[71] - 2019年，U.S. Steel的总债务为3641百万美元，较2018年的2381百万美元增加[71] - 2019年，U.S. Steel的折旧费用为616百万美元，较2018年的521百万美元有所增加[73] - 2019年，U.S. Steel的净利息和其他财务成本为222百万美元，较2018年的312百万美元有所减少[73] 市场展望 - 2019年汽车市场的SAAR为1697万辆，预计2020年将有更高的库存建设[23] - 2019年建筑行业的建设面积同比增长22%[23] - 2019年第四季度的平均销售价格为每吨$23，较第三季度的$24下降了4%[33] - 2019年第四季度，OCTG市场需求的进口份额约为33%[46] 资本支出与成本 - 2019年，Flat-rolled部门的资本支出预计为$875百万[62] - 2019年，Big River Steel的折旧和摊销预计为$150百万[49] - 2019年，Flat-rolled部门的煤炭合同价格较2018年下降了10%[62] - 2019年，U.S. Steel Europe的CO2信用成本较2018年减少了$35百万[62] 部门表现 - 2019年第四季度，Flat-rolled部门的EBITDA为42百万美元，全年EBITDA为652百万美元[70] - 2019年，U.S. Steel Europe部门的EBITDA为负7百万美元，全年EBITDA为35百万美元[70] - 2019年，Tubular部门的EBITDA为负34百万美元，全年EBITDA为负21百万美元[70] 其他信息 - 2019年第四季度的固定成本减少，支持了公司灵活执行战略[11] - 2019年公司筹集了$11亿美元以支持战略执行[11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1.44亿美元，高于9月18日发布的指引，处于10月10日发布的初步收益区间上限 [9] - 预计第四季度平轧业务市场价格下降和发货量减少，欧洲市场疲软持续，但原材料成本降低和能源成本顺风将部分抵消商业逆风；管材业务亏损将收窄 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平轧业务调整后EBITDA为1.67亿美元，低于第二季度，主要因市场价格侵蚀，约60%的发货量受短期市场价格变化直接影响 [27] - 欧洲市场挑战持续，利润率仍面临巨大压力，商业逆风将持续到第四季度，但原材料成本降低和能源成本顺风将部分抵消影响 [10][27][28] - 管材业务市场状况恶化，钻机数量持续下降，商业市场动态导致EBITDA环比下降超100%，部分被较低的基板成本抵消，预计第四季度亏损将收窄 [10][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国平轧市场在过去两个月价格下降，第四季度仍将受负面影响，但市场有改善迹象，如UAW罢工结束、交货期延长、订单率提高和废钢价格预计上涨 [10][63] - 欧洲市场持续面临挑战，利润率承压，但预计原材料成本降低将带来一定顺风 [10][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为世界有竞争力的“双优”企业，结合综合钢厂和小型钢厂的优势，投资大河钢铁是首要战略重点，最终目标是收购其100%股权 [7][8][19] - 公司将围绕三个世界级资产调整北美平轧业务布局，包括重新规划资产振兴计划、降低固定成本、重新分配现金和组建支持团队 [8] - 公司将实施增强型运营模式和组织结构，以加速公司转型，提高运营和商业卓越性，促进技术创新 [14] - 公司战略分为三个步骤：转变资产负债表、运营改进和战略项目，投资大河钢铁符合这些步骤，将带来成本、市场和人才优势 [15][16][17] - 公司将优先投资大河钢铁和管材电弧炉项目，同时灵活调整其他项目的进度，以确保战略执行 [19][20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场仍面临重大逆风，但公司战略是正确的，市场有改善迹象，如UAW罢工结束、交货期延长、订单率提高和废钢价格预计上涨，公司对市场改善有信心 [8][10] - 公司将专注于可控因素，采取行动支持战略，如筹集资金、重新规划资产振兴投资、降低固定成本和优先分配现金 [29] 其他重要信息 - 10月8日宣布Kevin Bradley将过渡出首席财务官角色，Christine Breves将于11月4日接任 [12][13] - 公司在过去几周完成约26亿美元的融资活动，并增加11亿美元的资本可用性，包括发行高级可转换票据、环境收入债券和扩大美国资产支持信贷额度 [25] - 公司预计2020年资本支出约为9.5亿美元，将根据市场条件灵活调整项目进度 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若大河钢铁进行绿地项目，美国钢铁是否需按合资份额提供融资 - 公司作为投资者有惯常的同意权，会评估大河钢铁提出的项目后再做决定 [33][36] 问题2: 关于收购大河钢铁剩余股份的看涨期权，能否提供商定公式框架 - 前两年可按固定公式收购，后两年公式会根据业务表现和某些指标进行调整 [38] 问题3: 请介绍2020年9.5亿美元资本支出在主要类别（维持性资本支出、莫农加希拉河谷项目、资产振兴和费尔菲尔德项目）的分配情况 - 预计基础资本支出在5.5亿 - 6亿美元，包括对加里热轧带钢厂的持续投资；管材电弧炉项目预计2020年花费约1.5亿美元；莫农加希拉河谷的连续铸造和轧制项目预计花费不到2亿美元；USSK的发电机生产线项目预计花费约3500万美元 [42][43][44] 问题4: 与之前的指示相比，资本支出的变化以及对2022/2023年新增EBITDA目标3.9亿美元的时间表有何影响 - 资产振兴计划支出减少，剩余支出主要用于加里热轧带钢厂；莫农加希拉河谷项目预计支出从4亿美元降至不到2亿美元；预计这些调整不会影响项目的时间表和业务案例，EBITDA预期保持不变 [48][49][51] 问题5: 2020年约5.5亿 - 6亿美元的维持性资本支出是否为新常态，该水平是基于核心资产还是全部运营资产 - 这与公司之前分享的长期维持性资本要求图表一致，是一个多年期的平均估计，公司会根据市场情况灵活调整资本部署，确保与战略一致 [55][56] 问题6: 能否介绍大河钢铁的实际业务表现，如盈利能力和吨位 - 目前无法提供更多详细信息，但公司对大河钢铁的团队和资产有信心，预计其能产生类似小型钢厂的回报 [58][59] 问题7: 请总结第四季度各业务的情况 - 美国平轧业务价格和销量可能恶化，但市场有触底迹象；欧洲市场可能触底；管材业务因基板成本降低，亏损可能收窄 [62][63][65] 问题8: 关于年度合同的情况以及与工会就资本支出优先事项转变的对话 - 年度合同正在讨论中，暂无更多信息；公司与工会关系良好，在安全和贸易等方面合作频繁，尚未就大河钢铁的全面收购进行详细讨论 [66][67][68] 问题9: 公司的现金和融资需求是否因更聚焦的投资组合而改变，以及目前融资需求的情况 - 公司目前认为5亿美元的现金余额较为舒适，将维持10亿美元的资产支持信贷额度可用性；公司会根据现金流、业务和资本市场情况，寻找机会为战略融资 [70][71] 问题10: 第三季度的重组费用未来的趋势如何 - 重组费用主要与部分业务部门的行动有关，预计主要集中在第三季度，公司会持续更新相关变化 [73][74] 问题11: 如何看待钢铁业务组合的调整，是主动还是被动应对市场条件 - 公司的战略是主动的，基于长期的周期经济考虑，但也会根据市场需求进行短期的响应性调整 [78][80][81] 问题12: 各业务的产品组合如何变化，特别是欧洲业务 - 欧洲业务的产品组合有所改善，尽管销售价格下降，但混合价值每吨提高30 - 35美元，实际价格上涨4美元；北美平轧业务因高炉调整，订单组合改善；管材业务的无缝CRW组合在第三季度相对第二季度减弱 [85][86] 问题13: 各业务部门的劳动力是否至少减少了100人 - 公司未提供具体信息，但在进行业务调整时会有就业水平的变化 [87] 问题14: 在本季度自由现金流消耗超3亿美元的情况下，进行股票回购的理由是什么，未来是否还会进行股票回购 - 公司有股票回购计划，在接近大河钢铁交易时终止了10B计划，但之前的计划仍在执行；未来股票回购将是公司战略的一部分，但会根据市场动态进行调整，首要任务是完成大河钢铁的收购 [88][89][90] 问题15: 考虑到公司的债务和未来收购大河钢铁的支出，基于怎样的钢铁市场、销量和定价假设，公司的EBITDA和现金流才能支持这些支出 - 公司评估投资和战略时考虑的是周期内的平均交易环境，会进行敏感性分析；公司将密切关注市场动态，确保战略执行符合资产负债表和杠杆的实际情况 [91][92][93] 问题16: 目前的劳动合约是否延续了之前合约中的中立条款 - 公司允许员工选择工会代表，但这并非绝对必要，会在后续过程中进一步讨论和处理 [97][99][100] 问题17: 目前的管状产品有多少与水力压裂相关 - 公司暂无相关信息，将在后续提供 [101][102]

公司整体净销售额情况 - 2019年第三季度净销售额为30.69亿美元，去年同期为37.29亿美元，下降18%；前九个月净销售额为101.13亿美元，去年同期为104.87亿美元，下降4%[161][163][165] 各业务部门净销售额变化 - 2019年前三季度，Flat - Rolled、USSE、Tubular三个可报告业务部门三个月净销售额变化分别为-13%、-32%、-16%，九个月净销售额变化分别为2%、-21%、4%[161] 各业务部门销售额变化原因 - 2019年前三季度，Flat - Rolled业务三个月销售额下降是因热轧产品价格每吨降低127美元，九个月销售额增加是因半成品和热轧产品发货量增加40.6万净吨[163][165] - 2019年前三季度，USSE业务三个月销售额下降是因发货量减少33.6万净吨，九个月销售额下降是因发货量减少55.1万净吨[163][165] - 2019年前三季度，Tubular业务三个月销售额下降是因平均价格每吨降低185美元和发货量减少1万净吨，九个月销售额增加是因价格每吨提高24美元和发货量增加1.2万净吨[163][165] 养老金和行政费用情况 - 2019年截至9月30日的三个月和九个月，确定受益和多雇主养老金计划成本分别为3100万美元和9000万美元，去年同期为2800万美元和8200万美元[167] - 2019年截至9月30日的三个月和九个月，销售、一般和行政费用分别为6300万美元和2.23亿美元，去年同期为8100万美元和2.51亿美元，减少主要因可变薪酬降低[169] 重组费用情况 - 2019年截至9月30日的三个月和九个月，公司记录重组费用，USSE部门2500万美元，Flat - Rolled部门2900万美元[170] - 2019年第三季度和前九个月，公司分别记录5400万美元的重组费用[202] 公司收购和投资计划 - 2019年10月31日，公司以约7亿美元现金收购Big River Steel 49.9%股权，有在未来四年按约定价格公式收购剩余50.1%股权的期权[173] - 公司预计到2022年在Mon Valley Works投资至少12亿美元，预计2023年开始产生约2.75亿美元的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）[174] 资产振兴计划情况 - 2017年公司启动资产振兴计划，原计划投资20亿美元，现计划减少2 - 2.5亿美元，预计资本支出约13亿美元，已支出8亿美元[188] 各业务部门收益情况 - 2019年第三季度和前九个月，可报告业务部门总收益分别为亏损2500万美元和盈利2.27亿美元，较2018年同期分别下降107%和72%[190] - 2019年前九个月，Flat - Rolled部门收益为2.75亿美元，较2018年同期的5.62亿美元下降51%，主要因平均售价降低约2.3亿美元等因素[190][192] - 2019年前九个月，USSE部门亏损2700万美元，较2018年同期的盈利2.97亿美元下降109%，主要受欧洲市场挑战等因素影响[190][196] - 2019年前九个月，Tubular部门亏损2100万美元，较2018年同期的亏损5500万美元减少62%，主要因平均售价提高约1500万美元等因素[190][199] - 2019年第三季度和前九个月，其他业务收益分别为800万美元和2600万美元，较2018年同期分别下降50%和41%[190][201] 其他成本和收益情况 - 2019年第三季度和前九个月，公司分别承担与2018年12月24日Clairton炼焦设施火灾相关成本900万美元和5300万美元[203] - 2018年前九个月，公司因转让股权获得1800万美元收益[204] - 2018年前九个月，Granite City Works重启成本分别为2700万美元和6300万美元[204] 净利息和财务成本情况 - 2019年第三季度净利息和其他财务成本为4800万美元，去年同期为5900万美元，同比下降19%；前九个月为1.51亿美元，去年同期为2.52亿美元，同比下降40%[206] 2018年融资和回购情况 - 2018年前九个月，公司发行6.5亿美元2026年优先票据，回购7.8亿美元2021年优先担保票据，现金流出约8.4亿美元，包括6000万美元溢价；还回购约7500万美元2020年优先票据[208] 养老金和福利成本预计 - 2019年总净定期养老金成本预计约1.7亿美元，其他福利成本预计约5700万美元[210] 所得税和净收益情况 - 2019年前三季度和前九个月所得税（福利）拨备分别为-4400万美元和-4300万美元，去年同期分别为2300万美元和3600万美元[211] - 2019年前三季度和前九个月归属于美国钢铁公司的净收益分别为-8400万美元和3800万美元，去年同期分别为2.91亿美元和5.23亿美元[213] 资产和负债变化情况 - 应收账款较2018年末减少2.59亿美元，运营租赁资产增加2.39亿美元，物业、厂房及设备净值增加4.45亿美元[215] 经营活动现金情况 - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为3.96亿美元，去年同期为7.22亿美元[219] 资本支出情况 - 2019年前九个月资本支出为9.78亿美元，2018年同期为6.46亿美元；2019年资本支出预计约12.4亿美元[227][228] - 2019年前三季度资本支出总额为9.78亿美元，2018年同期为6.46亿美元；2019年第三季度为3.5亿美元，2018年同期为2.65亿美元[286] - 公司预计2020年资本支出约9.5亿美元[245] 信贷和回购情况 - 2019年前九个月循环及其他信贷安排借款净额为1.65亿美元；2019年前九个月根据普通股回购计划回购5289475股，约8800万美元[229] 公司流动性情况 - 截至2019年9月30日，公司估计总流动性为19.78亿美元[233] - 2019年公司主要现金需求用于资本支出、收购大河钢铁、员工福利和运营成本，第三季度末有4.76亿美元现金及现金等价物和20亿美元总流动性[244] 公司融资情况 - 2019年10月25日公司签订新的五年期高级有担保资产循环信贷协议，总额最高达20亿美元，10月30日提取7亿美元用于收购大河钢铁49.9%的股权[235] - 2019年10月10日公司发行两系列环境收益债券，本金总额约3.68亿美元，其中9300万美元用于赎回部分现有环境收益债券，2.75亿美元用于资助或再融资某些固体废物处理设施的收购、建设等[236] - 2019年10月21日美国钢铁发行本金总额3亿美元的5.00% 2026年到期高级可转换票据，行使期权后又发行5000万美元，净收益约3.4亿美元用于一般公司用途[237] USSK信贷情况 - 截至2019年9月30日，USSK在4.6亿欧元（约5.01亿美元）无担保循环信贷安排下借款3.5亿欧元（约3.81亿美元），可用额度为1.1亿欧元（约1.2亿美元）[238] 财务担保和债务风险情况 - 截至2019年9月30日，公司为财务担保目的承诺了1.61亿美元的流动性来源[241] - 截至2019年9月30日，若公司控制权变更，21.31亿美元债务可能被宣布到期应付，信贷协议和USSK信贷安排可能终止，公司可能需回购租赁的费尔菲尔德板坯连铸机或提供现金抵押信用证[242] USSK配额情况 - 截至2019年9月30日，USSK在欧盟排放交易计划第三阶段最终分配配额为4800万个，已购买约1200万个欧盟配额，花费1.32亿欧元（约1.44亿美元），预计短缺约1200万个配额[252] 环保资本支出预计 - 欧盟工业排放指令要求实施最佳可用技术，公司预计2017 - 2020年超出最佳可用技术要求的项目未来资本支出最高达1.38亿欧元（约1.5亿美元）[253] 环保标准变化 - 2010年6月，美国环保署将二氧化硫主要国家环境空气质量标准从24小时140ppb降至1小时75ppb[263] - 2015年10月，美国环保署将臭氧国家环境空气质量标准从75ppb降至70ppb[264] - 2012年12月，美国环保署将PM2.5年标准从15μg/m³降至12μg/m³[265] 公司环保责任情况 - 截至2019年9月30日，公司在美国被确定为7个CERCLA场地的潜在责任方，另有18个场地可能需承担超10万美元的修复成本[269] - 截至2019年9月30日，公司在7个CERCLA场地收到信息请求或被确定为潜在责任方，其中3个场地的责任尚未解决，另外4个场地的清理和修复成本预计在10万美元至100万美元之间的有3个场地，超过500万美元的有1个场地[293] - 截至2019年9月30日，公司在18个场地因其他环境法规面临清理和修复成本，其中8个场地的潜在成本在10万美元至100万美元之间，5个场地在100万美元至500万美元之间，5个场地超过500万美元[296] 各场地环保成本负债情况 - 截至2019年9月30日，公司在Gary Works的纠正行动项目应计负债约为2500万美元[298] - 截至2019年9月30日，Duluth Works场地的额外研究、调查、设计、监督成本以及公司首选补救方案的实施成本估计约为4500万美元[295] - 截至2019年9月30日，公司在Geneva Works环境修复剩余成本的预估负债约为5000万美元[299] - 截至2019年9月30日，公司在USS - POSCO Industries为正在进行的环境研究、调查和补救监测已计提约100万美元[300] - 截至2019年9月30日，公司在Fairfield Works纠正行动计划剩余工作的应计负债约为21.3万美元[301] - 截至2019年9月30日，公司在Fairless Plant维持临时措施和通过法案2程序清理房产的应计负债约为14.1万美元[302] - 截至2019年9月30日，公司在Lorain Tubular Operations完成额外项目的成本估计约为7.9万美元[304] - 截至2019年9月30日，公司在Joliet Works的应计负债为27.3万美元[305] - 截至2019年9月30日，公司在Cherryvale (KS) Zinc的环境修复成本预估负债约为1000万美元[306] - 截至2019年9月30日，公司在South Works的应计负债为28.5万美元[307] 环保罚款和诉讼情况 - EGLE拟对公司在Great Lakes Works的违规行为评估约38万美元的民事罚款，双方正在协商解决[310] - 公司与ACHD达成的和解协议要求支付民事罚款和设立社区福利信托基金共计273.2504万美元，其中90%存入信托基金，10%存入ACHD清洁空气基金[316] - 2018年12月24日美国钢铁公司克莱尔顿工厂发生火灾，至2019年4月4日恢复脱硫期间约2400小时里，有10个间歇性小时SO2平均排放量超过当地标准[317] - 2019年2月13日，两家环保组织向公司发出60天起诉意向通知，4月29日提起诉讼，5月3日ACHD介入诉讼，6月25日ACHD提交干预投诉[317] - 2019年8月26日，三家环保组织起诉公司未按要求报告克莱尔顿等工厂可报告数量的硫化氢等排放[318] - 2019年4月24日，公司收到一起集体诉讼投诉，涉及2018年12月24日克莱尔顿工厂火灾[319] 石棉诉讼情况 - 截至2019年9月30日，公司是约796起活跃石棉诉讼案的被告，涉及约2380名原告[320] - 截至2018年12月31日，公司是约755起活跃石棉诉讼案的被告，涉及约2320名原告[320] - 约1540名，即约65%的石棉诉讼原告索赔目前在允许大量原告提交诉讼的司法管辖区待决[320] - 2016 - 2019年各年末石棉诉讼案的开启、驳回/解决、新增和结束数量有相应变化[322] - 公司为未决石棉索赔计提的金额对财务状况不重要，但无法估计石棉相关索赔的最终结果[323] - 公司认为无需为未主张索赔计提准备金，经评估无法估计未主张索赔的应计金额[324] 关税和保障措施情况 - 依据相关总统公告，美国对某些钢铁产品进口征收25%关税，部分国家有不同政策[272] - 美国公司已为钢铁产品申请超9.3万个232条款关税或配额临时产品排除请求，公司反对与自身产品相同或替代产品的排除请求[273] - 2019年2月，欧盟对某些钢铁进口实施关税配额保障措施，超配额部分征收25%关税，配额基于2015 - 2017年平均进口量的105%且自动逐年增加，9月调整年配额增幅至3%[276] - 2018年美国对约2500亿美元中国进口商品加征关税，2019年5月统一为25%，9月宣布分两阶段对剩余中国进口商品加征15%关税[278] 反倾销/反补贴税令情况 - 公司积极维护54个美国和11个欧盟反倾销/反补贴税令[277] 全球钢铁产能情况 - 全球钢铁过剩产能目前估计为4.4亿吨[279] 扁平材相关数据情况 - 2019年前三季度扁平材平均实现价格为771美元/净吨，2018年同期为807美元/净吨；2019年第三季度为732美元/净吨，2018年同期为859美元/净吨[286] - 2019年前三季度扁平材钢铁发货量为818.3万净吨，2018年同期为777.7万

业绩总结 - 2019年第三季度调整后的净收益为-3500万美元，调整后的利润率为-1%[14] - 2019年第三季度的报告净收益为-84百万美元，较2018年第三季度的291百万美元下降了128.9%[57] - 2019年第二季度的调整后EBITDA为144百万美元，较第一季度的285百万美元下降了49.6%[58] 用户数据 - 2019年第三季度的汽车市场销售年化率为1719万辆，尽管面临通用汽车罢工，车辆库存保持在66天[20] - 2019年第三季度的建筑行业预计同比增长1.9%，主要受公共建设项目推动[27] - 2019年第三季度OCTG的进口市场份额预计约为40%[31] 生产与出货量 - 2019年第三季度的扁平轧制部门出货量为265.4万吨，生产量为278.3万吨[16] - 2019年第三季度的欧洲部门出货量为76.5万吨，生产量为82.3万吨[25] - 2019年第三季度的管道部门出货量为17.4万吨[29] 财务数据 - 2019年截至目前的现金和现金等价物为476百万美元，较2018年末的1000百万美元下降了52.4%[35] - 2019年截至目前的净债务为2091百万美元，较2018年末的1381百万美元上升了51.5%[56] 部门表现 - 2019年第三季度的扁平轧制部门EBIT为-1700万美元，EBIT利润率为-1%[13] - 2019年第三季度的Flat-rolled部门EBITDA为167百万美元，较第二季度的134百万美元下降了24.6%[55] - 2019年第三季度的U.S. Steel Europe部门EBITDA为-23百万美元，较第二季度的13百万美元下降了276.9%[55] - 2019年第三季度的Tubular部门EBITDA为-14百万美元，较第二季度的6百万美元下降了333.3%[55] 未来展望 - 2019年预计资本支出约为950百万美元[45] 其他信息 - 2019年第三季度的商业部门不利影响主要源于平均实现价格下降和销量减少[52] - 2019年第三季度的原材料部门有利影响主要源于废料和高炉燃料成本降低[52]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为2.78亿美元，高于公司预期 [8][27] - 目前每年在维持性资本支出、维护和停产费用上的支出约为25亿美元，未来有望调整至19亿美元，现金影响为6亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 扁平材业务 - 第二季度业绩高于第一季度，部分原因是第三方球团矿销售季节性增加、商业发货量增加以及废钢和天然气成本下降，但现货市场价格每净吨下跌70美元，部分抵消了这些利好 [27] - 第三季度扁平材销售价格将受到负面影响，约60%的业务受第二季度市场价格大幅下跌的影响 [28] 欧洲业务 - 进入季节性疲软的第三季度，市场持续面临挑战，钢材销售价格与原材料成本脱节，市场需求疲软和进口量高企压低了钢材销售价格，同时铁矿石供应受限使价格维持在高位，预计第三季度业绩低于第二季度 [28][29] 管材业务 - 面临商业挑战和投资相关支出，但基板成本降低部分抵消了这些影响 [29] - 6月重启一号焊管厂，电弧炉建设按计划进行 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内市场6月下旬价格触底，CRU连续四周价格上涨，业务仍受第二季度市场低迷的影响，但市场需求总体强劲，交货期延长至五周以上，废钢价格市场反馈积极 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行战略，通过季度和年度的战略投资创造价值，重点关注提高可靠性、执行计划内停产和降低资本密集度 [7][11] - 进行多项技术投资，包括蒙谷无头连铸连轧项目、管材部门电弧炉建设和欧洲电工钢生产线，预计带来3.9亿美元的EBITDA增长 [21][22] - 调整高炉布局，以平衡供应、服务客户和优化价值 [8][9] - 公司资产更具竞争力和可靠性，通过资产振兴提高了运营水平，未来将优化设施投资，调整资本支出以产生更好的现金流 [10][14][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月市场充满挑战，但公司取得了进展，执行能力增强，对未来更有信心 [7] - 市场挑战持续存在，但公司专注于可控因素，适应市场机会和挑战，目标是为股东实现长期价值 [10] - 公司将保持业务灵活性，平衡供应与订单，关注现金和财务灵活性，以执行长期战略 [30] 其他重要信息 - 公司计划通过多种融资方式为项目提供资金，包括环境收益债券、供应商支持融资、欧洲循环信贷、扩大美国资产支持贷款和高收益市场，综合利率约为6% [25][26] - 公司在安全方面表现出色，蒙谷项目60万小时无工时损失事故 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度营运资金为1.4亿美元，对今年剩余时间的营运资金展望如何？ - 公司对第二季度在弥补第一季度负营运资金影响方面取得的进展感到满意，通常第一季度会消耗资金，目标是在今年剩余时间弥补剩余缺口，实现正营运资金 [31][32] 问题2: 本季度开始的闲置产能，闲置成本与预期运营节省情况如何？ - 公司不会透露闲置成本细节，但认为闲置带来的好处超过成本，将继续分析市场、订单和产能布局，以做出对业务最有利的决策 [33][34] 问题3: 幻灯片中16亿美元的资本需求，预期现金生成情况如何？以及上半年回购7000万美元股票的原因？ - 公司不会评论自由现金流预期，未来几年处于投资模式，会对自由现金流造成压力，但资产负债表状况良好。公司宣布了两年3亿美元的股票回购计划，目前已完成约一半，随着进入投资模式，预计股票回购速度将放缓 [35][36][37] 问题4: 投资融资方面，若出现现金流短缺，高收益市场是否是弥补缺口的途径？如何考虑高收益市场的市场风险？ - 高收益部分有可能增加，但公司还有15亿美元的资产支持贷款，可根据现金流情况增加借款。公司希望高收益市场的改善能持续，会根据市场情况灵活调整融资方式 [39][40] 问题5: 实际业绩相对预公告表现良好的原因是什么？ - 主要原因是团队在洪水情况下通过切换不同运输方式，向关键客户交付了比预期更多的货物，提高了发货量，从而带来了业绩提升 [41][42] 问题6: 预计到2022年有25亿美元的现金消耗，是否考虑股权融资？ - 公司目前不认为股权融资是必要选择，进入2019年时资产负债表状况良好，有信心通过现有融资方式执行投资计划，同时会谨慎管理风险 [45][46] 问题7: 第三季度和第四季度的停产成本及其他重大收支情况如何？ - 第二季度是计划内停产和资产振兴工作的重要季度，第三季度预计不会有同等规模的停产，停产成本将是一个机会，大部分工作已完成 [48][49] 问题8: 现金头寸处于2013年第四季度以来的最低水平，是否有最低管理水平？克莱尔顿情况如何，支付是否能解决空气质量问题，是否还有其他潜在负债？ - 公司希望在投资期间保持最低5亿美元的现金余额和10亿美元的资产支持贷款额度，同时保留约12亿美元的有担保融资能力。6月17日克莱尔顿发生小电气故障影响脱硫过程，但当天已恢复，无超标事件记录，无重大财务影响，设施运行良好，有未决诉讼不做评论 [51][52][53] 问题9: 能否提供2019 - 2021年的总资本支出和投资需求明细？之前提到的金额大致是否正确？ - 公司不会预测资本支出和现金流的具体细节，因为这取决于市场价格和EBITDA潜力，但认为提问者的大纲方向正确，公司将按计划继续资产振兴和完成战略项目 [55][56][58] 问题10: 欧洲第三季度业绩低于第二季度，是否受到碳定价和免费碳信用额度下降的影响？ - 碳成本和二氧化碳信用额度变得更昂贵，是第二季度的不利因素，预计全年都会持续。此外，欧洲原材料动态、钢材价格错位以及高进口水平也是不利因素 [60][61] 问题11: 正在建设的管材熔炼车间，是否有电极合同和供应安排？是否打算销售超出无缝管厂产能的板坯？无缝管生产和第三方碳板销售分别采购何种等级的废钢或生铁？ - 采购团队已做好准备确保所有采购项目就绪，项目管理团队进展顺利。目前不将板坯生产作为投资的理由，业务重点是电弧炉的圆钢生产建设和圆钢连铸机的改进 [63][66] 问题12: 幻灯片中五个债务融资渠道，资金引入的先后顺序如何？是否只发行无担保债务以保留12亿美元的有担保发行额度？ - 早期可能会使用环境债券和供应商支持融资，资产支持贷款扩大可随时进行，高收益部分将根据市场情况灵活安排。公司倾向于保留有担保融资能力，但不排除有担保债务作为融资选项 [68][69][71] 问题13: 闲置的高炉将维护多久才会决定是否永久停用？如果热轧卷价格维持在600美元左右，多久会做出最终决定？ - 决策将基于市场状况的可持续改善和对订单的积极影响，公司始终以客户需求和股东价值为出发点，会持续评估市场情况 [73][74][76] 问题14: 美国国内市场三次提价后客户反应如何？客户库存情况怎样？不同终端市场的强弱情况如何？ - 6月下旬价格触底后连续四周上涨是积极信号，业务仍受第二季度市场低迷影响，但市场需求总体强劲，交货期延长至五周以上，废钢价格市场反馈积极 [78][79] 问题15: 管材业务第三季度成本如何？钢材价格下降是否是利好因素？ - 管材业务相对稳定，终端市场需求略有疲软，但钻机效率提高，进口需求高对价格有一定压力。电弧炉建设将对成本产生影响，但业务前景稳定 [80][81]

公司整体净销售额情况 - 2019年Q2净销售额为35.45亿美元，去年同期为36.09亿美元，同比下降2%；2019年上半年净销售额为70.44亿美元，去年同期为67.58亿美元，同比增长4%[146] 扁平材业务线数据 - 2019年Q2扁平材产品净销售额为25.39亿美元，去年同期为24.35亿美元，同比增长4%；上半年为49.44亿美元，去年同期为44.82亿美元，同比增长10%[146] - 2019年Q2扁平材息税前收益为1.34亿美元，2018年同期为2.24亿美元，同比下降40%；上半年息税前收益为2.29亿美元，2018年同期为2.57亿美元，同比下降11%[170] - 2019年Q2，扁平材平均实现价格为779美元/净吨，2018年同期为819美元/净吨；上半年为789美元/净吨，2018年同期为780美元/净吨[260] - 2019年Q2，扁平材钢发货量为280.4万净吨，2018年同期为258.4万净吨；上半年为552.9万净吨，2018年同期为511.8万净吨[260] - 2019年Q2，扁平材粗钢产量为298.4万净吨，2018年同期为284.1万净吨；上半年为605.9万净吨，2018年同期为562.6万净吨[260] - 2019年Q2，扁平材粗钢产能利用率为70%，2018年同期为67%；上半年为72%，2018年同期为67%[260] 美国钢铁欧洲公司业务线数据 - 2019年Q2美国钢铁欧洲公司净销售额为6.78亿美元，去年同期为8.48亿美元，同比下降20%；上半年为14.15亿美元，去年同期为16.71亿美元，同比下降15%[146] 管材业务线数据 - 2019年Q2管材产品净销售额为3.16亿美元，去年同期为3.09亿美元，同比增长2%；上半年为6.59亿美元，去年同期为5.75亿美元，同比增长15%[146] - 2019年Q2管材息税前亏损600万美元，2018年同期亏损3500万美元，同比收窄83%；上半年息税前收益为400万美元，2018年同期亏损6200万美元，同比扭亏[176] 美国特种钢业务线数据 - 2019年Q2美国特种钢息税前亏损1000万美元，2018年同期盈利1.15亿美元，同比下降109%；上半年息税前收益为1900万美元，2018年同期为2.25亿美元，同比下降92%[173] 其他业务数据 - 2019年Q2其他业务盈利1000万美元，上半年盈利1800万美元；2018年同期分别为1700万美元和2800万美元[180] 成本相关数据 - 2019年Q2和上半年计入销售成本的设定受益和多雇主养老金计划成本分别为3000万美元和5900万美元，去年同期分别为2700万美元和5400万美元[151] - 2019年Q2和上半年销售、一般和行政费用分别为8200万美元和1.6亿美元，去年同期分别为9200万美元和1.7亿美元，主要因可变薪酬减少[153] - 2019年Q2和上半年，公司因2018年12月24日克莱尔顿炼焦厂火灾分别产生成本1300万美元和4400万美元[181] 产能调整与投资计划 - 2019年6月公司宣布闲置美国两座、欧洲一座高炉，美国月产能减少约20 - 22.5万吨，欧洲减少12.5万吨[154] - 2019年公司将投资约12亿美元在宾夕法尼亚州建设新的连铸连轧和热电联产设施，预计2022年投产[156] - 2019年2月公司宣布重启阿拉巴马州电弧炉炼钢设施建设，预计2020年下半年投产，每吨成本降低90美元[159] - 2019年1月公司宣布在USSE建设新生产线，投资1.3亿美元，年产能约10万吨，预计2020年Q4投产[160] 财务费用与收益数据 - 2019年Q2净利息及其他财务成本为5400万美元，2018年同期为7500万美元，同比下降28%；上半年为1.03亿美元，2018年同期为1.93亿美元，同比下降47%[184] - 2019年Q2所得税费用为 - 700万美元，上半年为100万美元；2018年同期分别为1200万美元和1300万美元[189] - 2019年Q2和上半年，公司归属净利润分别为6800万美元和1.22亿美元；2018年同期分别为2.14亿美元和2.32亿美元[191] 资产与负债数据 - 截至2019年6月30日，公司存货较2018年末增加7400万美元，主要因扁平材和美国特种钢业务原材料价格上涨[193] - 截至2019年6月30日，公司经营租赁资产较2018年末增加2.37亿美元，因采用新租赁会计准则[193] - 应付账款和其他应计负债较2018年末增加8000万美元，主要因扁平材和USSE部门原材料价格上涨[194] 现金流与资金相关数据 - 2019年上半年经营活动提供的净现金为3.66亿美元，去年同期为2.93亿美元，主要因营运资金变化[197] - 2019年6月30日止三个月应收账款周转天数减少约3天，十二个月增加约1天[199] - 2019年6月30日止三个月存货周转天数减少约7天，LIFO法在2019年和2018年分别占总存货价值的70%和73%[200] - 2019年第二季度现金周转周期较2018年第四季度增加5天[202] - 2019年上半年资本支出为6.28亿美元，2018年同期为3.81亿美元，2019年预计达13亿美元[205][206] - 2019年上半年按股票回购计划回购普通股3964191股，约7000万美元[207] - 2018年上半年发行长期债务净额6.4亿美元，偿还长期债务8.74亿美元[208][209] - 截至2019年6月30日，公司流动性总计24.8亿美元，其中现金及现金等价物6.51亿美元[210] - 公司预计2019年主要现金需求为资本支出、员工福利和运营成本[218] 排放配额与资本支出 - 公司在排放交易计划（ETS）第三阶段（2013 - 2020年）的最终配额为4800万份，预计短缺约1400万份，截至2019年6月30日已购买约1200万份欧盟配额，花费1.32亿欧元（约1.5亿美元）[225] - 公司对超出最佳可用技术（BAT）要求的项目，在2017 - 2020年计划期内的未来资本支出最高估计为1.38亿欧元（约1.57亿美元）[226] 法规影响相关 - 美国和欧洲的温室气体排放法规未来合规成本可能包括排放配额、生产限制和更高的炼焦煤、天然气和电力价格，但难以估计对公司的影响[228] - 美国《清洁空气法》（CAA）对空气排放实施严格限制，美国环保署（EPA）正在对综合钢铁、焦炭和铁精矿加工的最大可实现控制技术（MACT）法规进行残留风险和技术审查，相关影响目前无法估计[230][232] - 2010年美国EPA将二氧化硫（SO₂）主要国家环境空气质量标准（NAAQS）从24小时140 ppb降至每小时75 ppb，公司相关工厂所在地区被指定为未达标区，目前SO₂ NAAQS的运营和财务影响预计不重大[235][236] - 2015年美国EPA将臭氧NAAQS从75 ppb降至70 ppb，公司部分运营地区被指定为“边缘未达标”区，目前臭氧NAAQS的运营和财务影响无法合理估计[237] - 2012年美国EPA将PM2.5年标准从15 μg/m³降至12 μg/m³，公司部分运营地区被指定为未达标区，宾夕法尼亚州需在2019年11月7日前提交实施计划以避免制裁[238] 关税相关 - 截至文件提交日，美国对某些钢铁产品进口征收25%关税，部分国家有不同待遇，2019年5月土耳其进口关税从50%调整为25%，美国与加拿大、墨西哥达成协议取消相关关税[244][245] - 美国商务部管理钢铁产品临时排除232条款关税或配额的申请流程，已收到超过7.7万份申请，公司反对与自身产品相同或替代产品的排除申请[246] - 2019年2月起至2021年6月，欧盟对超配额特定钢铁进口征收25%关税，配额基于2015 - 2017年平均进口量的105%且每年增加5%[249] - 2019年7月，欧盟将保障配额提高5%[249] - 2018年美国对约2500亿美元自中国进口商品加征10%和25%关税，2019年5月部分商品关税从10%提至25%，计划9月1日起对约3000亿美元自中国进口商品加征10%关税[252] 全球钢铁产能情况 - 全球钢铁过剩产能目前估计为4.25亿吨[253] 公司总报告业务部门数据 - 2019年Q2，美国钢铁公司总报告可报告业务部门息税前收益为1.18亿美元，2018年同期为3.04亿美元；上半年为2.52亿美元，2018年同期为4.2亿美元[260] - 2019年Q2，美国钢铁公司资本支出总额为3.26亿美元，2018年同期为1.73亿美元；上半年为6.28亿美元，2018年同期为3.81亿美元[260] 环境修复成本相关 - 截至2019年6月30日，美国钢铁公司在8个CERCLA场地收到信息请求或被认定为潜在责任方，其中3个场地的责任尚未解决，另外5个场地的清理和修复成本，4个场地预计在10万美元至100万美元之间，1个场地预计超过500万美元[268] - 截至2019年6月30日，德卢斯工厂额外的研究、调查、设计、监督成本以及实施首选修复方案的估计成本约为4500万美元[270] - 有17个场地正在寻求修复，涉及金额超过10万美元，其中7个场地的清理和修复成本预计在10万美元至100万美元之间，5个场地预计在100万美元至500万美元之间，5个场地预计超过500万美元[271] - 截至2019年6月30日，加里工厂纠正行动项目的应计负债约为2500万美元[273] - 截至2019年6月30日，日内瓦工厂的应计负债约为5800万美元，用于支付剩余的修复成本[274] - 截至2019年6月30日，USS - POSCO Industries为正在进行的环境研究、调查和补救监测已计提约100万美元[275] - 截至2019年6月30日，费尔菲尔德工厂纠正行动计划下剩余工作的应计负债约为27.1万美元[276] - 截至2019年6月30日，费尔利斯工厂维持临时措施和通过法案2程序清理房产的应计负债约为21.4万美元[277] - 截至2019年6月30日，洛雷恩管材业务完成额外项目的成本估计约为8.1万美元[279] 环境罚款相关 - 2019年2月下旬，EGLE告知公司，将对2017年和2018年的违规行为评估378,883美元的民事罚款，双方仍在协商解决[287] - 公司估计安装低氮氧化物燃烧器的支出高达2500万至3000万美元[290] - 公司因克莱顿工厂涉嫌违反环境许可和监管要求，收到的总罚款要求为109.195万美元[294] - 公司因克莱顿工厂涉嫌逸散排放源违规，收到修订后的行政命令，评估罚款为61.3716万美元[295] - 公司因克莱顿工厂涉嫌电池逸散排放违规，收到行政命令190305，评估民事罚款为70.7568万美元[296] - 公司因克莱顿工厂涉嫌电池逸散排放违规，收到行政命令190501，评估民事罚款为33.767万美元[297] 环境排放超标情况 - 2018年12月24日至2019年4月4日约2400小时中，有10个间歇小时SO2平均排放量超过每小时国家环境空气质量标准[299] 石棉诉讼相关 - 截至2019年6月30日，公司是约777起活跃石棉诉讼案的被告，涉及约2360名原告[304] - 截至2018年12月31日，公司是约755起活跃石棉诉讼案的被告，涉及约2320名原告[304] - 约1540名，即约65%的石棉诉讼原告索赔目前在允许大量原告提交诉讼的司法管辖区待决[304] - 2016 - 2019年期间，石棉诉讼案件有不同数量的新案、和解解决及结案情况[305]