战略合作 - Google将向Warby Parker承诺最高1.5亿美元资金 用于基于Android XR平台联合开发AI智能眼镜[1] - 其中7500万美元已投入产品开发与商业化 剩余7500万美元将在Warby Parker达成特定里程碑后以股权形式追加[1] - 合作方还包括三星和Gentle Monster 共同开发搭载Gemini AI与AR功能的智能眼镜[2] 产品规划 - 首款产品线将于2025年后推出 包含处方与非处方镜片 并整合多模态AI技术[4] - 双方计划逐步推出系列产品 形成长期产品矩阵[4] 商业模式 - 借鉴Meta与EssilorLuxottica合作模式 利用Warby Parker成熟的设计能力与零售渠道[3] - 智能眼镜将采用Warby Parker广受欢迎的镜框设计 可能通过其线下门店销售[3]

股价表现 - Warby Parker股价因与谷歌合作消息上涨超过15% [1] 合作细节 - 谷歌承诺为智能眼镜项目投入高达1.5亿美元 已支付7500万美元产品开发费用 剩余7500万美元将在Warby达成"特定合作里程碑"后投入 [1] - 首款产品计划在2025年后推出 基于谷歌Android XR操作系统 集成Gemini AI助手实现语音控制 [1] - 眼镜功能包括方向导航、实时翻译、信息摘要显示 无需手机操作 [2] 行业竞争格局 - 合作将直接对标Meta与EssilorLuxottica（雷朋制造商）的联盟 后者已推出两代智能眼镜 第三代将配备小型显示屏 [3] - Meta与Luxottica的合作始于2020年 2023年发布第二代产品 [3] 战略意义 - 标志着Alphabet重返智能眼镜领域 此前2013年推出的Google Glass因隐私问题遇挫 [4]

公司股价变动 - 美国眼镜公司Warby Parker（WRBY）股票恢复交易后涨幅扩大至21.53% [1] - 合作伙伴谷歌公司母公司Alphabet跌幅收窄至0.7% [1]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年和2024年第一季度净收入分别为2.238亿美元和2亿美元[116] - 2025年第一季度净收入2.24亿美元，较2024年同期增长2380万美元，增幅11.9%[135] - 2025年和2024年第一季度毛利润分别为1.26亿美元和1.135亿美元，毛利率分别为56.3%和56.7%[116] - 2025年第一季度毛利润1.26亿美元，较2024年同期增长1250万美元，增幅11.0%，毛利率从56.7%降至56.3%[136] - 2025年第一季度净利润为350万美元，2024年第一季度净亏损为270万美元[116] - 2025年和2024年第一季度调整后EBITDA分别为2920.7万美元和2237.8万美元，调整后EBITDA利润率分别为13.1%和11.2%[114][116][124] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度商品销售成本9780.2万美元，较2024年同期增长1130万美元，增幅13.0%，占收入比例从43.3%升至43.7%[136] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用1.24亿美元，较2024年同期增长490万美元，增幅4.2%，占收入比例从59.3%降至55.2%[139] - 2025年第一季度利息和其他收入净额245.5万美元，较2024年同期减少10.1万美元，降幅4.0%，占收入比例从1.3%降至1.1%[140] - 2025年第一季度所得税拨备145.4万美元，较2024年同期增长134.6万美元，增幅1246.3%，占收入比例从0升至0.6%[141] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，公司有287家零售店，其中247家提供现场眼科检查服务[109][114][119] - 2025年和2024年第一季度活跃客户分别为256.7万和236.1万[114] - 公司眼镜起售价为95美元，包含处方镜片[109] - 公司通过“买一赠一”计划，已向全球80多个国家和美国多地有需要的人分发了超1500万副眼镜[109] 管理层讨论和指引 - 宏观经济环境如通胀、利率、关税和贸易政策不确定性影响公司成本和运营，公司采取多元化供应链、价格调整和减少开支等措施应对[111][112] - 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是评估公司运营表现的非GAAP指标，但有局限性，不能替代GAAP指标[120][121][122][123][126] - 公司预计未来经营亏损可能持续，现有现金及现金等价物、信贷额度和经营活动现金流足以支持至少未来12个月的运营[145] - 历史上12月需求较高，第四季度成本最高，未来季节性趋势可能影响季度业绩[142][143] - 公司市场风险主要来自汇率、利率或通货膨胀的潜在变化[162] - 公司认为外汇汇率、通货膨胀对业务、财务状况或经营成果无重大影响，利率风险也不构成重大影响[163][164][165] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年2月，公司与摩根大通银行签订2024信贷协议，包括1.2亿美元的五年期循环信贷额度，最高借款能力可达1.75亿美元[146] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，未偿还信用证金额为430万美元，用于担保某些租赁[149] - 2025年第一季度经营活动提供净现金2940万美元，2024年同期为1990万美元[150][151][152] - 2025年第一季度投资活动使用净现金1620万美元，2024年同期为1640万美元[150][153][154] - 2025年第一季度融资活动使用净现金230万美元，2024年同期提供净现金10万美元[150][155][156] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加1091.3万美元，2024年同期为349万美元[150] - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物包括2.651亿美元现金和货币市场基金[164] - 2025年第一季度经营活动净现金中，非现金费用为2550万美元，运营资产和负债变动使用净现金40万美元[151] - 2024年第一季度经营活动净现金中，非现金费用为2610万美元，运营资产和负债变动使用净现金350万美元[152] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物2.65亿美元，累计亏损6.84亿美元；截至2024年12月31日，现金及现金等价物2.54亿美元，累计亏损6.87亿美元[144]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达2亿2378万美元 同比增长11 9% [1] - 每股收益(EPS)为0 12美元 高于去年同期的0 08美元 [1] - 营收略低于Zacks一致预期的2亿2588万美元 差距为-0 93% [1] - EPS与市场预期0 12美元一致 未产生意外波动 [1] 运营指标 - 活跃客户数为257万 略高于五位分析师平均预估的253万 [4] - 单客户平均收入为310美元 低于五位分析师平均预估的317 31美元 [4] - 期末门店数量达287家 超过四位分析师平均预估的285家 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月累计下跌2 2% 同期标普500指数上涨11 3% [3] - Zacks评级为4级(卖出) 预示短期内可能跑输大盘 [3] 分析视角 - 投资者需关注营收与盈利的同比变化及华尔街预期对比 [2] - 关键运营指标对预测股价表现具有更高参考价值 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.238亿美元，同比增长11.9%，剔除闰年额外一天的200万美元营收后，实际增长约12.7% [26][27] - 调整后EBITDA为2920万美元，利润率13.1%，同比扩张190个基点 [34][35] - 实现上市以来首个季度GAAP净利润 [6] - 活跃客户数达257万，同比增长8.7%，连续七个季度加速增长 [27] - 每位客户平均收入同比增长4.8%，达310美元 [27] - 调整后毛利率为56.4%，略低于去年同期的56.9% [31] - 调整后SG&A为1.103亿美元，占营收49.3%，同比杠杆率提升240个基点 [32] - 第一季度自由现金流1320万美元，季度末现金头寸2.65亿美元，信贷额度1.2亿美元，可扩展至1.75亿美元，除200万美元信用证外未提取 [35] - 2025年全年净营收指引为8.69 - 8.86亿美元，同比增长13% - 15%；调整后EBITDA为9100 - 9700万美元，利润率10.5% - 11% [39] - 2025年第二季度净营收指引为2.11 - 2.14亿美元，同比增长12% - 14%；调整后EBITDA为2000 - 2200万美元，利润率约10% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 眼镜业务 - 营收同比增长9.1% [28] 隐形眼镜业务 - 营收同比增长25.1%，占营收比例从2024年第一季度的9.2%提升至2025年第一季度的10.3% [28] 眼保健业务 - 营收同比增长约40%，占营收比例从2024年第一季度的4.7%提升至2025年第一季度的5.8% [28] 零售业务 - 营收同比增长14.8%，零售生产力为99.8% [27][29] 电商业务 - 营收同比增长5.5%，为2021年以来最高季度增速 [27] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 持续关注客户体验和获取，投资营销，优化媒体支出 [7][8] - 推进产品创新，推出新系列和镜片，扩大眼镜和渐进镜片增长 [9] - 投资扩展全渠道模式，计划2025年开设45家新店，包括与Target的店中店 [10] - 创新和投资在线体验，推出AI个性化功能 [11] 行业竞争 - 行业内其他企业常通过提价抵消销量疲软，公司采取以客户为中心的策略，很少提价，价值差距扩大 [19] - 公司品牌吸引注重价值和设计的消费者，受益于经济不确定时的消费降级趋势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态多变，受全球贸易政策和消费者情绪影响，但公司有能力灵活调整 [36] - 预计关税对2025年毛利率影响200 - 300个基点，但公司采取的措施将减轻大部分影响 [37][41] - 对全年业绩持谨慎乐观态度，更新后的指引反映更保守的展望 [39][40] 其他重要信息 - 公司加速供应链多元化战略，到年底将中国采购占比降至10%以下 [13][38] - 采取选择性提价措施，预计眼镜业务价格涨幅为个位数，目前效果良好 [20] - 利用AI和自动化提高生产力，战略削减企业开支 [21][22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 全年营收展望变化原因及消费者行为变化，提价影响 - 公司采取更谨慎保守的态度制定全年指引，考虑到消费者面临市场和金融波动，可能延长购买周期 [45][46] - 原预计营收增长14% - 16%，现调整为13% - 15%，中点反映业务近期趋势 [47][48] 问题2: 关税缓解措施对全年毛利率和EBITDA利润率的影响，2025年后利润率框架 - 预计全年EBITDA利润率模式与去年相似，一季度最高，四季度最低，但中间季度差距可能缩小 [51] - 公司有信心实现长期调整后EBITDA利润率每年提升100 - 200个基点的目标 [52] 问题3: 市场和金融波动对客户流量和消费者信心的影响，电商业务流量和转化率情况 - 客户行为有波动，受天气和华盛顿政策公告影响，但公司因价值主张受益于市场干扰，消费者流量和转化率总体稳定 [56][57][58] - 电商业务一季度增速为2021年以来最高，受益于隐形眼镜业务和新工具，流量和转化率向好 [59] 问题4: 与Target合作的门店选址考虑、目标和长期影响 - 与Target的合作是公司开店战略的延续，首批五家店将积累经验，有助于未来发展，视为对独立门店增长的补充 [61][63] 问题5: 营销支出效率及对全年利润的影响 - 公司对营销投资效率满意，通过多元化媒体组合和AI模型优化支出，部分广告商缩减开支为公司提供机会 [66] 问题6: 保险支付客户与非保险客户情况，保险客户渗透率及提升举措 - 公司对保险合作进展满意，Versant整合有积极迹象，保险客户消费更多且复购频繁，该领域仍有增长空间 [71][72] 问题7: 下半年EBITDA杠杆来源，关税和需求趋势影响，各关税缓解措施量化情况 - 预计非营销SG&A将继续提供显著杠杆，同时通过全球供应商调整和选择性提价提升毛利润，抵消关税影响 [77][78][79] - 未细分各项缓解措施的具体影响，但预计可抵消大部分关税影响 [79] 问题8: 回购周期的影响因素，潜在需求情况 - 公司注重可控因素，如供应链调整和选择性提价，通过提供优质服务和价值，预计回购周期将保持稳定或改善 [82][83] 问题9: 除关税外，价格策略的机会 - 公司认为有提价机会，但注重建立长期可持续增长，以消费者信任和价值为核心，将通过推出新产品和调整产品组合实现价格提升 [87][88] 问题10: 新客户群体消费行为来源，3月与2月对比及4月消费需求情况 - 新老客户群体消费行为一致，新门店多位于现有市场，公司市场份额主要来自高价光学店 [96][97] - 3月是一季度最强月份，4月前期有波动，后期和5月表现强劲 [98]

财务表现 - 公司最新季度每股收益为0.12美元 与市场预期一致 去年同期为0.08美元 [1] - 上一季度实际每股收益0.01美元 低于预期的0.03美元 差异达-66.67% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过市场每股收益预期 [1] - 季度营收2.2378亿美元 低于预期0.93% 但较去年同期的2亿美元有所增长 [2] - 过去四个季度中有三次超过市场营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌33.3% 同期标普500指数下跌4.3% [3] - 当前市场对公司未来季度每股收益预期为0.09美元 营收预期2.1575亿美元 [7] - 当前财年每股收益预期为0.31美元 营收预期8.8407亿美元 [7] - 行业排名显示 消费品-必需品行业在250多个行业中处于后28%位置 [8] 同业比较 - 同业公司BJ's Wholesale Club预计季度每股收益0.91美元 同比增长7.1% [9] - 该公司营收预期51.8亿美元 同比增长5.3% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.238亿美元，同比增长11.9%，调整后EBITDA为2920万美元，利润率13.1%，同比扩张190个基点，GAAP净利润首次转正 [5][24][33] - 过去七个季度活跃客户同比增长持续改善，本季度末活跃客户达257万，同比增长8.7%，过去十二个月平均每位客户收入同比增长4.8%至310美元 [25] - 调整后毛利率为56.4%，较去年同期的56.9%略有下降，调整后SG&A为1.103亿美元，占营收49.3%，较去年同期的51.7%实现240个基点的杠杆效应 [30][31] - 第一季度自由现金流为1320万美元，季度末现金头寸为2.65亿美元，信贷额度1.2亿美元，可扩展至1.75亿美元，除200万美元信用证外未提取 [33] - 2025年全年净营收预计在8.69 - 8.86亿美元之间，同比增长13% - 15%，调整后EBITDA为9100 - 9700万美元，利润率约10.5% - 11% [38] - 2025年第二季度净营收预计在2.11 - 2.14亿美元之间，同比增长12% - 14%，调整后EBITDA为2000 - 2200万美元，利润率约10% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 眼镜业务营收同比增长9.1%，隐形眼镜营收同比增长25.1%，占营收比例从2024年第一季度的9.2%提升至2025年第一季度的10.3%，眼保健业务营收同比增长约40%，占营收比例从4.7%提升至5.8% [26][27] - 本季度新开11家门店，为第一季度开店数量最多，期末门店总数达287家，过去十二个月净新开42家门店 [27] - 零售生产力为99.8%，开业超过十二个月的门店平均每家营收220万美元，符合35%的四壁利润率目标 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续关注客户体验和获取，投资营销，优化媒体支出，利用Versant集成拓展保险客户 [6] - 以产品创新为引领，推出新系列和镜片，扩大眼镜和渐进片业务，通过全系列产品和服务吸引新客户并提高客户终身价值 [7] - 投资扩展全渠道模式，计划今年开设45家新门店，包括与Target的店中店，创新和投资在线体验 [8][9] - 应对关税影响，加速供应链多元化，重新分配生产，进行选择性价格调整，战略削减开支 [11][19][20] - 行业中其他企业依赖提价抵消销量疲软，公司采取以客户为中心的策略，很少进行同类提价，价值差距扩大 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年开局良好，为全年战略执行奠定基础，尽管面临宏观环境不确定性和关税影响，但有信心通过灵活调整和战略举措实现增长和盈利目标 [5][34] - 公司所处的消费品类具有韧性，品牌受注重价值和设计的消费者青睐，在不确定时期受益于消费降级趋势，有望继续扩大市场份额和提高盈利能力 [22] 其他重要信息 - 公司财报和幻灯片可在投资者网站查询，电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因风险因素与预期有重大差异，还将讨论非GAAP财务指标 [2][3] - 公司使用AI和自动化提高生产力，实现运营效率提升 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司全年营收展望变化原因及消费者行为变化和提价影响 - 公司采取更谨慎保守的全年指导，考虑到宏观环境不确定性和消费者信心波动可能影响购物行为和流量，更新后的营收增长预期为13% - 15%，反映下半年更保守的展望 [45][47][48] 问题2: 关税缓解措施对全年毛利率和EBITDA利润率的影响及长期利润率框架 - 预计全年EBITDA利润率模式与去年相似，第一季度最高，第四季度最低，但年中可能更均衡，公司有信心通过多项缓解措施实现长期调整后EBITDA利润率每年提高100 - 200个基点的目标 [50][51] 问题3: 市场和金融波动对客户流量和消费者信心的影响以及电商业务流量和转化率情况 - 客户行为有波动，受天气和政策公告影响，但公司因价值主张受益于市场干扰，消费者流量、转化率和行为总体保持稳定，电商业务第一季度实现2021年以来最高季度增长，得益于隐形眼镜业务和数字工具 [55][56][58] 问题4: 与Target合作门店的选址考虑、目标和对业务模式的长期影响 - 公司对与Target的合作感到兴奋，首批五家门店的设计和运营将延续现有策略，有助于学习和未来发展，视为对独立门店增长的补充，可扩大市场覆盖 [61][63] 问题5: 营销支出效率及对全年利润的影响 - 公司对营销投资效率满意，收购成本稳定，通过多元化媒体组合和AI模型优化支出，在关税和当前环境下，部分广告商缩减支出，公司将抓住机会突出差异化价值主张 [66][67] 问题6: 保险支付客户与非保险客户情况、保险客户渗透率及相关举措 - 公司对保险业务进展满意，Versant集成有积极早期迹象，保险客户消费更多且复购更频繁，该领域渗透率低于行业，是重要增长机会 [72][73] 问题7: 下半年EBITDA杠杆来源及受关税和需求趋势的影响，以及关税缓解措施各方面的量化情况 - EBITDA杠杆主要来自非营销SG&A的成本控制，同时通过全球供应商组合调整和选择性提价提高毛利润，未细分各缓解措施的具体影响，但预计可缓解大部分关税影响 [76][77][78] 问题8: 回购周期的影响因素及该品类潜在需求情况 - 公司专注于可控因素，如关税缓解策略，通过提供优质服务和价值，预计回购周期将保持稳定或改善，行业中管理式医疗恢复较快，公司受其影响较小 [82][83] 问题9: 公司是否有除关税外的提价机会 - 公司认为有机会推出不同价格点的产品，提高平均客户收入，过去很少进行选择性提价，此次提价有积极早期反馈，未来将继续推动平均客户收入增长 [86][87][88] 问题10: 新客户群体的消费者行为来源及3月与2月对比和4月消费需求情况 - 新老客户群体的消费者行为一致，新门店多位于现有市场，美国光学市场规模大，公司仍处于发展初期，3月是第一季度最强月份，4月有波动但月末和5月表现强劲 [94][95][97]

业绩总结 - 第一季度净收入为2.24亿美元，同比增长11.9%[10] - 调整后EBITDA为2920.7万美元，调整后EBITDA利润率为13.1%[47] - 2025年全年的净收入预期为8.69亿至8.86亿美元，年增长率约为13%至15%[28] - 第二季度净收入预期为2.11亿至2.14亿美元，年增长率约为12%至14%[30] - 2025财年的净收入为$223,782千，较2024财年的$200,003千增长11.9%[49] - 2025财年的毛利润为$125,980千，较2024财年的$113,459千增长11.0%[49] - 2025财年的净收入为$3,472千，而2024财年为亏损$2,679千，增长幅度为229.6%[49] - 2025财年的调整后EBITDA为$29,207千，较2024财年的$22,378千增长30.5%[49] - 2025财年的自由现金流为$13,206千，较2024财年的$5,490千增长141.5%[51] 用户数据 - 公司在美国眼镜市场的销售占比约为1%，市场总值为680亿美元[8] - 公司通过“买一副，赠一副”计划已分发超过1500万副眼镜[8] - 第一季度的销售保留率超过100%[19] - 公司在美国50个最人口稠密市场中有47个设有门店[22] 市场扩张 - 截至2025年3月31日，公司在美国和加拿大共开设287家零售店，计划在2025年新增11家[22] 财务指标 - 第一季度的调整后毛利率为56.4%[10] - 2025财年的毛利润占收入的比例为56.3%，较2024财年的56.7%下降40个基点[49] - 2025财年的调整后毛利润为$126,253千，较2024财年的$113,703千增长11.0%[49] - 2025财年的调整后SG&A费用为$110,256千，较2024财年的$103,380千增长6.7%[49] - 2025财年的总SG&A费用为$123,509千，较2024财年的$118,586千增长4.2%[49] - 2025财年的调整后EBITDA占收入的比例为13.1%，较2024财年的11.2%上升190个基点[49]

Warby Parker Announces First Quarter 2025 Results Net revenue increased 12% year over year to $224 million Active Customers increased 9% on a trailing 12-month basis prior year. As a percentage of revenue, SG&A decreased primarily due to leverage from lower stock- based compensation costs and corporate expenses. Adjusted SG&A was $110.3 million, or 49.3% of revenue, compared to $103.4 million, or 51.7% of revenue in the prior year. (1) Balance Sheet Highlights NEW YORK, May 8, 2025. Warby Parker Inc. (NYSE: ...