文章核心观点 - 科技投资和孵化公司Seroda Ventures旗下投资组合公司Kipi.ai被WNS Holdings Limited收购，这是Seroda在两年半内的第二次成功退出 [1] 收购事件 - Seroda Ventures旗下Kipi.ai被WNS Holdings Limited收购，此为Seroda两年半内第二次成功退出，上次是Apisero被NTT Data收购 [1] - Kipi.ai交易由全球投资银行Canaccord Genuity提供咨询 [6] Kipi.ai情况 - Kipi.ai由Seroda Ventures孵化，是全球增长最快的Snowflake纯服务提供商之一，为全球企业提供AI、数据科学和高级分析解决方案，在Snowflake AI数据云生态系统的AI驱动数据转型领域处于领先地位 [2] - Kipi.ai是Snowflake精英合作伙伴，拥有600多个SnowPro认证、250多个专有加速器和解决方案，全球员工超600人，其中数据工程师、解决方案架构师、数据科学家和业务分析师超450人 [8] 各方观点 - WNS首席执行官表示收购Kipi.ai是扩展AI和数据能力的战略举措，其专业知识、团队和加速器能提升为全球客户提供高级数据和分析解决方案的能力 [3] - Seroda Ventures管理合伙人称收购Kipi.ai是其孵化和扩展一流科技企业承诺的又一里程碑，体现其识别、培育和推动企业长期成功的能力 [5] - Kipi.ai董事会成员表示其在Snowflake AI数据云生态系统中发展迅速且影响非凡，收购将进一步提升其能力和全球影响力 [5] Seroda Ventures情况 - Seroda Ventures是领先的投资和孵化公司，专注于将高增长IT服务公司扩展为行业领导者，在AI、云、自动化和企业技术现代化方面有深厚专业知识，与有远见的创始人合作加速增长并产生长期市场影响 [7]

财务报表编制与报告提交 - 自2024年7月1日起，公司自愿向美国证券交易委员会提交10 - K年度报告、10 - Q季度报告和8 - K当前报告[15] - 从2024年6月30日结束的季度开始，公司财务报表编制从遵循国际财务报告准则过渡到遵循美国公认会计原则[16] - 2024年7月9日，公司向美国证券交易委员会提交包含2024财年各季度及2024和2023财年全年未经审计季度财务结果的补充财务信息包[17] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日和2024年3月31日，公司总资产分别为14.09773亿美元和14.34073亿美元[23] - 截至2024年12月31日和2024年3月31日，公司总负债分别为6.46661亿美元和6.46765亿美元[23] - 截至2024年12月31日和2024年3月31日，公司股东权益分别为7631.12万美元和7873.08万美元[23] - 截至2024年12月31日和2024年3月31日，现金及现金等价物分别为1.01629亿美元和8743.1万美元[23] - 截至2024年12月31日和2024年3月31日，应收账款净额分别为1.2426亿美元和1.2457亿美元[23] - 截至2024年12月31日和2024年3月31日，未开票收入分别为9799.5万美元和1.07777亿美元[23] - 截至2024年12月31日和2024年3月31日，商誉分别为3.50719亿美元和3.5635亿美元[23] - 2024年第四季度营收332,963千美元，2023年同期为326,203千美元；2024年前九个月营收978,685千美元，2023年同期为986,594千美元[26] - 2024年第四季度净利润48,573千美元，2023年同期为41,537千美元；2024年前九个月净利润119,283千美元，2023年同期为132,943千美元[26] - 2024年第四季度基本每股收益1.12美元，2023年同期为0.88美元；2024年前九个月基本每股收益2.71美元，2023年同期为2.80美元[26] - 2024年第四季度稀释每股收益1.07美元，2023年同期为0.85美元；2024年前九个月稀释每股收益2.59美元，2023年同期为2.68美元[26] - 2024年第四季度其他综合损失31,405千美元，2023年同期其他综合收益11,549千美元；2024年前九个月其他综合损失21,899千美元，2023年同期其他综合损失2,643千美元[29] - 2024年第四季度综合收益17,168千美元，2023年同期为53,086千美元；2024年前九个月综合收益97,384千美元，2023年同期为130,300千美元[29] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为763,112千美元；截至2023年12月31日，股东权益总额为841,277千美元[32][34] - 2024年第四季度发行用于行使期权和受限股票单位的股份为56,877股；2023年第四季度为291,395股[31][32] - 2024年前九个月发行用于行使期权和受限股票单位的股份为548,478股；2023年前九个月为549,098股[33][34] - 2024年第四季度股份支付费用为8,618千美元；2023年第四季度为13,139千美元；2024年前九个月为28,099千美元；2023年前九个月为42,728千美元[31][32][33][34] - 2024年1 - 9月净收入为119,283千美元，2023年同期为132,943千美元[37] - 2024年1 - 9月经营活动提供的净现金为153,767千美元，2023年同期为139,624千美元[37] - 2024年1 - 9月投资活动使用的净现金为3,201千美元，2023年同期为25,252千美元[37] - 2024年1 - 9月融资活动使用的净现金为131,737千美元，2023年同期为145,244千美元[37] - 2024年1 - 9月现金、现金等价物和受限现金净变化为14,251千美元，2023年同期减少35,676千美元[37] - 2024年1 - 9月期末现金、现金等价物和受限现金为108,535千美元，2023年同期为101,633千美元[37] - 2024年1 - 9月支付利息现金为12,672千美元，2023年同期为20,896千美元[37] - 2024年1 - 9月支付/退还所得税现金为29,851千美元，2023年同期为27,144千美元[37] - 2024年1 - 9月因购置物业、设备和无形资产产生的负债为7,506千美元，2023年同期为4,288千美元[37] - 2024年1 - 9月因获得经营租赁使用权资产产生的租赁负债为17,642千美元，2023年同期为21,944千美元[37] - 截至2024年12月31日和3月31日，现金、现金等价物和受限现金总额分别为108,535美元和94,284美元[169] - 截至2024年12月31日和3月31日，应收账款和未开票收入净额分别为222,255千美元和232,347千美元[170] - 截至2024年12月31日和3月31日，经营租赁负债总额分别为181,902千美元和189,880千美元[171] - 2024年和2023年截至12月31日的九个月里，经营租赁成本分别为33,502千美元和33,164千美元[171] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日的九个月里，经营租赁现金流出分别为32,794千美元和31,921千美元[171] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，累计其他综合损失分别为282,457千美元和254,761千美元[175] - 截至2024年12月31日和3月31日，长期债务分别为143,148千美元和102,529千美元[176] - 截至2024年12月31日，公司长期债务预计总支付额为200,317千美元[180] - 截至2024年12月31日，公司在多地建立的短期信贷额度总计137,061千美元，且无提款[181][182] - 截至2024年12月31日，按公允价值计量的资产总计135,733美元，负债总计16,843美元；截至2024年3月31日，资产总计153,396美元，负债总计25,036美元[188][190] - 截至2024年12月31日和2024年3月31日，或有对价在第3层次公允价值计量的期末余额分别为709美元和20,510美元[194] - 截至2024年12月31日，未到期外汇远期合约名义价值为869,247美元，外汇期权合约为531,349美元；截至2024年3月31日，分别为671,800美元和501,115美元[197] - 截至2024年12月31日，现金流量套期关系中的衍生资产为8,799美元，负债为9,315美元；非指定套期工具的衍生资产为1,615美元，负债为3,751美元[198] - 2024年和2023年12月31日止三个月，从其他综合收益重分类至合并损益表的总金额分别为 - 269美元和 - 772美元；九个月分别为 - 2,442美元和 - 3,235美元[198] - 2024年和2023年12月31日止三个月，衍生金融工具总损益分别为 - 5,015美元和274美元；九个月分别为 - 7,207美元和 - 3,988美元[199] - 截至2024年12月31日，与远期和期权合约有关的现金流量套期在其他综合收益中包含的净损失1,736美元预计在12个月内重分类至合并损益表，现金流量套期最长未到期期限约24个月[199] - 截至2024年12月31日，金融资产净额为2,997美元，金融负债净额为5,648美元[203] - 截至2024年3月31日，衍生资产总额为776.1万美元，净额为405.3万美元；衍生负债总额为452.6万美元，净额为81.8万美元[204] - 截至2024年12月31日和3月31日，当前养老金和其他员工义务分别为9199.6万美元和10535.2万美元，非当前分别为2419.4万美元和2464.2万美元[205] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，三个月员工福利成本分别为20238.4万美元和20546.1万美元，九个月分别为60148.8万美元和62547.4万美元[205] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，三个月设定受益计划净定期成本分别为138.1万美元和99万美元，九个月分别为417万美元和314.1万美元[207] - 截至2024年12月31日和3月31日，累计其他综合收益（损失）中退休福利的净精算（收益）/损失分别为424万美元和469.8万美元[207] - 截至2024年12月31日，公司授权股本为6100英镑，分为6000万股普通股和100万股优先股，每股面值均为10便士[208] - 截至2024年12月31日，公司有4623.2623万股普通股流通（不包括280万股库存股），无优先股流通[208] 会计政策与准则变化 - 2023年10月FASB发布ASU 2023 - 06，对公司2024年4月1日或之后开始的会计期间生效，2025年4月1日开始的中期期间适用，允许提前采用[131][132] - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，改进可报告分部披露要求，适用于所有公共实体的年度和中期报告[135] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，关于所得税披露改进，2025年4月1日开始的年度期间生效[132][133][134][135] - 2024年3月FASB发布ASU 2024 - 01，明确如何评估给予员工和非员工的利润权益及类似奖励是否属于ASC 718股份支付安排范围[135] - 2024年3月FASB发布ASU 2024 - 02，对ASC进行修订以删除对各种FASB概念声明的引用，2026年12月15日后开始的年度报告期及2027年12月15日后开始的年度报告期内的中期期间生效，允许提前采用[135][137] 资产折旧与摊销 - 建筑物折旧年限为20年，计算机和软件为3 - 4年，家具等为2 - 5年，车辆为3年[70] - 客户合同加权平均摊销期为60个月，客户关系为161个月，禁止竞争协议为32个月，商标为36个月，技术为94个月，软件为49个月[77] 员工福利相关 - 印度员工退休计划最高支付约24美元/人[85] 业务线相关 - 公司收入来自BPM服务，包括后台管理、数据管理等服务[92] - 后台管理等服务合同定价模型有按全职等效安排、按交易安排等6种[94] - 时间和材料合同及订阅安排收入按服务提供情况确认，成本加成合同按成本加利润确认，单价合同按交付工作单元数量确认[95] - 履约义务在一段时间内履行的收入按投入法确认[96] - 未满足收入确认条件的收款记为递延收入，相关成本记为合同资产[98] - 取得合同的增量和直接成本记为合同资产并在合同预期寿命内摊销[99] - 汽车理赔处理服务中按索赔收费的收入在1 - 2个月的索赔处理期内确认，固定费用在合同期内直线确认[102] - 与索赔人签订合同产生的增量和直接成本分类为合同资产，在不超过15个月的预期受益期内摊销[104] 租赁相关 - 公司租赁大部分交付中心和办公设施，租赁协议含免租期和租金递增条款[105] - 公司评估合同是否包含租赁，满足特定条件则分类为融资租赁[106][107] - 公司对经营租赁按直线法在租赁期内确认租赁费用[112] 公司收购相关 - 2022年12月16日公司收购The Smart Cube Limited及其子公司，该公司提供数字市场情报和分析解决方案[138] - 收购The Smart Cube总代价为121,643美元，或有对价公允价值估计使用折现率4.93%，潜在未折现金额0 - 17,286美元[139] - 2023财年公司因收购The Smart Cube产生相关成本2,130美元，计入综合收益表“一般及行政费用”[141] - 2024财年公司改变The Smart Cube或有对价公允价值，假设折现率6.45%，变动金额

文章核心观点 - 2024年10月对WNS（Holdings）给出持有评级，认为无增长拐点迹象 [1] 投资理念 - 投资方法融合价值投资原则与长期增长理念，以低于内在价值价格买入优质公司并长期持有，实现盈利和股东回报复利增长 [1]

分组1 - 本次财报电话会议聚焦2024年12月31日结束的第三财季结果 [3] - 今日讨论的部分内容为前瞻性陈述，受已知和未知风险及不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素见公司20 - F表格，该文件可在公司网站获取 [3] - 管理层将在电话会议中提及某些非GAAP财务指标 [4] 分组2 - 公司执行副总裁兼投资者关系主管David Mackey、首席执行官Keshav Murugesh和首席财务官Arijit Sen参与本次电话会议 [2] - 公司已发布详细财务结果的新闻稿，也可在公司网站投资者关系板块查看 [2] 问答环节所有提问和回答 - 文档中未提及问答环节内容，暂无法总结

财务数据和关键指标变化 - 第三财季净收入3.191亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算持平；环比增长2.7%，按固定汇率计算增长3.2% [6][14] - 第三财季调整后营业利润率为19.3%，去年同期为19.7%，上一季度为18.6% [14] - 第三财季净其他费用为90万美元，去年同期净收入为60万美元，上一季度净费用为140万美元 [15] - 第三财季有效税率为22.8%，上一季度为6.7%，前一季度为8.5% [16] - 第三财季调整后净收入为4700万美元，去年同期为5850万美元，上一季度为5.15亿美元 [16] - 第三财季调整后摊薄收益为每股1.04美元，去年同期为1.19美元，上一季度为1.13美元 [17] - 截至2024年12月31日，现金和投资总额为2.315亿美元，债务为1.996亿美元 [17] - 第三财季经营活动产生的现金为8870万美元，资本支出为1210万美元，债务偿还为5840万美元 [17] - 第三财季DSO为34天，去年同期为35天，上一季度为38天 [17] - 第三财季末总员工数为63319人，流失率为32%，去年同期为29%，上一季度为34% [17] - 第三财季末建设座位容量增至43550个，本季度平均71%的员工在办公室工作 [18] - 2025财年净收入预计在12.55亿 - 12.71亿美元之间，同比下降2% - 1%，按固定汇率计算下降3% - 1% [18] - 2025财年调整后净收入预计在2.05亿 - 2.09亿美元之间 [19] - 基于约4590万股的摊薄股数，调整后每股收益预计在4.46 - 4.55美元之间 [20] - 2025财年资本支出预计高达1600万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三财季新增7个新客户，拓展了52个现有客户关系 [7] - 传统流程管理交易需求稳定且健康，业务机会广泛分布于各个垂直领域和服务产品，且在不断增长 [7] - 目前有超过20个大型交易正在推进中 [35] - 目前有13个客户正在使用生成式AI解决方案，另有20个项目正在进行或已确定合作 [11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于专业领域知识、数据和分析以及技术支持的产品，利用人工智能和生成式AI实现长期盈利增长和可持续的利益相关者价值 [13] - 公司的并购战略是为了获取能力，目前正在评估多个机会，但会确保资产合适、价格合理 [62][64] - 公司认为在当前宏观环境下，其销售周期和达成交易的能力并未发生根本变化，且在过去三个季度中，新客户签约和客户关系拓展情况优于去年 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三财季实现了收入的环比加速增长、调整后营业利润率的扩大和强劲的现金流，预计2026财年将恢复至个位数高增长到两位数低增长 [6][8] - 尽管面临宏观经济挑战和政治环境的不确定性，但公司的销售周期和达成交易的能力并未发生根本变化，且在过去三个季度中，新客户签约和客户关系拓展情况优于去年 [47][48] - 公司对大型交易管道的进展感到乐观，预计在未来1 - 2个季度内有可能完成一些交易 [34][36] - 公司认为生成式AI和人工智能将为行业带来机遇，公司正在积极投资相关领域，预计未来三年将为公司带来增长动力 [70] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及了一些非GAAP财务指标，包括净收入、调整后营业利润率、调整后净收入等，并对这些指标的定义进行了说明 [4][5] - 公司预计2025财年第四季度调整后营业利润率将接近20%，2026年全年将实现一定的经营利润率杠杆效应，但季度间会有一定的波动 [28][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明2026财年实现个位数高增长到两位数低增长的预期情况，以及与正常年份相比，各项不利因素的变化情况 - 正常年份年初预计面临的不利因素约为10% - 11%，包括向客户承诺的生产率提升、项目收入的周期性下降以及部分客户收入的损失等 2026财年年初面临的异常不利因素约为2%，远低于2024和2025财年 [22] - 第三财季公司实现了3.2%的固定汇率增长，若剔除大客户和在线旅游客户的影响，第二财季也实现了约3%的环比增长 公司的指导假设为2%的环比增长，这表明公司的业务增长态势良好，为进入2026财年奠定了基础 [23] 问题: 关于运营利润率，第四季度的预期是否仍然维持在低20%左右 随着2026年预期的收入复苏，利润率的变化趋势如何 - 第四季度调整后营业利润率有望接近20%，从运营率的角度来看，未来有望维持在2019 - 2020年的较高水平 [28] - 2026年全年预计将实现一定的经营利润率杠杆效应，但季度间会有一定的波动，从第四季度到第一季度利润率可能会因年度工资增长和向客户承诺的生产率提升而下降，随后三个季度利润率将逐步回升 [30] 问题: 请介绍大型交易管道的进展情况，是否有近期达成交易的可见性，以及在推进过程中有哪些经验教训 - 公司对大型交易管道的进展感到非常乐观，目前有超过20个大型交易正在推进中 这些交易涉及不同领域，公司的核心战略信息得到了众多公司的关注 [34][35] - 由于这些交易规模大、影响深远且具有颠覆性，客户决策过程较为复杂，需要经过多个内部环节的审批，有时还需要外部顾问的参与，因此交易达成的时间存在不确定性 公司预计在未来1 - 2个季度内有可能完成一些交易 [36] 问题: 旅游业务的实际表现与预测相比如何 除了已知的淡季和业务下滑因素外，是否还有其他情况 保险业务呈现出良好的环比加速增长，能否说明原因，是否与大型保险公司的业务下滑有关 - 旅游业务第三财季的整体业务量和第四财季的指导预期与上一季度的表述一致，但环比仍有下降 在线旅游业务在第三财季仅占公司收入的3%，风险较低 公司希望随着客户向人工智能和生成式AI解决方案的转型，能够为其提供帮助 [38][39] - 保险业务的增长主要来自两个客户关系的健康加速，其中一个是美国大型客户在政策管理方面的数字化转型项目，与大型保险公司的业务下滑无关 [39][40] 问题: 请描述目前正常交易的销售周期情况，包括历史背景以及未来1 - 2个季度的发展趋势 - 正常交易的销售周期通常为6 - 9个月，对于首次外包的客户来说，他们更关注合作伙伴是否了解其业务领域和子领域 目前，由于宏观环境的变化和客户对数字化转型的需求，销售漏斗的动力有所增强，公司在领域专业知识和技术平台方面的优势也得到了客户的认可 [43][44] - 从历史数据来看，在宏观环境良好的时期，公司的业务增长和客户关系拓展情况也较为健康 尽管过去几年面临宏观挑战，但公司达成交易和推进销售周期的能力并未发生根本变化，且在过去三个季度中，新客户签约和客户关系拓展情况优于去年 [47][48] 问题: 关于公司构建的13个独特的数字生成式AI资产，这些资产主要是公司自主构建的专有模型，还是与大型合作伙伴（如OpenAI、Gemini、Llama等）集成的解决方案 - 这些数字资产是公司自主构建的，但可能包含第三方技术的组件 公司的目标是使用最佳实践，将自身的能力与第三方技术相结合，创建可重复使用和定制化的资产，以满足不同客户的需求 [50][51] 问题: 请说明客户关系拓展的性质，以及公司业务中哪些因素促成了与客户更高水平的合作 - 公司管理层在过去一年中投入了大量时间，加强了与每个客户的互动和关系管理，这使得客户关系得到了显著改善，带来了业务管道的增长和现有业务流程的优化 此外，公司的“落地并拓展”模式以及技术能力的提升，使得客户愿意将更多业务交给公司管理 [57][59] 问题: 展望未来一年，公司的并购战略如何，如何利用现有资金进行投资 - 公司的并购战略是为了获取能力，目前正在评估多个机会，但会确保资产合适、价格合理 公司希望通过并购来提升自身能力，填补产品空白，实现更高质量的收入和利润增长 [62][64] 问题: 随着AgenTic AI的日益普及，这对公司意味着什么，客户在采用该技术方面处于什么阶段 - 从长期来看，AgenTic AI将为公司带来机会，公司正在不断投资该领域以提高效率 短期内，该技术可能会带来一定的威胁，但公司已经在生产力方面考虑了这些影响，并将继续实现增长 [69] - 目前客户对AgenTic AI的采用并不积极，因为该技术还存在一些问题需要解决 公司预计未来三年该领域将为行业和公司带来增长动力 [70] 问题: 考虑到进入这一新领域所需的投资以及向GAAP报告的过渡，公司利润率的新常态应该如何看待 - 公司认为目前的利润率处于19% - 20%的较高水平是可以接受的 第四季度的指导预期显示，随着收入增长，利润率将因运营杠杆效应而加速提升 从运营率的角度来看，公司未来将继续保持在19.5% - 20%的范围内 [71][72] - 与历史数据相比，利润率的差异主要来自从IFRS向美国GAAP报告的过渡，约为120个基点 [73] 问题: 从公司的指导预期来看，2025财年第四季度的环比增长似乎较为正常，是否意味着公司已经摆脱了不利因素的影响，恢复了正常增长 - 从第二季度到第三季度以及从第三季度到第四季度，公司已经摆脱了一些特殊问题的影响，如在线旅游业务、医疗保健客户以及大型互联网客户的迁移等 从同比角度来看，进入2026财年第一季度时，这些异常不利因素也将成为过去 因此，预计不仅环比增长数据将表现良好，同比增长数据也将逐步显现 [78][79] 问题: 关于美国GAAP会计，现金流量在第三财季非常强劲，是否与转换为美国GAAP有关 2025财年是否存在一些非经常性费用，对2026年的利润率扩张有帮助 - 第三财季的现金流量强劲主要得益于收入增长和DSO的下降，与美国GAAP转换无关 公司在全年的现金流量通常会随着收入增长、利润率扩张和DSO下降而改善 [80][81] - 2025年对利润率造成拖累的主要是非经常性的SG&A费用，上半年SG&A费用率约为18%，而正常水平为16% - 17% 随着业务的推进，这些费用将逐步恢复正常，预计2026年将实现利润率的改善和收入的加速增长 [82][83]

营收情况 - 2025财年第三季度营收3.33亿美元，同比增长2.1%，环比增长3.2%[4][6] - 2025财年全年营收扣除维修付款预计同比下降2% - 1%（报告基础），恒定货币基础下降3% - 1%[10] - 2024年第四季度GAAP收入为3.33亿美元，较2023年同期的3.262亿美元增长2.1%，较2024年第三季度的3.226亿美元增长3.2%[30] - 2024年第四季度非GAAP收入减去维修付款为3.191亿美元，较2023年同期的3.159亿美元增长1.0%，较2024年第三季度的3.107亿美元增长2.7%[30] 利润情况 - 第三季度利润4860万美元，去年同期为4150万美元，上一季度为4180万美元[5][6] - 2025财年调整后净收入预计在2.05亿 - 2.09亿美元之间，2024财年为2.18亿美元[13] - 基于4590万股摊薄股份，预计2025财年调整后摊薄每股收益在4.46 - 4.55美元之间，2024财年为4.42美元[13] - 2024年第四季度GAAP运营收入为4520万美元，非GAAP调整后运营收入为6170万美元[31] - 2024年第四季度GAAP净收入为4860万美元，非GAAP调整后净收入为4700万美元[32] - 2024年第四季度GAAP运营收入占收入的百分比为13.6%，非GAAP调整后运营收入占收入减去维修付款的百分比为19.3%[31] - 2024年第四季度GAAP净收入占收入的百分比为14.6%，非GAAP调整后净收入占收入减去维修付款的百分比为14.7%[32] - 2024年第四季度非GAAP调整后摊薄每股收益为1.04美元[32] 客户拓展 - 第三季度新增7个新客户，拓展52个现有客户关系[6] 员工规模 - 截至2024年12月31日，全球员工总数为63390人[6][12] 资金状况 - 第三季度末现金及投资为2.315亿美元，债务为1.996亿美元[8] - 2025财年资本支出预计最高达6000万美元[10] 销售收款情况 - 第三季度销售未收款天数为34天，去年同期为35天，上一季度为38天[6][8] 资产情况 - 截至2024年12月31日，公司总资产为14.098亿美元，较3月31日的14.341亿美元有所下降[20][21] 维修费用情况 - 2024年第四季度支付给维修中心的费用为1390万美元，较2023年同期的1030万美元增长34.7%，较2024年第三季度的1190万美元增长16.3%[30] 前瞻性预测限制 - 公司因无法合理预测多项费用，无法提供前瞻性GAAP收入、利润和每股收益[28]

财务报表 - 公司财务报表包括资产负债表、利润表、综合收益表、权益变动表和现金流量表[2][3] - 公司过去三个季度和上一年同期的财务数据[2] - 公司过去三个季度和上一年同期的业务表现数据[2] - 公司过去三个季度和上一年同期的财务数据和业务表现的差异分析[9][10] 财务数据 - 公司总收入为6.45722亿美元，同比下降2.2%[14] - 毛利为2.29002亿美元，毛利率为35.5%[14] - 营业利润为7.9889亿美元，同比下降5.5%[14] - 净利润为7.071亿美元，同比下降22.6%[14] - 每股收益为1.52美元，同比下降16.9%[14] - 现金及现金等价物为9.3228亿美元，较上年同期增加6.6%[13] - 总资产为14.48835亿美元，较上年同期增加1.0%[13] - 总负债为7.11509亿美元，较上年同期增加10.0%[13] - 股东权益为7.37326亿美元，较上年同期下降6.3%[13] - 公司在2024年9月30日的总权益为7.37亿美元[25] - 公司在2024年9月30日的现金及现金等价物为1亿美元[26] - 公司在2024年9月30日的总资产为13.7亿美元[25] - 公司在2024年9月30日的总负债为6.33亿美元[25] - 公司在2024年9月30日的净利润为7,071万美元[25] - 公司在2024年9月30日的每股收益为1.53美元[25] - 公司在2024年9月30日的其他综合收益为9,506万美元[25] - 公司在2024年9月30日的股本为7,412万美元[25] - 公司在2024年9月30日的额外实收资本为1.94亿美元[25] - 公司在2024年9月30日的留存收益为11.08亿美元[25] 市场风险 - 公司过去三个季度和上一年同期的市场风险分析[3] 内部控制 - 公司内部控制和程序的有效性[4] 法律诉讼 - 公司面临的法律诉讼[5] 风险因素 - 公司面临的风险因素[6] 股权销售和资金使用 - 公司未注册的股权销售和资金使用情况[7] 其他重要信息 - 公司其他重要信息[8][9][10] - 公司获得新客户并扩大了在现有客户中的业务份额[14] 会计处理 - 公司采用收购法对业务合并进行会计处理[35] - 公司的功能货币和报告货币为美元[37] - 公司使用衍生金融工具如远期合约和期权合约来对冲外汇风险[42,43,44,46] - 公司的现金及现金等价物包括初始到期日在3个月以内的高流动性投资[53] - 公司的无形资产包括客户合同、客户关系、商标等,并采用直线法进行摊销[59,60,61,62] - 公司定期对商誉和无形资产进行减值测试[63,64] - 公司为员工提供401(k)计划、英国养老金计划、印度公积金等定额供款计划[65,66,67,68] - 公司为印度、菲律宾、迪拜和斯里兰卡的员工提供设定受益退休计划[69] - 公司提供BPM服务包括后台管理、数据管理、客户体验服务管理和车险理赔服务[78] - 公司收入确认采用多种定价模式,包括按全职员工数、交易量、订阅、固定价格、绩效等[80] - 公司根据合同条款确认可变对价收入,并将其作为可变对价入账[83] - 公司将获取合同的增量成本确认为合同资产,并在合同期内摊销[85] - 公司在合同开始时提供过渡服务,相关收入和成本确认为合同负债和合同资产,在合同期内摊销[86] - 公司在确定是否为主要责任人时,考虑是否对服务负主要责任、是否协商维修中心费率、是否负责及时完成维修等因素[88] - 公司将与理赔相关的增量成本确认为合同资产,在预期获益期内摊销,但不超过15个月[90] - 公司将租赁合同确认为使用权资产和租赁负债,并根据折现率计算租赁付款额现值[94,97] - 公司将租赁合同修改作为单独租赁进行会计处理,并相应调整使用权资产和租赁负债[98] - 公司将分租合同分类为融资租赁或经营租赁,并相应确认租赁收入[99]

文章核心观点 - 分析师于7月23日对WNS Holdings给出持有评级，认为其业务增长前景不佳 [1] 投资理念 - 分析师热衷于基本面分析，善于发现被低估且有长期增长潜力的公司，投资方法融合价值投资原则与对长期增长的关注，主张以低于内在价值的价格买入优质公司并长期持有，以实现盈利和股东回报的复利增长 [1]

文章核心观点 - 分析师给予WNS（Holdings）Limited股票“持有”投资评级，因其近期前景不利，考虑到全年指引下调和“低质量”的底线超预期 [1] 分组1：研究服务介绍 - Asia Value & Moat Stocks是为寻求亚洲上市股票的价值投资者提供的研究服务，倾向于深度价值资产负债表廉价股和宽护城河股票 [1] 分组2：分析师情况 - 分析师是投资集团Asia Value & Moat Stocks的作者，专注于亚洲尤其是香港市场投资机会，寻找深度价值资产负债表廉价股和宽护城河股票，并在投资集团内提供月度更新的观察名单 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为3.107亿美元,同比下降4.4%,环比下降0.6% [6][7] - 调整后营业利润率为18.6%,同比下降2.9个百分点,环比上升0.2个百分点 [19][20] - 调整后净利润为5,150万美元,同比下降5.3%,环比上升17.2% [22] - 每股调整后收益为1.13美元,同比增长2.7%,环比增长21.5% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除去大型医疗客户流失的影响,各个行业垂直市场在第二季度均实现环比增长 [19] - 公司在第二季度新增9个新客户,扩展了41个现有客户关系 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 在线旅游业务收入持续下降,预计下半年将进一步减少 [7][24] - 公司正在与在线旅游客户就业务转型进行积极讨论,寻求提供更高附加值的服务 [42][43][44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大在数据、分析和人工智能方面的投资,并通过战略收购加强这些能力 [9][10][11][12][13][14][15][16] - 公司的分析业务独立收入增长20%,占总收入14%,但实际上大部分收入都已融入客户解决方案中 [14] - 公司在行业分析和咨询机构中的地位不断提升,被评为行业领导者 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来保持信心,认为最坏的时期已经过去,正在为未来的增长做准备 [35][36][37] - 公司将继续投资于领域专业知识、数据和分析以及基于人工智能的技术驱动型服务,以确保长期盈利增长和股东价值 [17] - 公司预计第三季度和第四季度将实现环比收入增长,为全年奠定良好基础 [37][38] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了115.6万股股票,平均价格为56.61美元,总成本为7,170万美元 [22][23] - 公司预计2025财年资本支出不超过6,500万美元 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nate Svensson 提问** 询问大型交易管线和成交率的情况 [27][28] **Keshav Murugesh 回答** 解释大型交易管线和成交率的情况,强调公司对这些交易的信心和长期价值 [28][29][30][31][32][33] 问题2 **Puneet Jain 提问** 询问客户在人工智能和分析方面的行为差异,以及公司今年5%的生成式人工智能收入目标是否仍然可行 [58][59] **Keshav Murugesh 和 David Mackey 回答** 解释不同行业客户在人工智能和分析方面的需求差异,以及公司5%生成式人工智能收入目标仍然可行 [60][61][62][63][64][66]