业绩总结 - 预计2025年调整后EBITDA为76亿至79亿美元，较2024年增长9%[116] - 2025年调整后每股收益（EPS）指导范围为2.01至2.19美元，较2024年增长9%[116] - 2025年可用运营资金（AFFO）指导范围为55.6亿至57.9亿美元，较2024年增长6%[116] - 2025年预计的总债务到期为289亿美元，流动性强且短期债务到期较少[120] - 2022年净收入为3,303百万美元，较2021年的2,117百万美元增长55.8%[160] 用户数据与市场需求 - 预计2025年第二季度美国天然气总需求为100 Bcf/d，较2024年第二季度的96 Bcf/d增长4%[49] - 预计到2030年，煤炭转天然气的机会超过8 Bcf/d[12] - 预计2024年至2030年期间，整体需求年复合增长率为3.1%[54] - 自2013年以来，天然气需求增长49%，而基础设施交付能力仅增长26%[70] 未来展望 - 预计2020-2025年调整后EBITDA年复合增长率为9%[3] - 2025年预计调整后EBITDA为77.75亿美元，较2020年增长14%[17] - 预计到2030年传输能力将达到38+ Bcf/d，较2018年增长90%[23] - 预计2024年至2030年期间，LNG出口将增加13.9 Bcf/d[55] 新产品与技术研发 - Williams的项目储备超过140亿美元，支持未来的盈利增长[27] - 在2018-2021年期间，投资于LNG项目的资本为133亿美元[58] - Transco区域内，已投入运营的LNG项目的出口能力为17.8 Bcf/d，正在建设中的项目为2 Bcf/d[58] 财务健康与资本支出 - 2025年资本支出（CAPEX）预计为27.75亿至28.75亿美元，其中包括257.5百万至287.5百万美元的增长资本支出[118] - 2025年债务与调整后EBITDA比率预计为约3.65倍，较2020年改善16%[121] - 预计到2025年，Gulf Coast Storage的扩展将增加10 Bcf的天然气储存能力[97] 负面信息 - 2020年第四季度净收入为(546)百万美元，全年净收入为714百万美元[158] - 2020年第一季度，Williams公司在某些资产的减值损失为3.54亿美元[144] - 2022年，气体和NGL市场服务的净未实现损失为336百万美元[148] 其他新策略与有价值信息 - 预计2025年计划实现温室气体排放强度减少24%，目标到2028年减少30%[128] - 预计2025年固定价格天然气掉期合约的交易量为39,177,500 MMBtu，平均价格为每MMBtu 3.74美元[124] - 预计2025年股息覆盖率为2.32倍，保持不变[116]

原油价格波动与能源公司韧性 - 疫情期间原油价格剧烈波动 WTI原油从2020年4月20日的-36 98美元/桶飙升至2022年3月8日的123 64美元/桶 [2] - 多数能源公司面临大宗商品价格极端波动风险 但Kinder Morgan MPLX和Williams Companies对商品价格波动具有较强韧性 [3] 中游业务模式优势 - 中游企业通过长期运输和储存协议获得稳定收费收入 相比油气生产商受价格波动影响更小 [4] - 业务模式具有低风险特性 对油气价格和产量风险的敞口显著降低 [4] 重点管道公司分析 Kinder Morgan - 运营横跨北美79 000英里的油气管道网络 主要收入来自照付不议合同 [5] - 业务模式对产量和商品价格风险具有韧性 具备持续增长潜力 [5] MPLX - 中游业务包括原油和精炼产品运输 通过长期合同产生稳定现金流 [6] - 原油和天然气收集系统同样产生基于费用的稳定收入 [6] Williams Companies - 超过30 000英里管道网络连接美国优质盆地与关键市场 [7] - 资产可满足全美相当比例的天然气需求 用于供暖和清洁能源发电 [7] 核心业务模式总结 - Kinder Morgan通过79 000英里管道的长期照付不议合同获取收入 [8] - MPLX通过原油和精炼产品运输的长期协议确保稳定现金流 [8] - Williams Companies用30 000英里管道连接美国优质盆地与天然气消费市场 [8]

行业趋势 - 能源股在过去五年表现落后于大盘和科技板块 主要由于全球疫情和经济复苏不均衡[1] - 2025年天然气股强势反弹 主要驱动因素是人工智能技术发展带来的数据中心电力需求激增[1] - 科技巨头投入数十亿美元建设和扩建数据中心 对全天候可靠电力的需求爆炸式增长 这些电力主要来自天然气[1] - AI数据中心需要24/7不间断运行以满足大语言模型的持续处理需求 这需要稳定且可扩展的电力来源[2] - AI驱动的能源建设将持续数年甚至数十年 为投资者提供长期投资机会[2] 威廉姆斯公司(WMB) - 运营美国最大的州际天然气管道系统之一 网络覆盖主要能源产区和高增长人口中心[3] - 明确提到数据中心开发商需求增长 特别是那些规划大规模AI设施的项目[4] - 数据管道和收集资产位于墨西哥湾沿岸 阿巴拉契亚和东南部等关键地区[4] - 数据中心开发商正积极选择靠近现有天然气基础设施的地点以降低成本和审批复杂度[5] - 与开发商进行直接讨论 共同选址或提供专用容量 导致资本支出增加[5] - 第二季度每股收益比预期低3美分 债务权益比为1.75% 高于历史平均水平[5] - 市盈率达29倍 高于行业水平 但提供3.45%的股息收益率[6] - 12个月目标价平均为62美元 较当前58.54美元有5.91%上涨空间[3] EQT公司 - 美国最大的天然气生产商 积极投资经认证的低排放天然气[8] - 参与第三方认证计划 提供"负责任采购"或"经认证低排放"的天然气[9] - 低排放天然气为数据中心提供即时解决方案 而核能建设需要多年时间[9] - 近期股价回调提供有吸引力的入场点 分析师预测未来12个月盈利增长32%[10] - 远期市盈率约15倍 低于行业水平 债务权益比为0.32[10] - 12个月目标价平均为60.84美元 较当前51.66美元有17.77%上涨空间[7] GE Vernova(GEV) - 从通用电气分拆的能源公司 专注于天然气应用所需硬件的制造[11] - 2025年表现最佳的股票之一 截至8月7日上涨96%[12] - 世界领先的天然气涡轮机生产商 为AI数据中心可能对电网造成大规模不可预测需求的地区提供设备[12] - 涡轮机提供可靠且独立于电网的电力解决方案 特别适用于公用事业容量受限的地区[12] - 在电网现代化方面处于领先地位 提供变压器 断路器和智能电网软件以帮助公用事业管理激增的电力需求[13] - 远期市盈率达100倍 但预计未来12个月盈利增长67.8%[14] - 12个月目标价平均为560.21美元 较当前648.94美元有13.67%下行空间[11] 其他能源领域 - 核能股表现强劲 是今年最热门的能源板块[18] - Cameco Corp Paladin Energy和BWX Technologies在2024年涨幅均超过40%[18] - 预计未来几个月有七只核能股可能进一步上涨[18]

公司业绩 - 第二季度调整后每股收益46美分 低于Zacks共识预期的49美分 但高于去年同期的43美分 [1] - 季度营收28亿美元 低于预期2.77亿美元 但较去年同期的23亿美元增长 [2] - 调整后EBITDA达19亿美元 同比增长16% 运营现金流15亿美元 同比增长13% [3] 业务表现 - Transmission & Gulf of America部门EBITDA 9.03亿美元 同比增长11.2% 超预期 [7] - West部门EBITDA 3.41亿美元 同比增长6.9% 受Haynesville产量及收购推动 [8] - Northeast G&P部门EBITDA 5.01亿美元 同比增长4.6% 但低于预期1% [9] - Gas & NGL Marketing Services部门EBITDA亏损1500万美元 亏损幅度扩大 [10] 资本开支与财务 - 季度总成本18亿美元 同比增长12% [12] - 资本支出20亿美元 现金及等价物9.03亿美元 长期债务256亿美元 债务资本化率63.4% [12] - 2025年EBITDA指引中值上调5000万至77.5亿美元 增长资本支出预计26-29亿美元 [13] 战略进展 - 完成Transco管道系统两项重大升级 加速Southeast Supply Enhancement项目 [4] - Transco和Gulfstream管道创天然气流量新纪录 收购Saber Midstream扩大Haynesville业务 [5] - 启动16亿美元的Socrates Power Innovation项目 应对AI驱动的能源需求增长 [5] - 海上Ballymore和Shenandoah深水扩建项目投产 陆上Louisiana Energy Gateway开始运营 [6] 行业动态 - Valero Energy调整后每股收益2.28美元 超预期但同比下降 受炼油利润率提升推动 [15] - Halliburton每股收益55美分 符合预期但同比下降 北美业务疲软 [17] - Equinor每股收益64美分 低于预期且同比下降25% 主因液体产量和价格下降 [19]

行业概况 - 能源行业提供高质量高股息收益股票投资机会 多个优质选项可供选择[1] Oneok公司分析 - 拥有超过25年股息稳定增长记录 过去十年股息支付增长近一倍 远超同行水平[3] - 当前股息收益率接近55% 是标普500指数15%收益率的数倍[3] - 第二季度调整后EBITDA飙升22% 主要受益于对EnLink和Medallion Midstream的收购[4] - 今年前六个月产生超过24亿美元现金流 轻松覆盖不到13亿美元的股息支付[4] - 多个有机扩张项目进行中 包括2026年第一季度将天然气处理厂搬迁至二叠纪盆地 2026年中期扩大丹佛成品油管道系统 2026年第四季度和2027年第一季度新建两个天然气液体分馏装置 2028年初建设液化石油气出口终端[5] - 近期完成两项小型补充交易 将BridgeTex管道公司持股比例从30%增至60% 收购特拉华盆地收集和处理合资企业剩余权益[5] - 财务能力充足 预计未来几年推动3%-4%年度股息增长[6] Williams公司分析 - 拥有超过50年股息支付历史 过去五年实现6%的复合年股息增长率[8] - 当前股息收益率接近35%[8] - 第一季度调整后EBITDA增长8% 运营现金流增长13%[9] - 现金流覆盖股息倍数达22倍 保留大量超额自由现金流用于扩张计划[9] - 正在进行16亿美元的Socrates电力创新项目 服务AI驱动的电力需求增长[10] - 推进九个Transco天然气管道扩建项目 预计2030年前投入商业运营[10] - 近期收购Saber Midstream 扩大海恩斯维尔富气区域的收集业务[10] - 预计长期实现5%-7%年度调整后EBITDA增长 支持中个位数年度股息增长[11] 投资价值总结 - 两家公司提供高股息收益率 由增长现金流和强劲财务基本面支撑[12] - 具备充足能力投资业务增长并增加高收益股息支付[12]

来源：智通财经APP 基于对LNG出口市场前景的乐观判断，威廉姆斯将2024年全年EBITDA(息税折旧摊销前利润)预期上调 5000万美元，最新指引区间为77.6亿至77.9亿美元。 管道运营商威廉姆斯公司(WMB.US)周二发布预测称，美国液化天然气(LNG)在国内天然气市场的份额 有望从当前的约15%大幅扩张至未来十年的25%以上。公司首席执行官查德·扎马林在接受采访时表 示："从美国液化天然气产业发展来看，未来十年产量实现翻倍是可预期的。" 扎马林强调，此次上调主要源于公司在LNG出口领域的业务拓展，而2025年资本支出计划维持原定范 围：增长型投资25.75亿至28.75亿美元，维护性投资6.5亿至7.5亿美元。 他特别指出，墨西哥湾沿岸在建的多个LNG出口项目将推动产能扩张，为威廉姆斯等管道企业创造配 套供应设施的业务机会。与此同时，人工智能技术普及与数据中心建设带来的电力需求增长，也将成为 支撑公司战略的重要增量。 市场反应或与公司第二季度调整后收益未达预期有关，不过管理层对LNG出口增长及数据中心需求带 来的长期机遇保持坚定信心。 威廉姆斯公司最新财报显示，第二季度实现净利润5.46亿美元，对 ...

行业前景与战略布局 - 美国液化天然气(LNG)市场份额预计从当前15%扩张至未来十年25%以上，产量有望实现翻倍[1] - 墨西哥湾沿岸在建LNG出口项目将推动产能扩张，为管道企业创造配套供应设施机会[1] - 人工智能技术普及与数据中心建设带来的电力需求增长成为重要战略增量[1] 财务表现与指引调整 - 2024年全年EBITDA预期上调5000万美元至77.6亿-77.9亿美元区间，主要源于LNG出口业务拓展[1] - 2025年资本支出计划维持原定范围：增长型投资25.75亿-28.75亿美元，维护性投资6.5亿-7.5亿美元[1] - 第二季度净利润5.46亿美元(每股45美分)，同比显著增长(上年同期4.01亿美元/每股33美分)[2] - 第二季度营业收入同比增长19%至27.8亿美元，超出市场预期的27.3亿美元[2] 运营数据与市场反应 - Transco管道系统第二季度日均天然气运输量同比提升8.5%(从1290万增至1400万英热单位/天)[1] - 尽管运输量增长，公司股价当日收跌2.1%，或与调整后每股收益46美分略低于分析师预期48美分有关[1][2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后EBITDA达18 08亿美元 同比增长8% 主要得益于传输和海湾业务增长11%至创纪录水平 [13] - 2025年全年调整后EBITDA指引中点上调5000万美元至77 5亿美元 较2024年原始指引累计上调3 5亿美元 [11][17] - 2020-2025年EBITDA年复合增长率达9% 显示持续增长势头 [11][17] - 海湾地区第二季度集输量同比增长17% NGL产量增长77% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 传输和海湾业务 - 收入增长主要来自Transco管道多个扩建项目(区域能源通道 南侧可靠性增强等)及海湾存储业务续约费率提升 [13] - 深海业务贡献来自Discovery资产收购及为Shell Whale项目的新服务 [15] 东北部G&P业务 - 收入增长5% 主要因集输和处理费率提升 但受去年8月资产出售影响 [16] - 整体处理量同比增长5% 7月量与第二季度平均水平持平 [16] 西部业务 - 收入增长7% 主要受Haynesville地区量增及DJ盆地扩张推动 但Eagle Ford地区最低量承诺下降带来负面影响 [16] - 整体处理量增长13% 主要来自Haynesville地区及6月收购的Sabre资产 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - Transco管道7月29日创夏季需求纪录 输送16 1Bcf天然气 今夏10个峰值日中9个为历史新高 [7] - Haynesville地区通过路易斯安那能源通道和Haynesville West项目增强市场供应能力 [9] - 西北部市场通过Rockies Columbia Connector项目满足华盛顿 俄勒冈等地需求增长 [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速推进Southeast Supply Enhancement项目 预计将成为公司历史上收益贡献最大的项目 [9] - 启动Socrates电力创新项目 支持人工智能和下一代技术发展 预计2026年投运 [9] - 完成NESE项目商业协议 将提升纽约市能源可靠性并降低排放 [10] - 通过Sabre Midstream收购巩固Haynesville最大天然气集输商地位 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前是"天然气黄金时代" 公司项目储备已延伸至2030年后 [22] - 强调天然气作为可靠 可负担且清洁能源的重要性 特别是在满足AI和数据中心电力需求方面 [23] - 观察到受限制市场重新开放并接受天然气的趋势 如NESE项目显示纽约态度转变 [10] 其他重要信息 - 发布2024年可持续发展报告 在环境管理和社会责任方面保持行业领先 [11] - 领导层顺利完成过渡 新首席战略官Rob Wingo于7月14日加入 [5] - 受益于《一揽子预算法案》恢复100%奖金折旧 预计2025年现金税减少约1亿美元 [17][109] 问答环节所有的提问和回答 关于长期增长潜力 - 管理层认为公司有能力超越历史5-7%的EBITDA增长指引 但将在2026年分析师日提供更详细展望 [28][29] 关于电力创新项目 - 预计下半年将完成另外两个"电表后"项目的商业化 总容量可能达1GW 2027年前投运 [32][33] - Socrates项目可能进一步扩大规模 经济性保持吸引力 [34] 关于管道项目 - NESE项目已签署商业协议 预计2027年冬季前投运 正在等待联邦和州监管批准 [121][122] - CECI项目可能提前一个季度投运 2027年初有望部分投运 [89][90] 关于Haynesville地区 - 尽管价格下跌 但观察到私营生产商增加钻机 预计下半年产量将继续增长 [68][69] - LEG项目已开始输送 预计年底前将达到满负荷运行 [63] 关于资本配置 - 公司认为资产负债表有足够空间支持更高资本支出 杠杆率将维持在3 5-4倍目标区间 [136][137] - 并购策略保持机会主义 优先考虑能产生协同效应的资产 [139][140] 关于AI应用 - 公司已在交易 项目执行和资产管理等领域测试AI应用 结果显示效率提升潜力 [117][118]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后EBITDA为18.08亿美元，同比增长8% [13] - 2025年调整后EBITDA指引中点上调5000万美元至77.5亿美元，自2024年原始指引以来累计上调3.5亿美元 [11][16] - 2020-2025年EBITDA复合年增长率预计为9% [11][16] - 传输和海湾业务EBITDA增长9100万美元(11%)，创历史新高 [13] - 东北G&P业务EBITDA增长2200万美元(5%) [14] - 西部业务EBITDA增长2200万美元(7%) [15] - 其他业务EBITDA增长700万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - Transco管道7月29日输送天然气16.1Bcf，创夏季需求纪录 [6] - 海湾地区第二季度集输量同比增长17%，NGL产量增长约77% [13] - 东北地区总体集输量较2024年第二季度增长约5% [14] - 西部地区总体集输量增长13%，主要来自Haynesville地区 [15] - 深水业务完成Shenandoah、Whale和Ballymore项目 [18] - Haynesville地区完成Louisiana Energy Gateway和Haynesville West项目 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - Transco管道夏季需求创纪录，10个最高峰夏日中有9个发生在今年夏季 [6] - 东南能源连接器和德克萨斯至路易斯安那能源通道项目投入运营 [7] - 完成Sabre Midstream收购，巩固在Haynesville地区最大天然气集输商地位 [8] - 加速东南供应增强项目(CECI)，预计将成为公司历史上收益贡献最大的项目 [9] - 开始建设Socrates电力创新项目，预计2026年投入运营 [9] - 完成Northeast Supply Enhancement(NESE)项目商业协议 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略与全球对清洁、可负担和可靠能源日益增长的需求保持一致 [24] - 天然气基础设施被视为国家能源系统的关键支柱 [23] - 公司投资于支持人工智能和下一代技术竞赛的基础设施 [9][22] - 项目执行能力突出，经常提前完成且低于预算 [7] - 在可持续发展和ESG方面继续引领行业 [11] - 深水业务处于产量增长初期，预计将在2025年剩余时间加速 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前是天然气的黄金时代，公司为这一时刻做好了准备 [21] - 国家在天然气基础设施建设滞后导致能源成本上升、可靠性下降和经济机会受限 [10] - 低天然气价格证实了天然气需求，天然气成本约为石油的四分之一和电力零售价的四分之一 [65] - 预计Haynesville地区在未来5-7年将增加10Bcf/日的产量 [83] - 太平洋西北地区天然气需求增长，系统利用率保持高位 [100] - 预计2026年现金税将持平或低于2025年水平 [112] 其他重要信息 - 新任命Rob Wingo担任企业战略发展执行副总裁 [4] - 2024年可持续发展报告发布，展示在环境管理、社会责任和治理方面的进展 [11] - 100%奖金折旧恢复为公司带来显著现金税递延 [19][111] - 钢铁关税对项目成本影响预计为1-3% [75] - 公司积极应用AI技术提高运营效率和商业决策 [114][120] - 预计2025年增长资本支出接近当前指引的高端29亿美元 [19] 问答环节所有的提问和回答 关于EBITDA增长前景 - 管理层认为没有明显阻力，公司比五年前更健康，资产负债表更强，顺风更好 [27][28] - 将在2026年初的分析师日提供更长期机会的详细信息 [28] 关于电力创新项目 - 预计在2025年下半年完成下两个项目的商业化协议 [31] - 目标是在2027年前再增加高达1GW的容量 [32] - Socrates项目有可能进一步扩大规模 [33] 关于项目FID - 在Transco和西北系统都看到项目机会 [40] - Rockies Columbia Connector项目公开征集即将结束，看到良好兴趣 [41][42] 关于项目组合 - 预计将混合长期和短期项目，保持可预测的收益增长 [50][51] - 东南供应增强项目预计2027年投产，Power Express项目2030年投产 [51] 关于Sabre收购 - Sabre资产位于优质地区，具有高信用对手方和强有力最低量承诺 [57] - 预计未来可以更好地整合到公司现有基础设施中 [58] 关于Haynesville和东北地区产量 - 低天然气价格证实了天然气需求 [65] - Haynesville地区活动增加，预计下半年产量将继续增长 [69] - 东北地区产量增长较为温和 [70] 关于钢铁关税 - 钢铁成本占项目总成本的5-15% [75] - 预计钢铁关税对项目成本影响为1-3% [75] - 许可改革对降低成本有更大机会 [78] 关于LNG基础设施 - 看到LNG需求增长的明确前景 [81] - Haynesville集输系统扩建将增加400MMcf/日的容量 [83] - Pine Prairie存储扩建已获得足够支持，团队已在研究下一轮存储扩建机会 [86] 关于CECI项目 - 环境评估有助于加快许可时间表 [90] - 预计2027年初可能部分投产 [90] 关于Power Express项目 - 项目规模经过优化，找到容量和资本效率的最佳平衡点 [94] - 预计Transco沿线还会有更多扩建项目 [95] 关于Rockies Columbia Connector - 项目旨在满足太平洋西北地区日益增长的电力需求和增强可靠性 [100] - 公开征集即将结束，与主要托运人的谈判进展顺利 [100] 关于政府政策 - 公司积极与政府沟通，推动许可改革 [106][108] - 两党合作推动许可改革的可能性存在 [108] 关于现金税 - 100%奖金折旧恢复带来显著现金税递延 [111] - 2025年当前所得税预计减少约1亿美元 [111] - 2026年现金税预计持平或低于2025年水平 [112] 关于AI应用 - 公司正在多个领域应用AI技术，包括商业决策、项目执行和日常运营 [115][116] - 测试案例显示AI模型在能源营销方面表现优于经验丰富的交易员 [120] 关于NESE项目 - 已签署商业协议，预计FERC将迅速采取行动 [124] - 需要获得纽约州水许可，预计在未来几个月内获得 [125] - 目标是在2027年冬季供暖季前投产 [126] 关于Transco费率案例 - 与托运人集团的谈判进展顺利，接近达成协议 [128] - 不太可能在本轮谈判中包含现代化追踪器 [129] 关于CECI扩建 - 项目规模经过优化，但Transco沿线仍有扩张机会 [133] - 团队正在研究该走廊的其他扩建项目 [133] 关于项目加速 - 公司将继续尽可能加快项目进度 [136] - 平衡表有足够容量支持增长，杠杆率不会成为问题 [139][140] 关于G&P收购 - 公司没有必须填补的战略缺口 [142] - 将继续在现有业务范围内寻找高杠杆机会 [143]

业绩总结 - 2025年第二季度调整后EBITDA为18.08亿美元，同比增长8%[21] - 2025年第二季度可用资金运营总额为13.17亿美元，同比增长5%[21] - 2025年调整后每股收益为0.46美元，同比增长7%[21] - 2025年调整后EBITDA指导中点提高5000万美元，现为77.5亿美元[3] - 2025年资本投资为10.39亿美元，同比增长56.8%[21] - 2025年预计调整后EBITDA在76亿至79亿美元之间，年增长率为9%[35] - 2025年维护资本支出预计为8亿至9亿美元[35] - 2025年增长资本支出预计为25.75亿至28.75亿美元[35] - 2025年股息覆盖率为2.32倍，保持不变[35] - 2025年预计债务与调整后EBITDA比率为3.65倍，自2020年以来改善了16%[49] 用户数据与市场需求 - 2025年天然气总需求（包括出口）平均为100亿立方英尺/天，相较于2024年的96亿立方英尺/天增长了4%[52] - 自2013年以来，天然气需求增长了49%，而输送基础设施仅增长了26%[69] - 预计2025年至2040年，美国电力需求将增长31%，主要受大型数据中心和电动车增长驱动[61] 新产品与市场扩张 - 2025年LNG出口项目在Transco区域内的总投资资本为13.3亿美元，正在执行的项目包括17.8亿立方英尺/天的出口能力[57] - 2025年Transco的多个扩展项目正在进行中，包括东南供应增强项目，预计在2027年投入使用，容量为1597百万立方英尺/天[81] - Northwest Pipeline的Huntingdon Connector项目预计在2026年第四季度投入使用，容量为78 MMcf/d[88] - Kelso-Beaver Reliability项目预计在2028年第四季度投入使用，容量为183 MMcf/d[88] 负面信息与风险 - 2020年总净收入为负350百万美元，较2019年减少了约73%[127] - 2020年资产减值损失为1,098百万美元，主要发生在第四季度[127] - 2023年第三季度的权益损失为147百万美元，较2022年同期减少了1%[132] 未来展望 - 2025年预计净收入（持续经营）在2,605百万美元至2,835百万美元之间，税收准备金在775百万美元至845百万美元之间[138] - 2025年可用资金运营（AFFO）预计在5,560百万美元至5,790百万美元之间，AFFO每普通股预计在4.53美元至4.72美元之间[138] - 2025年预计利息支出为1,430百万美元，权益损失为605百万美元[138]